Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Grifols, Unicredit y Commerzbank, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Grifols
(Neutral, Precio Objetivo: 15,00€; Cierre 11,685€, Var. Día -0,60%; Var. año: -30,8%).
Un juzgado permite a los turistas vender su plasma en EE.UU.
Una jueza del distrito de Columbia eliminó el viernes la decisión de la agencia estadounidense de fronteras que impedía a los turistas recibir una retribución porque su visado no lo permite.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva, la posibilidad que los turistas, especialmente los mexicanos, puedan vender plasma en EE.UU. aliviará parcialmente la reducción que ha experimentado el suministro desde el inicio del COVID-19. Según el Wall Street Journal, cerca del 10% del plasma recolectado en EE UU proviene de ciudadanos mexicanos que cruzan la frontera para vender plasma.
Unicredit
(Neutral, Cierre 10,66€; Var día: -0,4%, Var.2022: -19,7%):
Planea la adquisición de un banco alemán. ¿Commerzbank?
El CEO de UNI (Andrea Orcel), aboga por incrementar cuota de mercado en Alemania y avanzar en la integración del sector a nivel transfronterizo.
Opinión de Bankinter
La franquicia alemana de UNI representa el 28,5% de la inversión crediticia del grupo y genera 685 M€ en 1S 2022 (~25,0% del BNA del grupo). Las métricas de la filial alemana son buenas (Eficiencia ~50,2% & RoTE ~12,9%) así que, desde un punto de vista técnico, tiene sentido incrementar cuota de mercado y generar sinergias de costes en un mercado altamente fragmentado.
Para que la operación sea exitosa en términos de generación de valor, los múltiplos de adquisición tienen que ser atractivos y la capacidad de mejorar en eficiencia elevada. ¿Objetivo? Todas las miradas se dirigen hacia Commerzbank (Comprar, Cierre: 8,05€; Var día: +1,6%; Var.2022: +20,4%). Con un BNA de 768 M€ en 1S 2022 (RoE~5,2%) y una capitalización bursátil ~10.076 M€ – equivalente al 46,7% de UNI – Commerzbank cotiza con múltiplos de valoración atractivos (P/VC ~0,3x vs 0,3x de UNI) y el equipo gestor se muestra confiado en alcanzar los objetivos para 2022 (BNA > 1.000 M€; CET1>13,0% y Coste del riesgo ~700 M€ vs 570 M€ en 2021 & Pay-Out ~30,0%). Reiteramos nuestra recomendación de Comprar Commerzbank – principal beneficiado de un potencial proceso de consolidación -.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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