Principales citas macroeconómicas En Europa se publicarán los PMIs finales de diciembre compuesto y de servicios y en EE.UU. conoceremos la encuesta de empleo privado ADP de empleo de diciembre
En Europa se publicarán los PMIs finales de diciembre compuesto y de servicios. Compuesto en Alemania (50 estimado y preliminar), Francia (55,6e y preliminar), Eurozona (53,4e y preliminar), España (55,8e vs 58,3 previo) e Italia (56,1e vs 57,6 previo). Servicios en Alemania (48,4 estimado y preliminar), Francia (57,1e y preliminar), Eurozona (53,3e y preliminar), España (57,5e vs 59,8 previo) e Italia (54e vs 55,9 previo).
En Estados Unidos lo más importante será la encuesta de empleo privado ADP de empleo de diciembre (400.000e vs 534.000 previo). También conoceremos el PMI final de diciembre compuesto (56,9 anterior) y servicios (57,5 previo), y las actas de la última reunión de la Fed.
Mercados financieros Apertura a la baja
Los futuros apuntan a una apertura a la baja (Eurstoxx 50 -0,12%, S&P 500 -0,2%, Nasdaq -0,55%) tras un negativo cierre de mercado en EE.UU. ayer por la tarde, sobre todo en lo referente a las compañías tecnológicas (Nasdaq -1,3%), bajo presión en un entorno de subidas de tipos de interés que propicie un menor crecimiento (la TIR del Treasury continúa al alza al inicio de este ejercicio situándose en 1,64% +15 p.b. en 2022 desde max. 1,68% ayer). Estas caídas se han trasladado a los mercados asiáticos, con Corea del Sur y China marcando las principales caídas, con el índice de compañías tecnológicas en Hong Kong marcado niveles mínimos desde el mes de mayo.
Otra noticia negativa que conocíamos hoy es que, el periodo de tiempo para entrega de pedidos de semiconductores ha alcanzado un nuevo máximo, lo que podría retrasar la recuperación del mercado automovilístico más allá del primer trimestre del recién inaugurado ejercicio. A esto se une los nuevos confinamientos en ciudades chinas, tendencia que de mantenerse podría agravar las tensiones de cuellos de botella en las cadenas de suministros.
A nivel macroeconómico la atención se centrará en la encuesta de ADP de empleo privado de diciembre en Estados Unidos que debería seguir mostrando una creación sólida de puestos de trabajo (400.000e vs 534.000 previo). En Europa, también se publicarán los PMIs finales de diciembre compuesto y de servicios.
Durante la jornada de ayer, la OPEP+ no sorprendió y continuará liberando producción al mercado (+400.000 barriles diarios). Buenos datos macro en Europa: creación de empleo en España en diciembre, ventas minoristas en Alemania de noviembre, e IPC en Francia, que más tarde fueron ensombrecidos por un dato de ISM Manufacturero en EE.UU. que no alcanzó las estimaciones del mercado y marcó su nivel mínimo en un año, a pesar de que las lecturas de nuevas órdenes y empleo fueron positivas, apreciándose además una importante deceleración en el crecimiento de los precios pagados.
Análisis macroeconómico En España se publicó el cambio de desempleo mensual de diciembre y en EE.UU. conocimos la publicación del ISM manufacturero de diciembre
En España se ha publicado el cambio de desempleo mensual de diciembre, en el que se han registrado -76.8000 desempleados menos mejorando con mucho la expectativa (-52.000e, -74.400 anterior). En Alemania hemos conocido el dato de ventas minoristas mensuales del mes de noviembre +0,6% (vs -0,5%e y +0,5% previo revisado), que también ha superado ampliamente el consenso de mercado que apuntaba a una disminución de las mismas, la variación anual mostraba una caída de -0,2% (vs -4,8%e y -3,3% previo revisado).
En Francia se ha publicado el dato de IPC preliminar de diciembre: anual +2,8% (vs +2,9%e y +2,8% previo) y mensual +0,2% (vs +0,3%e y +0,4% previo), ambos mostrando cierta moderación en relación a las expectativas. En Reino Unido se ha publicado el PMI manufacturero final de diciembre 57,9 (vs 57,6e y preliminar).
En Estados Unidos las miradas se han centrado en la publicación del ISM manufacturero de diciembre, que ha decepcionado las expectativas del mercado al situarse en 58,7 (vs 60e vs 61,1 anterior), un nivel que sigue siendo compatible con el entorno de recuperación económica previsto. Los diferentes componentes del dato han incluido: nuevos pedidos 60,4 (61,5 previo), precios pagados 68,2 (82,4 anterior) y empleo 54,2 (53,3 previo).
Análisis de mercados Se extendieron las ganancias de días anteriores en los principales mercados europeos (EuroStoxx 50 +0,83%, DAX +0,82%, CAC 40 +1,39%)
El martes se extendían las ganancias de días anteriores en los principales mercados europeos (EuroStoxx 50 +0,83%, DAX +0,82%, CAC 40 +1,39%) impulsados por los positivos datos macroeconómicos en el continente. Por su parte, el selectivo español Ibex 35 avanzaba en menor medida +0,39% hasta 8.795,8 puntos. Destacó por segundo día consecutivo IAG +5,45% seguido del sector bancario: Sabadell +3,08%, Santander +2,78% y BBVA +2,53%. En el lado opuesto destacar la caída de Cellnex -5,2% y un día más el sector farmacéutico por su perfil defensivo Rovi -3,63%, PharmaMar -2,9% y Grifols -2,0%.
Análisis de empresas Repsol protagoniza las principales noticias empresariales
REPSOL. Posible compra de gas en EEUU.
1-. Repsol desembolsaría 200 mln eur por Rockdale Marcellus.
2-. Esta compañía nació de las propiedades que Shell tenía en los condados de Tioga, Lycoming y Bradford en Pensilvania en 2017.
3-. Rockdale Marcellus posee y opera pozos productores en un total de 42.897 acres netos, cuenta con una producción actual de 110 millones de pies cúbicos diarios (mmcfpd) de gas y tiene más de 100 ubicaciones de posibles perforaciones futuras identificadas en esta formación de esquisto de gas seco.
4-. Repsol participó en una subasta celebrada el 16 de diciembre para hacerse con la compañía después de que el pasado septiembre Rockdale acudiera al llamado Capítulo 11.
Valoración:
1-. De confirmarse la compra es una operación estratégicamente buena por negocio y localización geográfica al poder reforzarse en la zona. Esta compra consolidará definitivamente el megaacuerdo firmado en 2018 para comprar a Venture Global 20 millones de toneladas de GNL durante 20 años y que está valorado en 4.000 millones de euros.
2-. La operación de Repsol es además la primera compra que lleva a cabo sobre activos de exploración desde que cerró en noviembre de 2019 la adquisición por 325 millones de dólares de la participación del 63% de su socio, Equinor, en Eagle Ford, un activo productivo que se encuentra en Texas.
3-. En definitiva, Repsol cuenta en Estados Unidos con activos de upstream en Marcellus Shale en Pensilvania -uno de los mayores yacimientos de gas natural no convencional del mundo, en Eagle Ford Shale en el sur de Texas,en el Golfo de México y en North Slope en Alaska, donde han anunciado el descubrimiento de Horseshoe en 2017, el mayor hallazgo de hidrocarburos convencionales en suelo estadounidense en 30 años.
4-. Operación relativamente menor al supone el 1,2% de su market cap.
5.- La prensa destaca que se trata de un importe de compra atractivo para Repsol aunque no lo justifica
6.- Neutral.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 13,30 eur/acción.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), Cellnex (20%), IAG (20%), Repsol (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +2,01%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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