Resultados de Bayer
Los Resultados 3T 2022 crecen en línea con lo esperado, reiteramos nuestra recomendación de Comprar
Las principales cifras 3T 2022 son:
- Ventas: 11.281 millones de euros (+15,3% a/a y +5,7% ajustado a tipo de cambio y perímetro, consenso 10.972 millones de euros).
- EBITDA antes de extraordinarios 2.451 millones de euros (+17,3%, consenso 2.413 millones de euros).
- Margen 21,7% (+0,4 p.p.).
- EBITDA 2.296 millones de euros (+64,0%).
- EBIT antes de extraordinarios 1.352 millones de euros (+10,5%, consenso 1.366 millones de euros)
- EBIT 1.199 millones de euros (+126%),
- BNA 546 millones de euros (85 millones de euros en 3T 2021, consenso 554 millones de euros)
- BPA recurrente 1,13€ (+7,6%, consenso 1,117€),
- Cash flow libre 1.738 millones de euros (-11,1%)
Opinión de los resultados de Bayer
Nuestra valoración de los resultados es positiva. Los crecimientos son elevados, aunque están en línea con lo esperado. Las ventas en 3T están impulsadas por Agricultura (4.692M€, +21,9%) y Consumo (1.548M€, +15,0%). Las ventas de Farma crecen a un ritmo más moderado (4.955M€, +9,2%) El efecto divisa aporta +9,6 p.p. al crecimiento de las ventas u el aumento de precios +8,6%, mientras que el volumen de ventas retrocede -2,9%. El mix de producto favorece el aumento del margen EBITDA. Respecto a las indemnizaciones por el uso del glifosato, en 3T tres juzgados de los EE.UU. han determinado que el glifosato no era la causa de las enfermedades de los demandantes. Las compañía reitera sus guías 2022: ventas de 50.000/51.000M€ (+8%), margen EBITDA antes de extraordinarios 26%/27% (+0,4/+1,4 p.p.), y, BPA recurrente 7,70€ (+18%). Reiteramos nuestro Precio Objetivo de 60,00 €/acción y seguimos recomendando Comprar.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
