El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: El tono hawkish se apodera de los Bancos Centrales. Divisas: Paridad del EURUSD a pesar del tono más duro del BCE.
Análisis Bonos | El tono hawkish se apodera de los Bancos Centrales
La volatilidad de los bonos se mantiene en niveles elevados y esto seguirá siendo así al menos hasta la próxima reunión de la Fed (21 de septiembre) después de que Powell refrendara el tono hawkish de sus consejeros. El contexto en Europa, lejos de mejorar, empeora. El tono hawkish predomina entre los miembros relevantes del BCE y ya se baraja la posibilidad de subidas de tipos de 75pb en su próxima reunión (8 de septiembre).
La crisis energética se agrava (precios gas&electricidad disparados) y el euro se deprecia. Este cóctel aumenta la probabilidad de que el BCE tenga que revisar al alza sus perspectivas de inflación. Esta semana la atención se centra en la inflación en Europa (miércoles; +9,0% esp.) y el empleo americano (viernes; +290k esp.).
Rango (semanal) estimado T-Note: 3,05%/3,20%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,35%/1,50%.
| Bonos 10 años | 19 agosto | 26 agosto | 31/12/2021 |
| Bund | 1,23% | 1,39% | -0,18% |
| Bono español 10A | 2,38% | 2,59% | 0,56% |
| Bono italiano 10A | 3,49% | 3,69% | 1,17% |
| Bono portugués 10A | 2,28% | 2,48% | 0,46% |
| T-Note | 2,98% | 3,04% | 1,51% |
| Bono japonés 10A | 0,20% | 0,22% | 0,07% |
Análisis Divisas | Paridad del €/$ a pesar del tono más duro del BCE
Análisis Eurodólar (€/$)
Powell endurece el mensaje en Jackson Hole y el PCE afloja algo más de lo esperado en julio. Esta semana los datos volverán a reflejar mayor debilidad económica y presión de precios en Europa que en EE.UU, gran parte ya está reflejado en el cruce. Romperá la paridad a la baja, a pesar del tono más duro del BCE.
Rango estimado (semana): 0,99/1,02.
Análisis Euroyen (€/JPY)
Podría depreciarse en una semana con datos macro de calado. El BoJ sigue con tipos en negativo (-0,10%), y la inflación avanza (+2,9% en agosto (vs objetivo del 2%). Lo que penalizaría la divisa pese a sus propiedades como activo refugio.
Rango estimado (semana): 137,5/137,9.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
El nuevo repunte del IPC de la UEM en agosto (+9,0% est. desde +8,9% ant.) impulsará al euro. Especialmente en una semana con macro de baja intensidad en Reino Unido.
Rango estimado (semana): 0,851/0,860.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
El franco podría perder algo de terreno frente al euro. El IPC de la UEM avanzará en agosto (+9,0% est. desde +8,9% ant.) mientras que permanecerá estable en Suiza (+3,4% est. y ant.).
Rango estimado (semana): 0,965/0,972.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
El nuevo repunte de la Inflación de la UEM y los débiles indicadores manufactureros chinos (situados en niveles cercanos a la contracción) llevan a una semana de lateralidad en el cruce de las divisas
Rango estimado (semana): 6,86/6,93.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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