Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Técnicas Reunidas, Rovi y SAP, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Técnicas Reunidas
Técnicas Reunidas, junto con TSK, gana un proyecto de dos ciclos combinados de gas en México
En concreto, realizarán conjuntamente el diseño y ejecución de las plantas, mientras que Siemens aportará la tecnología. Técnicas Reunidas obtendrá 337M$ (3,2% aprox. de la cartera de pedidos).
Opinión de Bankinter
Noticia positiva, aunque con reducido impacto por su tamaño. A pesar de la noticia, mantenemos prudencia en el valor y recomendación de Vender por: (i) Incertidumbre en cuanto a la evolución de márgenes y ejecución de sus contratos. (ii) Reducida diversificación de su negocio, con escasa presencia en energías renovables, lo que puede suponer su exclusión de determinados universos de inversión con enfoque sostenible; (iii) Caída de su caja neta, lo que impacta a la hora de acceder a determinados contratos. (iv) La concesión de un préstamo (340M€) por parte de la SEPI supone su entrada como observador.
Rovi
La Comisión Europea aprueba el uso de ISM Risperidona
Este fármaco es un antipsicótico inyectable de liberación prolongada desarrollado y patentado por Rovi para el tratamiento de la esquizofrenia en adultos. Su nombre comercial es Okedi.
Opinión de Bankinter
Este fármaco es un antipsicótico inyectable de liberación prolongada desarrollado y patentado por Rovi para el tratamiento de la esquizofrenia en adultos. Su nombre comercial es Okedi.
SAP
Principales cifrasfrente a consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos de 7.980 millones de euros (vs 7.722 millones de euros esperado por el consenso)
- EBIT de 1.470 millones de euros (vs 2.431 millones de euros esperado por el consenso de mercado)
- BPA de 1,86 euros/acción vs 1,16 euros/acción esperado.
La compañía anuncia además un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de euros una vez completado en anterior de 1.500 millones de euros.
En cuanto al guidance para el 2022, la compañía presentó elsiguiente guidance:
- Ingresos nube+software creciendo entre +4% y+6%
- EBIT cayendo entre 0% y -5% y FCF >4,500 millones de euros
Por otro lado, la compañía reiteró el guidance de largo plazo para el año 2025 en el que espera obtener:
- Ingresos de 36.000 millones de euros
- EBIT no-IFRS alcance los 11.500 millones de euros
Perspectivas de negocio
De los tres principales negocios de SAP: Servicios en la Nube, Mantenimiento de Software y Nuevas Licencias, es el de la Nube el que presenta mejores perspectivas de crecimiento (+17% en 2021 y23%/+26% esperado por la compañía para 2022). La compañía estálogrando progresivamente migrar su actividad hacia el negocio de la nube donde las perspectivas de crecimiento futuro y los márgenes son mucho mayores.
Recomendación y Precio Objetivo
Valoramos SAP en función de las siguientes hipótesis:
- Realizamos un DCF asumiendo una WACC de 6,5% y una tasa G de crecimiento del 1,75%, que consideramos acorde con el nivel de riesgo y crecimiento esperado a futuro de la compañía
- En nuestras estimaciones consideramos que SAP será capaz de cumplir tanto el guidance del 2021 como las perspectivas de largo plazo.
Ajustamos a la baja nuestro Precio Objetivo para SAP hasta 126 euros/acción (frente al anterior de 144 euros/acción) fruto de unas proyecciones a futuro más conservadoras y de una mayor prima de riesgo del mercado a las compañías tecnológicas.
Por otro lado, los recortes que ha vivido la acción en la primera parte del año creemos que reflejan ya en lacotización estos aspectos. Nuestro nuevo Precio Objetivo representa un potencial del 17% respecto al precio actual de mercado por lo que reiteramos recomendación de Comprar.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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