Al día: principales eventos, economía y mercados -Santander, PMI manufacturero, desempleo, tipos de interés de la Fed…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
- Banco Santander (SAN): resultados 2021; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
- TeamViewer (TMV-DE): resultados 4T2021;
- Ferrari (FACE-IT): resultados 4T2021;
- Telenor (TEL-NO): resultados 4T2021;
- Galp Energia (GALP-PT): ventas, ingresos y datos operativos 4T2021;
- Swedbank (SWED.A-SE): resultados 4T2021;
- Julius Baer (BAER-CH): resultados 4T2021;
- Novartis (NOVN-CH): resultados 4T2021;
- Glencore (GLEN-GB): ventas, ingresos y datos operativos 4T2021;
- Vodafone Group (VOD-GB): ventas, ingresos y datos operativos 3T2022;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
- AbbVie (ABBV-US): 4T2021;
- Align Technology (ALGN-US): 4T2021;
- Marathon Petroleum (MPC-US): 4T2021;
- Meta Platforms (FB-US): 4T2021;
- MetLife (MET-US): 4T2021;
- Qorvo (QRVO-US): 3T2022;
- QUALCOMM (QCOM-US): 1T2022;
- T-Mobile US (TMUS-US): 4T2021;
- The New York Times (NYT-US): 4T2021;
Economía y Mercados
- ESPAÑA
. Según dio a conocer ayer la consultora IHS Markit, el índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de España, el PMI manufacturero, se mantuvo estable en enero con relación a diciembre, en los 56,2 puntos. El índice, que superó ligeramente la lectura de 56,0 puntos que esperaban los analistas, mostró expansión de la actividad en el sector por duodécimo mes de forma consecutiva. Cualquier lectura del índice por encima de los 50 puntos apunta a un incremento de la actividad en el mes con relación al mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.
Según indicaron en su informe los analistas de IHS Ma rkit, la notable expansión de la actividad del sector manufacturero de España continuó en enero, respaldada por el incremento de los nuevos pedidos, tanto nacionales como extranjeros. Como nota positiva, las empresas esperan que las ventas continúen creciendo durante 2022, por lo que la confianza en el futuro alcanzó en la encuesta su nivel más alto en cuatro años. A pesar de que se ha moderado, los problemas de escasez siguen afectando a la oferta y continúan generando presiones en los precios extre madamente altas. Estos factores siguen siendo una preocupación para las empresas que, de todas formas, se están mostrand o capaces de repercutir una parte importante del alza de sus costes a los clientes al aumentar sus tarifas a una tasa sin precedentes en enero.
- ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. El índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de la Eurozona, el PMI manufacturas que elabora IHS Markit, subió en su lectura final del mes de ene ro hasta los 58,7 puntos desde los 58,0 puntos de diciembre, situándose de este modo a su nivel más alto desde e l pasado mes de agosto. Sin embargo, el índice quedó por debajo de los 59,0 puntos de su lectura preliminar, que era lo que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Cualquier lectura del índice por encima de los 50 puntos apunta a un incremento de la actividad en el mes con relación al mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.
En su análisis de los resultados de la encuesta, los analistas de IHS Markit señalan que las empresas manufactureras de la Eurozona parecen estar capeando la nueva ola de la pandemia, generada por la variante Ómicron del Covid -19, mejor que las olas anteriores. Así, las empresas del sector informaron en enero de los mayores aumentos de la producción y de la cartera de nuevos pedidos en cuatro meses. Las perspectivas también han mejorado y la nueva moderación de los retrasos en las cadenas de suministro fue uno de los factores clave que llevó a los productores a revisar al alza sus expectativas de crecimiento para los próximos doce meses, hasta el nivel más alto desde junio del año pasado.
No obstante, la mejora no se distribuyó uniformemente en toda la Eurozona. Así, el mayor crecimiento de la producción en el sector en países como Alemania, Paí ses Bajos y Austria contrasta con una desaceleració n que se experimentó en Italia, España y Grecia. Por su parte, en Francia, la producción prácticamente se estancó en enero. De hecho, aunque el número de retrasos en el suministr o ha caído desde el pico del año pasado, los plazos de entrega siguen siendo extensos para muchos insumos críticos y para una amplia variedad de bienes de equipo, lo que limita la producción y genera persistentes presiones de precios al alza. Los precios medios cobrados por los productos fabricados aumentaron a la segunda tasa más alta en casi dos décadas, señalando que la inflación probablemente seguirá siendo elevada en los próximos meses.
Por último, señalan que la escalada de las tensiones en torno a Ucrania, la crisis de los precios de la energía y la perspectiva de un endurecimiento de la política global del Banco Central Europeo (BCE) suman nuevos obstác ulos adicionales a las perspectivas, lo que sugiere que, aunque la crisis de suministro mundial puede estar disminuyendo, las condiciones de la demanda pueden ser menos favorables para los fabricantes en los próximos meses.
Por países, cabe destacar que la lectura final de enero del PMI manufacturero de Alemania se situó en los 59,8 puntos frente a los 57,4 puntos de diciembre, alcanzando de este modo su nivel más elevado en 5 meses. No obs tante, la lectura quedó ligeramente por debajo de los 60,5 puntos de su preliminar, que era lo que esperaban los analistas. A su vez, el PMI manufacturas de Francia, en su lectura final de enero bajó ligeramente hasta los 55,5 puntos desde los 55,6 puntos de diciembre, situándose a su nivel más bajo en 3 mese s. En este caso la lectura estuvo en línea con su preliminar de mediados de mes, que era lo esperado por el consenso de analistas. Por último, el PMI manufacturas de Italia bajó en enero hasta los 58,3 puntos desde los 62,0 puntos de diciembre, quedando por debajo de los 60,9 puntos esperados por los analistas. La de enero fue la lectura más baja del indicador en 11 meses.
. Eurostat publicó ayer que la tasa de desempleo de la Eurozona, ajustada estacionalmente, bajó en diciembre hasta el 7,0% desde el 7,1% de noviembre, superando de esta forma el 7,2% que esperaban los analistas de FactSet. En diciembre de 2020 la tasa de desempleo se situaba en el 8,2% en la Eurozona.
Según Eurostat, en diciembre 11,481 millones de personas estaban desempleadas en la Eurozona, 185.000 menos que en el mes de noviembre. En comparación con diciembre de 2020 el número de desempleados se redujo en 1,828 millones personas en la región.
. Según dio a conocer ayer la Oficina Federal de Est adística alemana, Destatis, las ventas minoristas descendieron el 5,5% en el mes de diciembre con relación a noviembre, mientras que en tasa interanual se mantuvieron sin cambios (+0,5% en noviembre). Ambas lecturas quedaron lejos de lo esperado por los analistas, que era de una caída en el mes del 1,7% y de un aumento en tasa interanual del 1,0%.
En 2021, y según la primera estimación del dato dada a conocer por Destatis, las ventas minoristas crecieron en Alemania únicamente el 0,7%.
Valoración: esta variable ha seguido en diciembre la misma pauta que en la mayoría de las economías occidentales desarrolladas, ya que, además del impacto directo de la última ola de la pandemia y de las medidas restrictivas aplicadas para intentar contenerla, muchos consumidores adelantaron sus compras de Navidad a noviembre e, incluso, octubre por miedo a los desabastecimientos que están provocandolos cuellos de botella en las cadenas de suministro. Habrá que esperar a ver cómo se comporta esta variable en los primeros meses del año para poder comprobar el momento por el que atraviesa el consumo privado en estas economías.
Por otro lado, Destatis publicó ayer una batería de datos sobre el comportamiento del mercado laboral en Alemania en los meses de diciembre y enero. Así, y según Destatis , aproximadamente 45,3 millones de personas residentes en Alemania tenían empleo en diciembre de 2021. Después de un aumento promedio mensual de 55.000 personas, o +0,1%, en el período de marzo a noviembre de 2021, el número de personas ocupadas desestacionalizado a umentó en 49.000 (+0,1%) en diciembre de 2021 en comparación con el mes anterior. No obstante, el número de pers onas con empleo sigue estando por debajo del nivel anterior a la crisis provocada por el Covid-19. Sobre una base desestacionalizada, el número de personas con empleo se redujo en un 0,4%, porcentaje equivalente a 198.000 personas, en diciembre de 2021 frente a febrero de 2020, el mes anterior al comienzo de la crisis sanitaria y económica en Alemania.
Por otro lado, Destatis publicó que en el mes de enero el número de desempleados bajó en 48.000 en Alemania con relación a diciembre , cifra superior al descenso de 10.000 desempleados que esperaban los analistas que conforman el consenso de FactSet. Por su parte, la tasa de desempleo bajó en enero en Alemania hast a el 5,1% desde el 5,2% de diciembre. Los analistas esperaban que esta tasa se mantuviera sin cambios en el 5,2%.
. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que, según la estimación preliminar del dato, el índice de precios de consumo (IPC) de Francia subió el 0,3% en el mes de enero con relación a diciembre , impulsado por los precios de la energía como consecuencia del repunte del precio del petróleo. Los precios de los alimentos también subieron en el mes, mientras que los de los servicios se desaceleraron y los de los productos manufacturados bajaron debido a las rebajas. El consenso de analistas esperaba que el IPC de Francia bajara el 0,3% en el mes.
En tasa interanual el IPC subió en Francia en enero el 2,9% (+2,8% en diciembre), también sensiblemente más que el 2,3% que esperaban los analistas. Esta subida de la inflación es consecuencia del repunte de los precios de la energía, de los servicios y, en menor medida, de los alimentos. El crecimiento de los precios de los bienes manufacturados, por su parte, se desaceleró, mientras que los del tabaco bajaron.
Por su parte, el IPC armonizado (IPCA) de Francia subió el 0,1% en enero con relación a diciembre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 3,3% (3,4% en diciembre). En este caso los analistas esperaban un descenso en el mes del 0,2% y un repunte en tasa interanual del 3,0%, en ambos casos muy inferiores a las lecturas reales.
Valoración: el fuerte repunte del precio del petróleo, que subi ó el 17% en enero, ha impedido que la inflación en Francia se relajara ligeramente en el mes de enero como esperaban los analistas. Es más, esta variable ha seguido repuntando, situándose ya muy por encima del objetivo del 2% establecido por el BCE, aunque sensiblemente por debajo de la del resto de principales economías de la Eurozona.
- REINO UNIDO
. Según dio a conocer ayer la consultora IHS Markit, el índice de gestores de compra del sector de las manufacturas del Reino Unido, el PMI manufacturero, bajó en enero hasta los 57,3 puntos desde los 57,9 puntos de diciembre. El índice se situó, sin embargo, por encima de su lectura preliminar de mediados de mes, que había sido de 56,9 puntos y que era lo esperado por los analistas. Cualquier lectura del índice por encima de los 50 puntos apunta a un incremento de la actividad en el mes con relación al mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.
Los aspectos más destacados de la encuesta de IHS Markit fueron el mayor crecimiento de la producción y el empleo a principios de 2022, el aumento más rápidode la producción en seis meses, la disminución del ritmo de crecimiento de los costes de los insumos y de los precios de producción a medida que las interrupcione s del suministro parecen haber superado su punto máximo. Por otro lado, el crecimiento de los nuevos pedidos se desaceleró a pesar del leve repunte de la demanda de los nuevos negocios de exportación. En ese sentido, y según señalaron los analistas de la consultora IHS Markit, el crecimiento de las exportaciones de bienes del Reino Unido ha sido inferior al de la Eurozona en un grado sorprendente durante el año pasado. Además, en los últimos cinco meses incluso el R eino Unido luchó contra la caída o el estancamiento de las exportaciones, ya que las empresas del Reino Unido informaron que los factores relacionados con el brexit se estaban sumando al impacto de la pandemia. Por su parte, el empleo aumentó en enero por decimotercer mes consecutivo y lo hizo a la segunda mayor tasa de expansión de los últimos 11 años.
- EEUU
. El presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard (con voto en el FOMC) dijo que las cinco subidas de tipos de interés de la Fed en 2022 no es una apuesta “terrible”, pero añadió que no cree que una subid a en marzo de 50 puntos básicos ayude en la actualidad. Además, destacó que no quiere molestar a los mercados financieros, pero cree que es una necesidad tener la inflación bajo control.
Además, el presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Andrew Harker (sin voto en el FOMC) le dijo a Bloomberg que su escenario base son cuatro subidas de tipos de 25 puntos básicos este año 2022,añadiendo que no apoyaría una subida de 50 puntos básicos ahora, salvo que ha ya un repunte de la inflación.
Asimismo, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic (sin voto en el FOMC) reiteró que su escenario base son tres subidas de tipos en 2022, pero señaló que los datos macroeconómicos podríanajustar su postura, hacia la toma de medidas más agresivas. Re cordar que Bostic dijo el pasado fin de semana que, si los datos macro evolucionaban hacia un respaldo de una subida de 50 puntos, él estaría cómodo con ella.
. El índice de gestores de compras del sector de las manufacturas de EEUU, el PMI manufacturero elaborado por IHS Markit, bajó en su lectura final del mes de enero h asta los 55,5 puntos desde los 57,7 puntos de diciembre. La lectura, no obstante, superó los 55,0 puntos de su preliminar de mediados de mes, y que era lo esperado por los analistas. La lectura final de enero fue la más baja alcanzada por el índice en los últimos 15 meses. Cualquier l ectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción.
Según dijo el economista jefe de IHS Markit, Chris Williamson, la ola de la pandemia protagonizada por la variante Ómicron del Covid-19 ha afectado duramente a la fab ricación, aumentando “los vientos en contra” existe ntes al reducir la demanda, creando más problemas en la cadena de suministro y provocando una escasez generalizada de personal, a menudo debido al absentismo debido al aumento de las infecciones de Covid-19. La fuerte caída en los datos de la encuesta es indicativa de la caída de la producción manufacturera en enero. Sin embargo, el impacto general en las cadenas de suministro del Ómicron ha sido menos mar cado que en oleadas anteriores de la pandemia, y las presiones sobre los precios de las materias primas se han reducido a medida que la escasez de suministro mundial parece estar mejorando. Por lo tanto, los fabricantes son optimistas sobre las perspectivas con la producción futura . Así, en enero las expectativas aumentaron al nivel más alto en má s de un año, lo que sugiere que la recesión actual puede resultar efímera.
Por su parte, el mismo índice, pero elaborado por the Institute for Supply Management (ISM), el ISM manufacturas, bajó en el mes de enero hasta los 57,6 puntos desde los 58,8 puntos de diciembre, superando además ligeramentelos 57,5 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Igualmente, cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción. En enero el subíndice de nuevos pedidos bajó 3,1 puntos, hasta los 57,9 puntos, mientras que el de empleo subió 0,6 puntos, hasta los 54,5 puntos y el que mide las entregas de los proveedores bajó 0,3 puntos, hasta situarse en los 64,6 puntos. El informe sobre la encuesta elaborado por la consultora mostró además que la demanda se fortaleció en el mes, aumentando la presión sobre los inventarios de los clientes, que se mantuvieron a niveles muy bajos. Además, también mostró que había mejorado la capacidad de asl empresas para contratar, lo que se vio contrarrestado negativamente por el alto absentismo provocado por la pandemia.
. Según la encuesta que elabora el Departamento de T rabajo y que se conoce con el nombre de the Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS), los empleos ofertados en EEUU aumentaron en diciembre con relación a noviembre en 150.000, hasta los 10,925 millones, superando de esta forma las expectativas de los analistas, que eran de una lectura de 10,275 millones de empleos.
En el mes, los despidos descendieron hasta un nivel récord del 0,8%, mientras que las renuncias voluntarias bajaron en 161.000 con relación a noviembre, cuando habían alcanzado un nuevo récord, hasta los 4,3 millones. La tasa de renuncias se mantuvo sin grandes cambios en el 2,9%.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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