El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Los Bancos Centrales pisan el acelerador. Divisas: El EURODÓLAR se mantendrá en un rango estrecho.

Análisis Bonos | Los Bancos Centrales pisan el acelerador

El viento sopla en contra de los bonos – Inflación, QT/quantitative tightening/reducción de liquidez y tipos al alza -. La Fed pone toda la carne en el asador para frenar la Inflación (+75 pb en los Fed Funds hasta 1,50%/1,75%) y anticipa más subidas ¿3,25%/3,50% en dic.2022? El BoE va en la misma línea (+25 pb a 1,25%) y el SNB (Suiza) se adelanta al BCE (+50 pb hasta -0,25%). El riesgo de recesión va in crescendo, por eso el diferencial 2/10 A es de apenas 7,0 pb en EEUU -, pero aún es pronto para tomar riesgo de duración. En la UEM, el BCE quiere evitar un revival del año en 2012 (crisis del euro), prepara un plan de ad hoc para la periferia y las primas de riesgo se relajan pero el Bund a 10 A alcanza niveles de 2014 (1,65%; +183 pb YTD). Esta semana, las comparecencias de Powell ante el Congreso y Senado marcan el rumbo.

Rango (semanal) estimado T-Note: 3,20%/3,40%.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,60%/1,70%

Bonos 10 años	10 junio	17 junio	31/12/2021
Bund	1,51%	1,66%	-0,18%
Bono español 10A	2,77%	2,74%	0,56%
Bono italiano 10A	3,76%	3,58%	1,17%
Bono portugués 10A	2,79%	2,69%	0,46%
T-Note	3,16%	3,23%	1,51%
Bono japonés 10A	0,25%	0,22%	0,07%

 

Análisis Eurodólar (€/$) 

La semana pasada la Fed sorprendió con una subida de tipos de +75pb, pero en julio el BCE también subirá tipos y diseñará un mecanismo para evitar una subida excesiva de las primas de los países periféricos. Una mejora de los confinamientos en China rebaja los niveles de riesgo y la presión sobre el dólar.

Rango estimado (semana): 1,040/1,065.

Análisis Euroyen (€/JPY)

Como se esperaba, la semana pasada el BoJ mantuvo los tipos invariados en -0,10%, el plan de compra de activos y, el control de la curva de tipos. Reitera su política de tipos bajos y opina que la debilidad el yen supone un riesgo.

Rango estimado (semana): 139,4/143,8.

Análisis Eurolibra (€/GBP)

– Esta semana será clave el PIB que se espera muy elevado (+9,1%). Este nivel apreciaría a la libra. La semana pasada el BoE, subió tipos en +0,25% hasta 1,25% y afirmó que actuará con contundencia si la inflación se mantiene elevada.

Rango estimado (semana): 0,85/0,870.

Análisis Eurosuizo (€/CHF)

El SNB sube por sorpresa el tipo de interés de referencia +50p.b. hasta -0,25% vs -0,75% anterior. Favorece la apreciación del franco, que continuará cotizando cerca de la paridad. El SNB tendrá cierta tolerancia.

Rango estimado (semana): 1,010/1,030.

Análisis EuroYuan (€/CNH)

El PBOC mantiene sus tipos de referencia a 1 y 5 años en 3,70% y 4,45%, respectivamente, evitando una mayor divergencia frente a otros bancos centrales. El Yuan podría apreciarse de nuevo esta semana.

Rango estimado (semana): 7,00/7,07.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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