Principales citas macroeconómicas
En Alemania se publicará la producción industrial
En Alemania se publicará la producción industrial anual (-1,8%e vs -2,2% anterior) y mensual (+0,4%e vs +0,7% anterior) del mes de mayo.
Mercados financieros
Apertura alcista en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +1%)
Apertura alcista en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +1%) con la atención macro de hoy puesta en la producción industrial de mayo en Alemania, donde deberíamos ver moderación en el ritmo de crecimiento y con riesgo creciente de cara al futuro en el contexto actual de crisis energética. La habitual encuesta de empleo privado ADP no se publicará al estar pendiente de cambio en la metodología de cálculo. El Euro cae a 1,02 vs USD, acusando el riesgo creciente de corte de suministro de gas ruso y con ello de recesión en Europa.
Ayer los PMIs finales de junio (servicios y compuesto) y el ISM de servicios en EEUU continuaron con su moderación, aunque resistiendo mejor de lo esperado. Sin embargo, las Actas de la Fed del 15-junio (+75 pb) mantuvieron un tono hawkish, al considerar posible una política monetaria aún más restrictiva y apuntar a una subida de +50/+75 pb en la reunión de julio (el mercado otorga una probabilidad del 94% a que sea de +75pb) al no poder confirmar aún el techo de inflación (la próxima semana se espera que el IPC de junio se anote un nuevo máximo, +8,8%e vs +8,6% en mayo). Este contexto seguirá presionando las expectativa de crecimiento.
A nivel político, se suceden las dimisiones en el gobierno británico y aumentan las presiones sobre Boris Johnson para presentar su dimisión como primer ministro. El próximo martes podríamos tener un nuevo voto de confianza.
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos conocimos los datos finales de PMI
Se dieron a conocer en EE.UU. los datos finales del PMI compuesto 52,3 (vs 51,2e y preliminar y 53,6 anterior), servicios 52,7 (vs 51,6e y preliminar y 53,4 anterior) e ISM servicios 55,3 (vs 54e y 55,9 anterior) del mes de junio. Cumpliendo así con el deterioro esperado respecto al mes anterior.
En la Eurozona los datos de ventas minoristas anual +0,2% (vs -0,3%e y +3,9% anterior) y mensual +0,2% (vs +0,4%e vs -1,3% anterior) del mes de mayo.
Análisis de mercados
Jornada positiva para los principales índices europeos (Eurostoxx +1,85%, Dax +1,56% y CAC 40 +2,03%)
Jornada positiva para los principales índices europeos (Eurostoxx +1,85%, Dax +1,56% y CAC 40 +2,03%). Sin embargo, el Ibex 35 cerró la sesión con una caída del -0,14 % terminando en 7.948,60 puntos. Los valores con mejor comportamiento fueron Indra (+4,20%), Inditex (+3,90%) y Rovi (+3,88%). En cambio, las mayores caídas fueron compañías del sector financiero, en el cual tenemos a Bankinter (-7,84%), Banco Sabadell (-6,67%) y Caixabank (-6,60%).
Análisis de empresas
Talgo e IAG ocupan las principales noticias empresariales
TALGO. RENFE estudia penalizar a Talgo.
1-. Según aparece en prensa, RENFE estaría estudiando sancionar a Talgo por retrasos en la entrega de 30 trenes Avril por importe de 786,5 mln eur y que deberían haberse comenzado a entregar a principios de 2021.
2-. EL posible importe de la sanción se desconoce, aunque fuente de prensa apuntan a varias decenas de millones de euros.
Valoración:
1-. Noticia negativa que se une a la reciente finalización de un contrato en Estados Unidos, por lo que esperamos impacto negativo en la cotización del valor. En cualquier caso, debemos esperar a ver como avanzan las conversaciones y a declaraciones de ambas partes. Desde nuestro punto de vista, estimamos que determinados retrasos podrían estar justificados por fuerza mayor como consecuencia del Covid, problemas en las cadenas de suministros, modificaciones del contrato, etc., aunque desconocemos los argumentos esgrimidos por RENFE para justificar los retrasos. En estos momentos, los trenes se encuentran en fase de homologación y certificación por lo que en breve deberíamos saber fechas de entrega.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 6,5 eur/acc.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), Caixabank (20%), Fluidra (20%), Inditex (20%) y Merlin Properties (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de -4,12%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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