Análisis de los últimos resultados de Enel
Principales cifras:
- EBITDA ordinario se situaría en 19.700 millones de euros (+2,6%), mejorando la guía inicial proporcionada por el equipo gestor de entre 19.000 millones de euros y 19.600 millones de euros.
- La mejora en el margen en generación térmica y en las actividades de trading compensan una menor producción hidroeléctrica y la reducción del margen de comercialización.
- La Deuda Neta alcanzaría 60.100 millones de euros vs 51.700 millones de euros en 2021.
Es importante destacar la mejora en el último trimestre del año en el que la Deuda Neta se redujo desde los 69.750 millones de euros registrados en Septiembre. Esta mejora en el 4T ha sido posible gracias a la positiva generación de cash Flow, la venta de activos (Rusia, Chile y Brasil) y el efecto favorable de los tipos de cambio
Opinión sobre los resultados de Enel
Buenos resultados preliminares y sorpresa positiva. El EBITDA y la Deuda Neta mejoran más lo de lo estimado y baten estimaciones. El EBITDA (19.700 millones de euros) mejora las guías proporcionadas por el equipo gestor (entre 19.000 millones de euros y 19.600 millones de euros) y las estimaciones del consenso (19.252 millones de euros). Tras un difícil año 2022 en el que la acción cayó un -28,6%, pensamos que el 2023 será a mucho más positivo para ENEL. Por un lado, esperamos un significativo crecimiento en resultados en 2023 (EBITDA por encima de +3% y en BNA ordinario con crecimiento a doble dígito).
Además, a los precios actuales los ratios de valoración son atractivos con un ratio PER 2023 de 9,3x y una rentabilidad por dividendo de 7,5%. Enel forma parte de nuestra selección para 2023 de carteras modelo de acciones europeas y de las carteras de dividendo.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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