El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Los bancos centrales hablan alto y claro. Divisas: El dólar pierde impulso.
Análisis Bonos | Los bancos centrales hablan alto y claro
La Fed insiste en que los tipos van a subir más (5,1% vs 4,25%/4,50% actual) porque embridar la Inflación lleva tiempo – Paro en mínimos y +5,1% en Salarios -. El BCE revisa al alza las perspectivas de IPC para 2023/2025 y avisa de la que se avecina – recesión técnica & déficit -. El mercado anticipa bajadas de tipos en EE.UU. para 2S 2023, porque el riesgo de recesión aumenta y la Inflación empieza a remitir. ¿Quién tiene razón? Sólo el tiempo lo sabe, pero no es buena idea ponerse enfrente de un banco central. ¿Dónde están las oportunidades? (1) En el tramo corto/medio de la curva de tipos (hasta 2/3 Años) donde la sensibilidad a los tipos de interés es reducida (variación en el precio del bono) y en bonos corporativos de alta calidad crediticia/IG (hasta 5A). Esta semana, el PIB de EE.UU. (jueves) y el PCE (viernes) acaparan la atención
Rango (semanal) estimado T-Note: : 3,45%/3,55%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,15%/2,30%
| Bonos 10 años | 9 de diciembre | 2 de diciembre | 31/12/2021 |
| Bund | 1,93% | 1,85% | -0,18% |
| Bono español 10A | 2,95% | 2,86% | 0,56% |
| Bono italiano 10A | 3,83% | 3,76% | 1,17% |
| Bono portugués 10A | 2,85% | 2,78% | 0,46% |
| T-Note | 3,58% | 3,49% | 1,51% |
| Bono japonés 10A | 0,25% | 0,25% | 0,07% |
Análisis Divisas | El dólar pierde impulso
Análisis Eurodólar (€/$)
Los datos macro son más favorables para el euro. En Europa veremos mejoras en el IFO y en la Confianza del Consumidor impulsados por el hecho de que el peor escenario de crisis energética no se haya materializado. En EEUU veremos desaceleración en el PCE y caídas en Pedidos de Bienes Duraderos, lo que favorece un ritmo más lento de subidas de tipos de la Fed.
Rango estimado (semana): 1,053/1,067.
Análisis Euroyen (€/JPY)
El BoJ se reúne y se espera que mantenga su política monetaria (Tipo Director, -0,10%). Además, se publicará inflación superior (a/a +3,9% vs +3,7% anterior). Todo ello debería propiciar una ligera depreciación del yen esta semana.
Rango estimado (semana): 143,5/146,9.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
Semana de escasas referencias macro en Reino Unido (únicamente conoceremos el dato final del PIB 3T22). Después de las caídas de la semana pasada tras los bancos centrales, no descartamos poder ver algo de recuperación
Rango estimado (semana): 0,862/0,878.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Tanto el BCE como el SNB subieron tipos +50p.b. la semana pasada. El inicio de la reducción de balance en marzo y el tono más hawkish de Lagarde hacen que el franco mantenga la tendencia depreciatoria.
Rango estimado (semana): 0,97/1,02.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
El martes, el PBoC mantendrá los tipos en 3,65%. Los avances del Covid-19 en China pueden perjudicar la divisa. El yuan debería depreciarse.
Rango estimado (semana): 6,90/7,00.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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