Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Acerinox, Ferrovial, Metrovacesa, Almirall y Acciona Energía, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Acerinox
(Comprar; Precio Objetivo: 13,30€; Cierre: 11,72€; Var. Día: -0,8% Var. 2022: +2,9%).
El Consejo de Acerinox suspende las conversaciones con Aperam
Acerinox comunicó ayer a la CNMV la decisión de su Consejo de Administración de no seguir adelante con las conversaciones preliminares con Aperam, para una posible operación corporativa.
Opinión de Bankinter
Acerinox y Aperam son compañías con un tamaño similar y si bien son complementarias en algunos mercados, como EE.UU. y Sudamérica, ambas cuentan con elevada presencia en Europa, lo que en caso de alguna integración probablemente habría requerido la opinión de las autoridades de competencia. Por otra parte, ninguna tiene una necesidad de realizar una operación corporativa ya que en estos momentos ambas cuentan con una buena posición financiera.
Ferrovial
(Comprar; Precio Objetivo: 28,5€; Cierre: 24,85€; Var. Día: +1,4%; Var. 2022: -8,8%)
Ultima un acuerdo para la venta de Amey por 234M€.
Ferrovial ultima un acuerdo con el private equity británico Buckthom Partners para la venta de su filial de servicios en Reino Unido (Amey), en una operación valorada en más de 200M GBP (234M€). La operación podría cerrarse en cuestión de semanas.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para Ferrovial. La venta de Amey daría prácticamente por finalizado el proceso de desinversión del negocio de servicios, que comenzó hace 4 años y se ha hecho de forma muy escalonada. Además, ayudará a financiar la compra de la participación de Carlyle en la nueva terminal 1 del aeropuerto JFK (Nueva York) por 1.140M€, anunciada ayer mismo. Aunque el precio de venta es algo inferior a nuestra valoración (275M€), el impacto en precio objetivo sería residual (<-0,2%). Mantenemos recomendación de Comprar.
Metrovacesa
(Acudir a la Oferta; Precio Objetivo: 7,2€; Cierre: 7,07€; Var. Día: -0,6%; Var. 2022: +7,9%)
Santander y BBVA no acudirán a la opa de FCC por Metrovacesa.
Santander y BBVA, accionistas mayoritarios de Metrovacesa, con más de un 70% del capital, no acudirán a la opa de Carlos Slim por el 24% de la promotora al considerar que el precio es insuficiente y no refleja el valor de la compañía.
Opinión de Bankinter
Nuestra recomendación es Acudir a la Oferta. Aunque el precio ofrecido (7,20€/acción en efectivo) implica un descuento del -55% sobre NAV (16,6€/acción), nosotros consideramos que es atractivo: (i) supera en +20% el último cierre, antes de conocerse la noticia y en un +11% la cotización media del último año; (ii) es muy próximo a nuestra valoración (7,8€/acción). Por otra parte, la compañía pasará a ser muy ilíquida. En la actualidad tiene un free float del 25% y gran parte de este podría ser adquirido en esta OPA parcial. Es importante recordar que la oferta no está condicionada y que, por tanto, saldrá adelante, aunque no se alcanzara el 24% del capital al que va dirigida. El plazo de aceptación finaliza el 14 de junio de 2022.
Almirall
(Comprar; Precio Objetivo: 13,80€; Cierre 10,35€, Var. Día -0,19%; Var. 2022: -7,5%).
Mañana empiezan a cotizar 1,7M de acciones procedentes del dividendo flexible, ajustamos nuestro Precio Objetivo por la dilución. Resultados positivos en los últimos ensayos fase III de lebrikizumab.
- El 63% de los accionistas han optado por recibir nuevas acciones. Se emiten 1.738.566, acciones, un 1% del capital social previo al aumento, que empiezan a cotizar mañana miércoles. Tras esta ampliación liberada, el número de acciones es 181.515.368. (ii) Los resultados de los ensayos clínicos de fase III (ADvocate 1 y 2) con lebrikizumab mostraron que ocho de cada diez pacientes que lograron una respuesta clínica en monoterapia a las 16 semanas, mantuvieron el aclaramiento de la piel al año de tratamiento.
Opinión de Bankinter
El resultado del dividendo flexible es similar al del año anterior, en el que 64% del accionariado optó por recibir acciones. Ajustamos nuestro Precio Objetivo al efecto de la dilución por la ampliación de capital, este es ahora 13,80 €/acción vs 13,95 €/acc. anterior. Los resultados de los ensayos de lebrikizumab son favorables y prevemos que este fármaco que desarrolla Eli Lilly y para el que Almirall tiene la distribución en Europa, llegue al mercado en 2023. Nuestra valoración de lebrikizumab son 4,25 €/acción. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar.
Acciona Energía
(Comprar; Precio Objetivo: 40,40€; Cierre: 37,54€; Var. Día: +0,7%; Var. 2022: +15,20%)
Una historia de crecimiento con una cartera de proyectos de alta visibilidad. Subimos Precio Objetivo hasta 40,40 €/acción.
Buena evolución de los negocios del grupo en el primer trimestre del año. La nueva capacidad se incrementa un +3% y el precio medio sube un +59%. La parte menos positiva es un menor factor de carga (debido a unas desfavorables condiciones meteorológicas) y posibles retrasos en la nueva capacidad por problemas de las cadenas de suministro. Acciona Energía mantiene sus objetivos del año, que incluyen un crecimiento del EBITDA sólido de doble dígito con un nivel de deuda neta similar al de 2021. En cuanto a las medidas que ha puesto el Gobierno para limitar el impacto de la subida de los precios de la energía tendrá un impacto moderado sobre el grupo, ya que tiene la mayor parte de su producción contratada con anterioridad. Acciona Energía tiene un ambicioso plan de crecimiento para los próximos años que contempla llegar a 20 GW de capacidad instalada en 2025 vs 11,2 GW a finales de 2021. Nuestras estimaciones incluyen un crecimiento medio anual de +10% en EBITDA y +12% en BNA en el periodo 2021-26. En cuanto a la retribución al accionista, el objetivo del grupo es distribuir entre el 25% y el 50% del BNA en dividendos, lo que permitirá ir mejorando gradualmente el DPA (1,7% de rentabilidad por dividendo en 2022, llegando a 2,4% estimado en 2026). Además, Acciona Energía es uno de los claros candidatos a entrar en el Ibex 35 en la próxima reunión del 9 de junio. Mantenemos la recomendación de Comprar y mejoramos ligeramente el Precio Objetivo hasta 40,40€/acción desde 37,30 €/acción tras el ajuste en estimaciones.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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