Principales citas macroeconómicas En esta sesión se conocerán los PMI finales del mes de febrero de la Eurozona. Por su parte, en EE.UU. se publicarán el PMI final de febrero y el ISM de servicios
En esta sesión se conocerán los PMI finales del mes de febrero de la Eurozona, por países, en Francia, compuesto (57,4 anterior) y servicios (57,9 anterior); en Alemania, compuesto (56,2e y 53,8 anterior) y de servicios (56,6e y 52,2 anterior). Las mismas cifras finales se conocerán en Reino Unido. Y serán las primeras lecturas en España, compuesto (47,9 anterior) y de servicios (52,8e y 46,6 anterior) e Italia, compuesto (50,1 anterior) y servicios (53,2e y 48,5 anterior).
Además, se publicará en la Eurozona el IPP del mes de enero, anual (+26,2% anterior) y mensual (+2,9% anterior), así como la tasa de desempleo de este mismo mes (7% anterior).
Por su parte, en EE.UU. se publicará el PMI final de febrero compuesto y de servicios, y el ISM de servicios (61,0e y 59,9 anterior).
Mercados financieros Apertura plana en Europa (Europa +1,5%, EE.UU. +2%)
Los futuros apuntan a una apertura plana en Europa después del mejor tono mostrado ayer, a pesar de las noticias negativas desde el frente geopolítico, con las bolsas al alza (Europa +1,5%, EEUU +2%), mientras la renta fija actuaba en menor medida como refugio (T-bond repuntando a 1,85% desde mínimos de 1,68% y Bund volviendo a terreno ligeramente positivo, 0,03% desde mínimos de -0,09%) ante una Fed que se muestra flexible en función de cómo evolucionen la situación geopolítica (hoy podrían retomarse las conversaciones Rusia-Ucrania) y la inflación (Brent repunta a 117 usd/b).
En su comparecencia ayer ante el Congreso, que hoy repetirá ante el Senado, Powell moderó su discurso, al apuntar a +25 pb en la reunión del 16-marzo. Continúa así adelante la normalización, lógico en la medida en que la inflación supera por mucho los objetivos de la Fed, pero de una forma más pausada de la que se preveía antes de la guerra de Ucrania, afirmando el presidente de la Fed que aún no se puede determinar si este conflicto bélico afectará a la normalización monetaria de la Fed. Aun así, mantiene un firme compromiso con el control de la inflación, necesario para mantener la credibilidad, y se muestra dispuesto a implementar subidas de +50 pb más adelante si es necesario, lo que presiona al alza las TIRes aunque sin llegar a niveles pre-guerra (2%) ante el temor sobre el impacto en crecimiento. A tener en cuenta asimismo una muy sólida encuesta de empleo privado ADP, 100.000 por encima de lo esperado, pero con revisión al alza del dato anterior de +810.000, que podría anticipar un buen dato oficial de empleo el viernes.
En el plano macro hemos conocido hoy los PMIs Caixin en China, con un tono más débil que en Occidente derivado de la política cero Covid del gigante asiático: servicios 50,2 (vs 50,7e y 51,4 anterior) y compuesto 50,1 (50,1 anterior). Hoy es también día de PMIs finales de febrero, tanto de servicios como compuesto, ya conocidos en Japón (servicios 44,2 vs 42,7 preliminar y compuesto 45,3 vs 44,6 anterior), también afectados por su gestión del Covid, mientras que en la Eurozona deberían confirmar cifras más sólidas ante las menores restricciones, con las primeras lecturas en España e Italia, con sustancial mejora esperada en servicios. Mismos datos que conoceremos en EE.UU., que también publicará el ISM de servicios. Por el lado de la inflación, la atención estará en los precios a la producción en la Eurozona, que podría seguir repuntando (+27,1%e i.a. vs +26,2% anterior) y tras conocer ayer que el IPC de febrero repuntó hasta +5,8% (vs +5,1% anterior), impulsado por el componente de energía (+32%).
Principales citas empresariales En EE.UU. publicarán sus cuentas Merck Kgaa y Gap Inc. En Alemania presentará resultados Lufthansa
En Alemania presentará resultados Lufthansa.
En EE.UU. publicarán sus cuentas Merck Kgaa y Gap Inc.
Análisis macroeconómico En España conocimos el cambio en desempleo y en EE.UU., la encuesta de empleo privado ADP
En la Eurozona se conoció el IPC del mes de febrero, anual (+5,8% vs +5,6%e y +5,1% anterior) y mensual (+0,9% vs +0,8%e y +0,3% anterior), así como el IPC subyacente preliminar del mismo mes en términos anuales (+2,7% vs +2,6%e y +2,3% anterior).
En Alemania se publicó la tasa de desempleo de febrero (5,0% vs 5,1%e y anterior).
En España, el cambio en desempleo (-11.400 vs +17.200 anterior).
En EE.UU., la encuesta de empleo privado ADP (475.000 vs 375.000e y -301.000 anterior).
Análisis de mercados Jornada de repuntes para los principales índices europeos (EuroStoxx 50 +1,45%, DAX +0,69%, CAC 40 +1,59%)
Jornada de repuntes para los principales índices europeos, que cierran en verde ante las noticias de subidas de tipos más moderadas a corto plazo (EuroStoxx 50 +1,45%, DAX +0,69%, CAC 40 +1,59%). Por su parte, el IBEX 35 sube un +1,62%, cerrando en los 8.321 puntos. Entre los mejores de la sesión destacan Meliá Hotels (+5,46%), Amadeus (+5,09%) y ACS (+4,14%). Mientras en el lado negativo, las caídas más pronunciadas fueron para Red Eléctrica (-2,36%), Siemens Gamesa (-2,20%) e Indra (-1,79%).
Análisis de empresas Zardoya Otis y Neinor Homes protagonizan las principales noticias empresariales
ZARDOYA OTIS. La CNMV comunica el plazo de aceptación de la OPA.
1-. La CNMV ha comunicado el plazo de aceptación de la OPA, el cual se extenderá desde el día 2 de marzo de 2022 hasta el día 1 de abril de 2022, ambos incluidos.
2-. Recordemos que el precio de la oferta es de 7,07 eur/acc., tras la mejora por parte del oferente del precio inicial de 7 eur, en 0,21 eur/acc., y los ajustes de 0,14 eur/acc. realizados como consecuencia de los dividendos por importes brutos de 0,074 y 0,076 eur/acc. pagados por Zardoya Otis.
3-. Recordemos además que el dividendo de Zardoya OTIS que tradicionalmente se abonaba en abril y, en su caso, los siguientes, en lugar de ser descontados del precio de la Oferta, se pospondrán hasta después de la exclusión de cotización de la Compañía.
Valoración:
1-. Noticia que da continuidad a la aprobación de la operación por parte de la CNMV.
Reiteramos nuestra recomendación de ACUDIR A LA OPA y P.O. 7,07 eur/acc.
NEINOR HOMES. Stoneshield aumenta participación y la Compañía busca más recursos.
1-. De acuerdo con información de prensa, El fondo Stoneshield, fundado por Juan Pepa y Felipe Morenés, habría ampliado su posición en la promotora un 4,2%, hasta alcanzar el 22,7%:
2-. Por otra parte, Neinor propondrá en su próxima JGA la aprobación para delegar en el Consejo de Administración la facultad de emitir bonos, obligaciones y demás valores de renta fija, canjeables en acciones de la sociedad, por un importe conjunto de 500 mln eur. Además, también facultar al Consejo a aumentar el capital social vía ampliaciones, excluyendo si procede el derecho de suscripción preferente, hasta el límite del 20% del capital.
Valoración:
1-. Noticia con claro sesgo positivo dada el aumento de participación e interés de uno de los principales accionistas de la Compañía (destacando además el profundo conocimiento que dicho accionista tiene del negocio y de Neinor).
2-. Por su parte, consideramos que paralelamente a los movimientos en el accionariado, la solicitud de mayores recursos financieros dan una señal para un próximo movimiento corporativo, especialmente si tenemos en cuenta las infructuosas conversaciones recientes para adquirir Vía Célere.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 14,0 eur/acc.
La cartera de 5 Grandes está compuesta por ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), IAG (20%), Merlin Properties (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +3,42%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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