Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, los resultados de FCC, Red Eléctrica y Aena, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

FCC

Análisis de los últimos resultados de FCC

Principales cifras comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

• Ingresos 1.671 millones de euros (+10,2%) frente a estimado de 1.646 millones de euros
• Ebitda 278 millones de euros (+9,4%) frente a estimado de 261 millones de euros
• BNA 85 millones de euros frente a estimado de 65 millones de euros

Por actividades destaca la positiva evolución de medio ambiente (+11,2%), Agua (+6,1%) y Cemento (+7,2%).

La deuda neta se sitúa en 3.627 millones de euros (vs 3.225 millones de euros anterior) casi toda ella sin recurso y la cartera de proyectos asciende a 35.809 millones de euros (vs 30.196 millones de euros anterior).

Opinión de Bankinter sobre los resultados de FCC

Cifras positivas que deberían ser bien acogidas por el mercado. Consideramos que la posición de FCC enfocada hacia los negocios de Medio ambiente y Agua (generan un 76% del Ebitda) le proporciona una atractiva recurrencia a la cuenta de P&G.

Link a los resultados.

Recomendación sobre las acciones de FCC

Reiteramos nuestro Precio Objetivo de 13,47€/acción y nuestra recomendación de Comprar.

Red Eléctrica

Análisis de los últimos resultados de Red Eléctrica

Principales cifras comparadas con estimaciones:

• EBITDA 395 millones de euros (+1,8%) vs 388 millones de euros estimado
• EBIT 265 millones de euros (-0,4%) vs 257 millones de euros estimado
• BNA 182 millones de euros (+0,3%) vs 176 millones de euros estimado
• Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 348 millones de euros (-1,9%)
• Deuda Neta 5.588 millones de euros vs 5.648 millones de euros en diciembre 2021

Link a resultados

Opinión de Bankinter sobre los resultados de Red Eléctrica

Resultados del primer trimestre de 2022 mejor de lo estimado. El BNA sube ligeramente (+0,3%) frente a una estimación de caída de -3% La menor contribución del negocio regulados de la actividad de transporte de electricidad (EBITDA -2%) se ve más que compensada por dos factores positivos:

1. Mayor contribución del negocio de telecomunicaciones (satélites y fibra óptica) y del negocio internacional. La contribución al EBITDA de estas dos actividades sube un +15% en el periodo y representa un 23% del total. Esta buena evolución de estas actividades permite que el EBITDA del grupo suba +1,8% a pesar de la caída (-2%) en el negocio regulado en España.
2. Menor carga financiera (-10%) como consecuencia de una menor deuda bruta (-2%) y un menor coste de la deuda (1,46% vs 1,52% en 1T 21).

Recomendación de Red Eléctrica

Recomendación neutral con Precio Objetivo 19,20 €/acción

Aena

Análisis de los últimos resultados de Aena

• Ventas +94% hasta 684 millones de euros (vs 581 millones de euros estimado)
• EBITDA +160% hasta 73 millones de euros (vs 141 millones de euros estimado)
• Resultado neto -96 millones de euros (vs. -22 millones de euros estimado)

El tráfico aéreo en España se incrementó con fuerza en el primer trimestre de 2022, aunque es todavía un -28% inferior al del mismo periodo de 2019.

Opinión sobre los resultados de Aena

Resultados peores de lo estimado en el primer trimestre de 2022, por fuerte incremento de costes operativos. Las ventas baten estimaciones, prácticamente duplicando las del año pasado, apoyadas en la fuerte recuperación del tráfico de pasajeros. Si bien, decepcionan a nivel EBITDA, sobre todo en la actividad puramente aeroportuaria, por fuerte incremento de costes. Tan sólo la electricidad supone un sobrecoste de 47 millones de euros en el trimestre. Prevemos que tengan impacto negativo en cotización hoy.

Recomendación sobre las acciones de Aena

Nuestra recomendación es Neutral. Ofrece escaso potencial de revalorización con respecto a nuestro Precio Objetivo (154,0€/acción) y no podrá incrementar tarifas (por regulación), en un entorno de elevada inflación de costes.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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