Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Prosegur Cash y Monte dei Paschi, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Prosegur Cash
(Neutral; Cierre: 0,6470€; Var. Día: +0,00%; Var. 2022: +3,35%).
Adquiere la compañía británica ChangeGroup, el tercer mayor operador mundial de cambio de divisas.
Con esta operación Prosegur Cash dispondrá de más de 100 tiendas y 300 cajeros en 37 ciudades de Europa (Reino Unido, España, Francia, …) y en EE.UU. Dentro del sector de cambio de divisas, ChangeGroup es el tercer mayor operador mundial tras Travellex y Global Exchange. Abre la puerta a nuevas adquisiciones en el sector para seguir consolidándose, al estar el 80% del negocio en manos de tres compañías. Por último, esperan obtener de esta área una facturación anual de 200M€ con un crecimiento de doble dígito (vs 883M€ 6M 2022 del total de la compañía española).
Opinión de Bankinter
Noticia positiva, a la espera de conocer las cifras de la operación. Con esta adquisición Prosegur Cash gana en diversificación (ChangeGroup se integrará en el área de Nuevos Negocios – 25% de la facturación actual de la compañía) y complementariedad con su principal fuente de ingresos: transporte y gestión de efectivo. Además, supone un catalizador para el crecimiento en áreas geográficas como Latinoamérica (donde el efectivo sigue siendo el principal método de pago) y en la digitalización del sector de cambios de divisas.
Monte dei Paschi
(Vender; Cierre: 22,7 €; Var día: +1,6%, Var.2022: -74,4%):
Estudia alternativas para evitar una ampliación de capital.-
El plan de MPS es reforzar las ratios de solvencia mediante una ampliación de hasta 2.500 M€, pero al parecer apenas hay interés inversor.
Opinión de Bankinter
El principal accionista de MPS es el Estado italiano (64,0%) que podría aportar un máximo de 1.600 M€ para no incrementar aún más su participación. Parece que AXA y la gestora de activos pública Anima aportarían 250 M€, pero MPS necesitaría 650 M€ adicionales. MPS cotiza con un P/VCT de apenas 0,2 x (capitaliza 229 M€) y necesita reforzar las ratios de capital (CET 1 FL ahora en 10,8%) para avanzar en la reestructuración del negocio.
MPS apenas tiene margen para incentivar la inversión mediante un descuento importante en la ampliación, lleva años en proceso de reestructuración con lentos avances y la probabilidad de ser adquirido por un competidor es muy baja (Unicredit abandonó su interés por MPS hace meses). En definitiva, lo más probable es que MPS compagine la ampliación de capital con la venta de activos/negocios.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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