Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Rovi, Sector Inmobiliario y Société Générale, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Rovi
Moderna pide la retirada de un lote de su vacuna contra el COVID-19 fabricadas por Rovi
El motivo es que se ha encontrado una ampolla de la vacuna con un cuerpo extraño. No se han detectado problemas de seguridad en este lote de 764.900 dosis de vacunas distribuido en enero en Noruega, Polonia, Portugal, Suecia y España.
Opinión de Bankinter
Noticia negativa, aunque no es la primera vez que sucede un incidente de este tipo. En la ocasión anterior (agosto 2021), la cotización cayo nada más conocerse la noticia pero se recuperó en los días posteriores.
Sector Inmobiliario
Las grandes Socimis trasladarán la subida del IPC a sus inquilinos
Colonial, Merlin y Lar España, prevén repercutir la inflación a las rentas. Aseguran que harán cumplir los contratos, al igual que se ha hecho cuanto la inflación ha sido cero o negativa.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para el sector, aunque habrá que tomarla con prudencia. No creemos que la subida de inflación se vaya a poder aplicar de forma generalizada. Habrá activos en los que haya que negociar con los inquilinos para no perder ocupación. Si bien, es cierto que un entorno de inflación favorece el incremento de rentas y debería traducirse en una mayor generación de caja, por los siguientes motivos:
- Contratos vinculados a inflación
- Los costes operativos tan sólo representan el 20% de los ingresos
- Los costes de energía son repercutidos al inquilino
- Los mayores costes de financiación tendrán impacto moderado, al menos en el corto/medio plazo.
Las principales inmobiliarias tienen gran parte de la deuda a tipo fijo (80- 95%) y con un vencimiento medio superior a 5 años.
Por ello, consideramos que el sector es una buena alternativa de inversión en este entorno de elevada inflación. Hemos incorporado recientemente a nuestras carteras modelo:
- Colonial: a pesar de estar centrada en oficinas, sus ubicaciones son prime
- Merlin Properties, con exposición a logístico y favorecido por la venta de sucursales de BBVA
- Vonovia, líder europea de residencial en alquiler
- Welltower, centrada en activos vinculados son salud, sobre todo residencias de ancianos en EE.UU.
Société Générale
(Neutral; Cierre: 21,8€; Var día: +1,8%, Var.año: -27,6%):
Acuerda la venta de sus filiales en Rusia.
SocGen vende su filial bancaria en Rusia (Rosbank) así como los negocios de seguros a Interros Capital (anterior accionista de Rosbank). Se desconocen los detalles de la operación – precio de venta, plazo de ejecución… – pero la entidad estima un impacto negativo en la ratio de capital CET1 de -20 pb que se explica por un deterioro de valor de 2.000 M€ y un ajuste contable sin impacto en cash por hasta 1.100 M€.
Opinión de Bankinter
Es una buena noticia porque SocGen cumple así con el objetivo de abandonar sus negocios en Rusia con un coste razonable y nuestro razonamiento es el siguiente: (i) la inversión crediticia en Rusia de GocGen representa ~16,0% del capital, así que el impacto de la operación es reducido (20 pb en CET1), (ii) la ratio de capital se mantiene en un nivel confortable (13,7% en 4T 2021) y (iii) la exposición a Rusia es el principal factor que explica el mal comportamiento en bolsa en 2022. (SocGen registra una caída de -27,6% YTD vs -11,9% del EuroStoxx Banks).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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