Principales citas macroeconómicas En EE.UU. se publicará el Índice de precios de producción de marzo. En España conoceremos el IPC final de marzo
En EE.UU. se publicará el Índice de precios de producción de marzo, anual (+10,5%e y +10% anterior) y mensual (+1,1%e y +0,8% anterior), así como el subyacente, anual (+8,4% anterior) y mensual (+0,5%e y +0,2% anterior).
En Europa conoceremos, en la Eurozona, la producción industrial del mes de febrero, en Reino Unido el IPC de marzo, anual (+6,2% anterior) y mensual (+0,8% anterior), así como el subyacente del mismo mes en términos anuales (+5,2% anterior). En España se publicará el IPC final de marzo, anual (+9,8% anterior) y subyacente anual (+3,4% anterior).
Mercados financieros Apertura plana en Europa en una sesión de escasas referencias macro de relevancia, destacando los precios de producción en EE.UU.
Apertura plana en Europa en una sesión de escasas referencias macro de relevancia, destacando tan solo los precios de producción en EE.UU. (donde se mantendrá la presión al alza) y el IPC de marzo en Reino Unido, que seguiría repuntando (+6,7%e vs +6,2% anterior), esperando también confirmación en España de fuerte repunte (dato final, preliminar +9,8%).
Lo más relevante de la jornada será el inicio de presentación de resultados de la banca de inversión americana, con las cifras de JPMorgan y Blackrock, y donde el principal punto de atención estará en las guías que puedan ofrecer de cara al conjunto del año, con un escenario positivo por la subida de tipos de interés pero pendientes de su impacto en la actividad económica (crédito, provisiones).
De fondo, se mantienen las tensiones en el plano geopolítico, sin avance alguno en las negociaciones Rusia-Ucrania. En este contexto, y ayudado también por la expectativa de cierta suavización de restricciones en China y ante las afirmaciones de la OPEP+ de que no es posible compensar las pérdidas de producción de Rusia, el Brent vuelve a rebotar hasta 105 usd/b (+6%).
Ayer la inflación de EE.UU. confirmó su repunte hasta +8,5% en tasa general, niveles no vistos desde 1981 (vs +8,4%e y +7,9% previo) y con un avance mensual de +1,2% (el mayor desde 2005 e impulsado por gasolina, la mitad del crecimiento mensual, y en buena medida también por el mayor precio de los alimentos). Por su parte, la tasa subyacente repuntó algo menos de lo esperado hasta +6,5% (vs +6,6%e y +6,4% previo), permitiendo cierta caída en TIRes tras el fuerte repunte de los últimos días (de 2,83% a 2,67% para luego recuperar a 2,75% esta mañana), y cierta moderación en el dólar hasta 1,09 usd/eur, en un movimiento muy puntual y volviendo a apreciarse ahora hasta 1,083 usd/eur. Aunque podríamos haber visto ya el pico de inflación, con moderación en algunos componentes (caída en coches usados por segundo mes consecutivo, moderación recientes de los precios del crudo), hay otros (alimentos, alquileres) que juntos a las presiones en el mercado laboral y los problemas en las cadenas de producción harán que la tasa de inflación descienda lentamente, manteniendo un contexto de elevadas presiones inflacionistas en el corto plazo que seguirán presionado a la Fed para subir tipos (el mercado descuenta un total de 8-9 subidas de 25 pb para 2022, la siguiente en mayo probablemente de +50 pb) y reducir balance. Este contexto de tensionamiento monetario frenará la economía, aunque la Fed sigue confiando en que el crecimiento se mantenga por encima del potencial.
Principales citas empresariales En Estados Unidos publicarán resultados JP Morgan y Blackrock
En Estados Unidos publican resultados JP Morgan y Blackrock.
Análisis macroeconómico En EE.UU. conocimos los datos del IPC del mes de marzo. En Alemania se publicó la encuesta de confianza inversora del ZEW del mes de abril
En EE.UU. conocimos los datos del IPC del mes de marzo, anual, algo superior a lo esperado +8,5% (vs +8,4%e y +7,9% anterior) y mensual, que coincide con el estimado en +1,2% (vs +0,8% anterior), así como el IPC subyacente del mismo mes en términos anuales (+6,5% vs +6,6%e y +6,4% anterior) y mensuales (+0,3% vs +0,5%e y anterior).
En Alemania se publicó el IPC final del mes de abril, coincidiendo con las estimaciones en +7,3% (vs 5,1% anterior). Lo más importante vino de la publicación de la encuesta de confianza inversora del ZEW del mes de abril con ambos componentes empeorando pero menos de los previsto, expectativas (-41 vs -48,5e y -37,7 anterior) y la situación actual (-30,8 vs -35e y -21,4 anterior). Un dato de expectativas de la Eurozona que empeoró hasta -43 (vs -38,7 anterior).
Análisis de mercados Jornada de poca actividad para los principales índices europeos, que cerraron con pocas variaciones (EuroStoxx 50 -0,21%, DAX -0,48%, CAC 40 -0,28 %)
Jornada de poca actividad para los principales índices europeos, que cerraron con pocas variaciones (EuroStoxx 50 -0,21%, DAX -0,48%, CAC 40 -0,28 %). Por su parte, el Ibex 35 se mantuvo plano (-0,08%), cerrando en los 8.578 puntos. Los valores que mejor comportamiento obtuvieron fueron Repsol (+3,36%), Telefónica (+3,08%) y ArcelorMittal (2,32%). Por el contrario, las caídas más pronunciadas fueron para Grifols (-3,66%), Rovi (-3,00%) y Bankinter (-2,82%).
Análisis de empresas Grifols y Repsol protagonizan las principales noticias empresariales
GRIFOLS. Anuncia el cumplimiento de las condiciones relativas a la OPA de Biotest.
1-. Grifols ha obtenido todas las aprobaciones de carácter regulatorio requeridas en referencia a la OPA sobre las acciones de Biotest. Además se han cumplido el resto de condiciones vinculadas a la oferta con lo que la compañía avanza en la adquisición de las acciones en poder de Tiancheng (Germany) Pharmaceutical Holdings (90% de las acciones ordinarias y 1% de las acciones preferentes.
Valoración.
1-. La adquisición de Biotest es un movimiento de carácter estratégico que contribuirá en el reforzamiento de la estructura de Grifols en varios aspectos incluyendo: su capacidad de recuperación de plasma, de fraccionamiento y producción de productos hemoderivados, incrementando el portafolio de productos y ampliando su presencia internacional. Confiamos en que la adquisición e integración de la compañía contribuirá a impulsar el crecimiento de la compañía, así como a expandir los márgenes de beneficios. Adicionalmente, la adquisición reforzará el portafolio de productos en fase de desarrollo clínico de la compañía. Reiteramos SOBREPONDERAR con precio objetivo 26,5 eur/acc.
REPSOL. Repsol suministrar biocombustibles a la F4 francesa.
1-. Acuerdo Repsol – F4 francesa para el suministro de biocombustibles 100% renovables durante los tests y toda la temporada 2022. Los términos contemplan el suministro de más de 30.000 litros de biocombustibles avanzados fabricados y desarrollados por Repsol.
Valoración:
1-. Noticia neutra. Repsol con este acuerdo consigue potenciar el uso de los biocombustibles en la movilidad con el objetivo de reducir las emisiones de CO2.
REPSOL. Argelia amplía el contrato de exploración de Repsol por un plazo de 5 años.
1-. Argelia ha autorizado la modificación del contrato de exploración y explotación de hidrocarburos en los lotes 215 y 405. El lote 405(Reggane Nord) Repsol participa junto con Sonatrach y Petarmina. Repsol en 2021 produjo en el año 19.700 barriles de petróleo equivalente en Argelia, esto supone una exposición al país de 505 millones de euros.
Valoración:
1-. Noticia positiva. Repsol extiende su contrato de exploración y explotación en Argelia en medio de las tensiones geopolíticas entre España y Argelia.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Merlin Properties (20%), Repsol (20%) y Sabadell (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +3,05%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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