La Inflación está en máximos y el petróleo/Brent vuelve a niveles no vistos desde 2008, pero el IPC pasa a segundo plano en el contexto bélico actual, por eso los bonos vuelven a estar soportados.
La tensión militar en Ucrania y el impacto de las sanciones a Rusia – interrupciones de suministro energético, pérdidas en las compañías con exposición a Rusia y riesgo de crédito – generan inquietud y búsqueda de activos refugio (bonos, oro, yen…). Lo normal ahora es que el BCE adopte un tono dovish/suave, aunque la Fed mantiene su hoja de ruta (+25 pb hasta 0,25%/0,50% el 16/marzo).
Esta semana, la reunión del BCE y la Inflación americana (ambos el jueves) son las citas clave, pero el flujo de noticias en Ucrania/Rusia marca el rumbo.
Rango (semanal) estimado T-Note: 1,65%/1,75%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,15%/0,05%.
| Bonos 10 años | 25 febrero | 4 marzo | 31/12/2021 |
| Bund | 0,23% | -0,07% | -0,18% |
| Bono español 10A | 1,21% | 0,97% | 0,56% |
| Bono italiano 10A | 1,83% | 1,54% | 1,17% |
| Bono portugués 10A | 1,10% | 0,83% | 0,46% |
| T-Note | 1,96% | 1,73% | 1,51% |
| Bono japonés 10A | 0,21% | 0,16% | 0,07% |
Por Departamento de Análisis Bankinter
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