Análisis de los últimos resultados de Gestamp
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos 2.827 millones de euros (+57%) vs. 2.519 millones de euros estimado.
- EBITDA 293 millones de euros (+44%) vs. 283 millones de euros estimado.
- EBIT 136 millones de euros (+106%) vs. 130 millones de euros estimado.
- BNA 66 millones de euros (+267% a/a) vs. 61 millones de euros estimado.
Enlace a los resultados de Gestamp.
Opinión de los resultados de Gestamp
Cifras mejores de lo estimado. Los ingresos se ven favorecidos por las cláusulas passthrough, que permiten repercutir el encarecimiento de las materias primas. Excluyendo su efecto, avanzan con menos contundencia (+36,5%) y los márgenes se expanden. El margen EBITDA hasta 11,9% (desde 11,2% en el 3T 2021) y el margen EBIT hasta 5,5% (desde 3,6% anterior). Gestamp consigue batir en el acumulado anual a la media del mercado en donde opera: sus ventas crecen +15,2% (a tipo de cambio constante y excluyendo el efecto de las materias primas) mientras los volúmenes de producción avanzan +6,7%. Por el lado del balance, la deuda neta permanece plana desde el cierre de 2021 (2.266M€). Ahora bien, la mejora del EBITDA se traduce en un retroceso del ratio de deuda neta sobre EBITDA, hasta 2,0x desde 2,3x a cierre de 2021.
Finalmente, Gestamp mantiene el guidance inalterado para el conjunto del ejercicio. En concreto, reitera que, excluyendo la evolución de las materias primas, logrará: crecimiento de ingresos superior en “dígito medio simple” al del mercado; margen EBITDA de 12,5%/13,0% y generación de más de 200M€ en flujo de caja libre. En conjunto, buenas noticias que deberían favorecer la cotización del valor hoy. Link a la nota publicada por la Compañía.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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