Análisis de los últimos resultados de Airbus
Las principales cifras de los resultados del primer trimestre de 2022 vs estimación de consenso Bloomberg:
- Ventas 12.000 millones de euros (+14,7%) vs 11.993 millones de euros estimado
- EBIT ajustado de 1.263 millones de euros (+82%) vs 708,9 millones de euros estimado
- BNA de 1.219 millones de euros (vs 362 en el primer trmiestre de 2021 y 1.578 millones de euros en el cuarto trimestre de 2021) vs 532 millones de euros estimado.
La posición de Caja neta se situó en 7.711 millones de euros desde 7.740 millones de euros diciembre del 2021. El FCL (antes de M&A y financiación de clientes) fue de 213 millones de euros en el trimestre (vs +1.202 millones de euros en el primer trimestre de 2021), con un aumento del fondode maniobra.
Las contrataciones netas de aviones comerciales en el cuarto trimestre de 2021 ascendieron a +83 unidades netas de aviones comerciales (vs +435 en el cuarto trimestre de 2021 y promedio de 127 en el año), mientras las entregas se elevaron a 142 unidades vs 153 unidades en media en los trimestres de 2021.
La Cartera de Pedidos se mantiene en 7.023 unidades (+0,4%, -0,8%). En Helicópteros, se entregaron 39 unidades (las mismas que en el primer trimestre de 2021 y vs 85 unidades en promedio en los trimestres anteriores y las contrataciones netas alcanzaron 56 unidades (vs 104 en promedio los últimos trimestres). La Cartera de Pedidos se sitúa en 756 unidades (+13,9% y +2,3%).
La compañía mantiene su guidance para 2022, asumiendo que no se producirán más perturbaciones en la economía mundial: entregas de aviones de 720 unidades (vs 600 objetivo 2021 y 611 finalmente entregados en el ejercicio) obtener un EBIT ajustado de 5.500 millones de euros (vs 4.500 millones de euros obj. 2021) y un flujo de caja antes de M&A y financiación de clientes de 3.500 millones de euros (vs 2.500 obj. 2021).
Link a los resultados publicados por la compañía
Opinión de las acciones de Airbus
Resultados mejores de lo esperado en el primer trimestre de 2022, que mantiene la recuperación de márgenes del trimestre anterior, especialmente en Aviones comerciales y el negocio de Defensa. La generación de caja ha sido limitada, en gran medida por el impacto del aumento de circulante. Mensaje positivo sobre la fortaleza comercial, la expectativa de recuperar los niveles de tráfico aéreo entre 2023-2025 y el manteniemiento del guidance, aunque reconocen que el entorno es más complejo (inflación, cadenas de suministro y los nuevos confinamientos en China). En resumen, revisaremos nuestras hipótesis para reflejar un entorno de riesgo más complejo, si bien valoramos positivamente el mantenimiento de sus guías y los objetivos de recuperación a medio plazo.
Recomendación sobre las acciones de Airbus
Nuestra recomendación sobre Airbus es Comprar con precio objetivo de 130,4 euros.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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