Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Deutsche Bank, Maersk, Philips y Nokia, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Deutsche Bank

(Comprar; Cierre: 12,3€; Var. Día: -0,48%; Var.2022: +11,8%).

El fondo de capital riesgo Cerberus reduce su participación en el capital de DB hasta el 2,0% (desde el 3,0%), pero la cotización apenas se resiente.

La venta se ha realizado mediante una colocación acelerada entre inversores institucionales a un precio de 12,06 €/acc – equivalente a un descuento del 2,75% sobre el precio de cierre del lunes

Opinión de Bankinter

Valoramos positivamente la reacción de la cotización y nuestro razonamiento es el siguiente: (i) Cerberus vende 21,0 Mills de acciones – equivalente al 1,02% del capital – con un descuento del 2,75% que se sitúa en el rango bajo de lo habitual en este tipo de operaciones (3,0%/5,0%). Lo normal hubiera sido que la cotización del banco reflejase este descuento en la sesión de ayer, pero registró una caída de apenas -0,5%, (ii) desde nuestro punto de vista, la venta de Cerberus no responde a un deterioro sobre las perspectivas de DB sino al funcionamiento habitual de los fondos de capital riesgo. Estos fondos suelen tener un horizonte de inversión comprendido entre 3 y 5 años. Cabe recordar que Cerberus se hizo con el 3,0% del capital en 2017 a un precio estimado en ~14,5 €/acc (pérdida estimada: -20,0%) y (iii) el entorno de tipos de interés cambia a mejor y el momento en resultados de la entidad es positivo. DB sorprendió positivamente en los resultados 3T 2021 gracias a los ingresos relacionados con mercado (Banca de Inversión, Gestión de Activos…) y los avances realizados en eficiencia. La rentabilidad/RoTE se sitúa en 5,0% (vs 0,0% en 9M 2020), el equipo gestor se muestra confiado en cumplir los objetivos 2022 (RoTE ~8,0% y eficiencia en el 70,0%) y la ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (13,0% vs 13,2% en 2T 2021).

Maersk

(Cierre: 23.380DKK; Var. Día: +0,34%; Var. 2021: -0,30%).

Anuncia que las disrupciones en la cadena de suministro continuarán durante más tiempo del esperado.

El aumento de brotes por la variante Ómicron en algunos puertos claves retrasa la recuperación del transporte marítimo. Como referencia, el tiempo de espera en el puerto de Long Beach (California, EE.UU.) está entre 38/45 días, mientras que en Europa destaca el puerto de Amberes (Bélgica) al reducir de 10 a 2 días el tiempo de espera. Hasta ahora pronosticaban que entre el 1T y el 2T se normalizaría este segmento, justo después del Año Nuevo Chino. Por último, los volúmenes se mantienen en niveles elevado a raíz de esta festividad, que tendrá lugar a principios de febrero.

Opinión de Bankinter

Noticias positivas para la compañía, ya que Maersk y el sector del transporte marítimo se ha beneficiado de las disrupciones en este segmento. Es de esperar que a medida que vaya suavizándose el aumento de la incidencia por la variante Ómicron y tras la festividad china, comience a normalizarse esta situación excepcional en el transporte marítimo. De todos modos, Maersk sale reforzado de este período gracias a la estabilización de sus ingresos con el aumento del % de contratos firmados a largo plazo (63% esp. 2021 vs 46% 2019), beneficiándose de unos Ingresos más recurrentes que los últimos años y con las tarifas fijadas en 2021 (año récord en el precio del flete). Además, su diversificación hacia el ecommerce y el transporte terrestre a través de adquisiciones (LF Logistics, Senator International, HUUB, B2C EUROPE y VISIBLE SCM) le permitirá no depender tanto del transporte marítimo (80% actual de sus ventas y líder del mercado junto a MSC). Maersk es uno de los valores que forman parte de nuestras.

Philips

(Vender; Precio Objetivo: 35,4€; Cierre: 33,80€; Var. Día +1,47%; Var. 2022: +3,15%).

La compañía anuncia que no cumplirá sus guías para el cierre del año 2021 y recorta sus anteriores previsiones de Ingresos en 350M€.

Philips anuncia el recorte que achaca a 1) los cuellos de botella en las cadenas de suministros y 2) la incertidumbre relacionada con la retirada de respiradores en EEUU. Philips espera ahora que sus ingresos en el año se eleven a 17.200M€ (vs 17.550M€ anterior) y que el EBIT se eleve a 2.100M€ (supone crecimiento cero frente a la anterior estimación de “ligero crecimiento”). La compañía presenta resultados el próximo día 24 de enero, pero hoy celebrará una conferencia con analistas extraordinaria para dar explicaciones sobre estas nuevas cifras.

Opinión de Bankinter

Noticia claramente negativa para Philips que será acogida hoy con caídas por el mercado. Ante la incertidumbre relacionada con el asunto de los respiradores en EEUU (tanto sobre el impacto final en las cifras de la compañía como durante cuánto tiempo se va a prolongar), recomendamos mantenerse al margen del valor hasta que tengamos una imagen más clara. Reiteramos Vender.

Nokia

(Cierre: 5,44€; Var. Día: -0,26%; Var. 2022: -2,48%).

NOKIA presenta su guidance para 2022 y espera superar sus previsiones para 2021.

El fabricante finlandés de equipos de telecomunicaciones Nokia comunicó el martes su primer guidance para 2022, aliviando las preocupaciones de los inversores sobre el impacto que la escasez mundial de chips puede haber tenido en sus operaciones. La compañía afirmó también que esperaba superar sus previsiones de beneficios para 2021, con sus inversiones en capital de riesgo impulsando los resultados.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva, provocó una subida de +2,8% en el valor tras el anuncio (aunque seguida de una toma de beneficios posterior). Nokia estima un margen operativo comparable para todo el año 2021 del 12,4/12,6%, por encima de su orientación anterior del 10/12%, y unas ventas de 21.700-22.700M€, dentro del rango previamente anunciado. La compañía presentará los resultados del conjunto del año el 3 de febrero.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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