Al día: principales eventos, economía y mercados -PMI servicios, ventas minoristas, empleo, China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
- Línea Directa (LDA): descuenta dividendo a cuenta de 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,020013; paga el día 8 de junio;
Economía y Mercados
- ESPAÑA
. El índice de gestores de compra del sector de los servicios de España, el PMI servicios que elabora S&P Global, bajó en el mes de mayo hasta los 56,5 puntos desde los 57,1 puntos del mes de abril, superando no obstante los 56,2 puntos que esperaban los analistas de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad en el sector con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. La lectura de mayo indica que la actividad en el sector servicios en España siguióexpandiéndose a buen ritmo en el mes.
Según señalan los analistas que elaboran la encuesta en su informe, en mayo se pudo observar una continua expansión de la actividad en el sector servicios español, ya que cualquier inestabilidad del mercado relacionada con la guerra en Ucrania o la alta inflación fue más que compensada por la liberación de la demanda reprimida relaciona da con la pandemia. De hecho, el incremento de las ventas fue generalizado, y se observó una mejora en los negocios relacionados con el turismo durante el mes. Como indicio de que han tocado techo, las tasas de inflación tanto de los precios pagados como de los precios cobrados fueron más bajas en ma yo. Pero las presiones de los precios siguen siendo causa de preocupación, y los efectos de segunda ronda se observarán de cerca, especialmente dados los informes de que los salarios son más altos y de que el fuerte crecimien to del empleo se está manteniendo.
- ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. S&P Global publicó el viernes que el índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto, bajó en el mes de mayo hasta los 54,8 puntos desde los 55,8 puntos de abril, situándose a su nivel másbajo en cuatro meses. La lectura quedó ligeramente por debajo de los 54,9 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad en el sector con relaciónal mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Por su parte, el PMI servicios de la Eurozona bajó en mayo hasta l os 56,1 puntos desde los 57,7 puntos de abril, lo que supone su lectura más baja en 2 meses. La lectura final del mes quedó también por debajo de su preliminar, que había sido de 56,3 puntos, y que era lo que esperaban los analistas.
Según S&P Global, la fuerte demanda de servicios ayudó a mantener un ritmo sólido de la actividad privada en mayo en la Eurozona, apuntando a que la economía de la Eurozona se está expandiendo a una tasa subyacente equivalente a un crecimiento del PIB de poco más del 0,5%. No obstante , los riesgos parecen estar inclinados a la baja para los próximos meses. El sector manufacturero sigue lastrado por la escasez de suministros, y tanto las empresas como los hogares siguen afectados por los elevados costes. También hay señales de que el impulso de la economía creado por la demanda reprimida de servicios a medida que disminuyen las restricciones por la pandemia está comenzando a desvanecerse.
Como era de esperar, la confianza empresarial ha caído aún más en el mesanalizado y se encuentra a uno de sus niveles más bajos desde que se implementaron los primeros confinamientos por la pandemia, ya que las empresas han reducido sus expectativas de crecimiento para el próximo año. Por lo tanto, el destino a corto plazo de la economía de la Eurozona dependerá de si la demanda reprimida puede seguir compensando el impacto de la incertidumbre geopolítica en medio de la guerra de Ucrania, los problemas en las cadenas de suministro y el aumento del coste de vida, este último probablemente exacerbado por el endurecimiento de las condiciones monetarias. Según los analistas de S&P G lobal, los próximos meses serán desafiantes para la región y n o se puede descartar una recesión económica a pesar de la alentadora expansión del sector servicios .
Por países, cabe destacar que el PMI servicios de Alemania, en su lectura final de mayo bajó hasta los 55,0 puntos desde los 57,6 puntos de abril, marcando su nivel más baj o en cuatro meses. La lectura, además, quedó sensiblemente por debajo de los 56,3 puntos de su preliminar, que era lo que esperaban los analistas. A su vez, el PMI servicios de Francia, también según su lectura final de mayo bajó hasta los 58,3 puntos desde los 58,9 puntos de abril, cuando había alcanzado su nivel más elevado en 51 meses. Es más, la lectura final de mayo es la segunda más elevada desde el mes de ene ro de 2018. No obstante, quedó ligeramente por debajo de los 58,4 puntos de su lectura preliminar, que era lo que habían proyectado los analistas. Por último, señalar que el PMI servicios de Italia bajó en mayo hasta los 53,7 puntos desde los 55,7 puntos de abril, quedando igualmente por debajo de los 54,5 puntos que esperaban los analistas.
Valoración: si bien el ritmo de expansión de la actividad del sector priva do de la Eurozona siguió siendo elevado en mayo, impulsada por la del sector servicios, que sigue beneficiándose de la inercia generada tras el levantamiento de las restricciones impuestas durante la última ola de lapandemia, todo apunta a que la elevada inflación t erminará moderando el mismo. En este sentido, cabe destacar que la consultora S&P Global no descarta una potencial entrada en recesión de la economía de la región. La incógnita es determinar h asta qué punto este posible escenario está siendo escontado por los mercados financieros.
. Eurostat publicó el viernes que las ventas minoristas, en datos ajustados estacionalmente, descendieron en la Eurozona el 1,3% en el mes de abril con relación a m arzo, mientras que, en tasa interanual, en datos ajustados por calendario, las ventas minoristas de la región crec ieron el 3,9% (1,6% en marzo). Ambas lecturas quedaron por debajo de los proyectado por los analistas de FactSet, que era de un crecimiento mensual de esta variable en la Eurozona del 0,4% y de uno en tasa interanual del 5,4%.
Con relación a marzo , las ventas de alimentos, bebidas y tabaco descendieron en la Eurozona el 2,6%, mientras que las de productos no alimentarios lo hicieron el 0,7%. Por su parte, las ventas de combustibles para automóviles crecier on el 1,9%.
En tasa interanual, en mayo las ventas de combustibles para automóviles crecieron en la Eurozona el 14,6 %, mientras que las de productos no alimentarios lo hicieron el 8,9%. En sentido contrario, las ventas de alimentos, bebidas y tabaco descendieron el 4,0%.
. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que la producción industrial bajó en Francia el 0,1% en el mes de abril con relación a marzo, mientras q ue en tasa interanual lo hizo el 0,3% (0,0% en marzo). Los analistas del consenso de FactSet esperaban un incremento de la producción industrial en el mes analizado del 0,3% y un descenso de la misma variable en tasa interanual del 0,1%.
Por su parte, la producción manufacturera descendió en Francia el 0,4% en el mes de abril con relación a marzo, mientras que en tasa interanual creció el 0,8% (1,5 % en marzo). En este caso los analistas esperaban un descenso en el mes del 0,1% y un incremento interanual del 1,2%.
- EEUU
. Según datos dados a conocer el viernes por el Depa rtamento de Trabajo, la economía estadounidense generó en mayo 390.000 empleos no agrícolas netos, superando de este modo los 322.500 empleos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El de mayo es el menor incremento del empleo en EEUU en un mes desde abril del año pasado. Tres este dato, el número de empleos se sitúa en ma yo 822.000 empleos por debajo (un 0,5%) del nivel previo a la pandemia. Además, en el mes se crearon 333.000 emple os privados, cifra que también superó a los 302.000 empleos que esperaban los analistas. En mayo se observaron aumentos notables de puestos de trabajo en el sector del ocio y la hostelería, en los servicios profesionales y empresariales, y en el transporte y el almacenamiento. En sentido contrario, el empleo en el comercio minorista disminuyó durante el mes.
Por su parte, la tasa de desempleo se mantuvo en mayo en EEUU en el 3,6%, tasa similar a la de los dos meses anteriores, y la más baja desde febrero de 2020. En este caso el consenso de analistas esperaba que la tasa bajara en mayo hasta el 3,5%. En mayo, el número de desemplead os aumentó en 9.000, hasta los 5,950 millones, mientras que los niveles de empleo aumentaron en 321.000, hasta los 158,43 millones. A su vez, la tasa de participación en la fuerza laboral subió al 62,3% en mayo desde el 62,2% de ab ril, cuando había marcado su nivel más bajo en 3 meses .
En mayo, además, los ingresos medios por hora aumentaron el 0,3% con relación a abril y el 5,2% (5,5% en abril) en tasa interanual. Ambas lecturas quedaron por debajo de lo esperado por los analistas, que era de un repunte en el mes del 0,4% y de uno en tasa interanual del 5,3%.
Por último, destacar que el número medio de horas semanales trabajadas se situó en mayo en las 34,6 , mismo nivel que el que tenía en abril y del esperado por los analistas.
Valoración: buenas cifras de empleo las publicadas el viernes en EEUU, que confirman el hecho de que esta economía está muy cerca del pleno empleo. Valoramos positivamente el hecho de que el crecimiento de los ingresos medios por hora se haya ralentizado ligeramente en el mes, al ser éste un factor de claros tintes inflacionistas.
No obstante, en un principio mientras que los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses ni se inmutaron con la publicación de estas positivas cifras de emp leo -apuntaban a una apertura claramente a la baja-, los precios de los bonos sí que se giraron a la baja, lo que impulsó n uevamente al alza sus rendimientos.
. S&P Global publicó ayer que el índice de gestores de compras del sector de los servicios, el PMI servicios, bajó en su lectura final de mayo en EEUU hasta los 53,4 puntos desde los 55,6 puntos de abril, quedando también ligeramente por debajo de los 53,5 puntos de su lectura preliminar, que era lo que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad en el sector con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Cabe destacar que la lectura de final de mayo apuntó a una sólida expansión de la actividad en todo el sector de servicios estadounidense, aunque el ritmo de crecimiento fuera el más lento desde el pasado mes de enero. El aumento en la actividad comercial se debió a la fuerte demanda de los clientes y la obtención de nuevos clientes. Dicho esto, el impacto de la inflación, la disponibilidad de mano de obra y la interrupción de la cadena de suministro obstaculizaron el impulso del crecimiento. En ese sentido, los analistas de S&P Global señalan en su informe que conjuntamente con la desaceleración en el sector manufacturero, el ritmo de enfriamiento de la expansión en el sector de servicios está reduciendo el ritmo de crecimiento económico de EEUU hasta el más débil desde el inicio de la recuperac ión tras la pandemia, con la única excepción de la desaceleración de enero en el apogeo de la ola del Covid-19 protagonizada por el Ómicron.
Si bien las lecturas de la encuesta son consistentes con el crecimiento del PIB a una tasa anualizada de poco menos del 2%, lo que respalda la opinión de que el PIB volverá a crecer en el 2T2022, es preocupante que el impulso de crecimiento se esté perdiendo tan rápidamente. Las empresas informan de dificultades continuas para encontrar personal y materias primas agrícolas, mientras que el crecimiento de la demanda, medido por la entrada de nuevos pedidos de bienes y servicios, se expande al ritmo más lento en casi un año y medio, ya que el poder adquisitivo se está reduciendo debido a la elevada inflación.
Por su parte, el mismo índice, pero elaborado por the Institute for Supply Management (ISM), el ISM no manufacturero, bajó en su lectura de mayo hasta los 55,9 puntos de sde los 57,1 puntos de abril, superando no obstante los 55,7 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Igualmente, cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad en el sector con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. La lectura de mayo es la más baja desde el m es de febrero de 2021.
En mayo el subíndice de producción bajó hasta los 54,5 punt os desde los 59,1 puntos de abril, mientras que el de cartera de pedidos lo hizo hasta los 52,0 puntos desde los 59,4 puntos del mes precedente. A su vez, el subíndice de nuevos pedidos subió en el mes de mayo hasta los 57,6 puntos desde los 54,6 puntos de abril al igual que lo hizo el subíndice de empleo, el cual repuntó en mayo hasta los 50,2 puntos desde los 49,2 puntos de abril, cuando había indicado contracción. Por último, cabe destacar que en mayo el subíndice de precios bajó l igeramente, hasta los 82,1 puntos y desde los 84,6 puntos de abril.
- CHINA
. El índice de gestores de compras del sector de servicios de China, el PMI servicios elaborado por el grupo de medios Caixin alcanzó los 41,4 puntos en mayo , situándose por debajo de la previsión del consenso de analistas, que era de 46,0 puntos, y tras la lectura de 36,2 puntos del mes anterior, que había sido la mínima de los 26 meses anteriores. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.
Así, el índice ha permanecido en contracción por tercer mes consecutivo, y la limitada recuperación económica arroja una actividad de servicios cercana a los mínimos del impacto original del Covid-19 en 2020. Las compañías continuaron destacando que las operaciones se vieron fuertemente afectadas por las restricciones relacionadas con la pandemia, que incluyeron cierres temporales y limitaciones de movilidad. Los nuevos negocios rebotaron de forma moderada, aunque permanecieron en territorio de contracción por cuarto mes consecutivo. La reducción de los requisitos operativos llevó a una caída más profunda del empleo, la mayor desde febre ro de 2020. Además, se dieron desarrollos mixtos en términos de inflación, con el aumento de precios de los inputs en su menor incremento en nueve meses, mientras que los precios de los outputs aumentaron a una tasa más elevada, tras haber caíd o en abril. Por su parte, el subíndice de expectativas mejoró, alcanzando su máximo de los últimos tres meses, con tinuando reflejando el optimismo sobre una mayor recuperación una vez que la pandemia esté bajo control y se normalicen las condiciones del mercado.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
Deja una respuesta