Al día: principales eventos, economía y mercados -Seguridad Social, IPC Eurozona, desempleo, China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
- Pharma Mar (PHM): participa en AGO Seminar;
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
- Bonduelle (BON-FR): resultados 2T2023;
- Deutsche Lufthansa (LHA-DE): resultados 4T2023;
- Pearson (PSON-GB): resultados 4T2022;
Economía y Mercados
- ESPAÑA
. Según datos del Ministerio de Seguridad Social, el número de afiliados medios a la Seguridad Social aumentó en febrero en 88.918 personas, lo que supone un aumento del 0,44% con respecto a enero, y hasta situar el total de ocupados en 20.170.142 personas.
Por su parte, y según datos del Ministerio de Trabaj o, el número de desempleados aumentó en febrero en 2.618 personas con relación a enero, lo que representa un repunte del 0,1% en tasa mensual. El número de desempleados era de 2.911.015 al final del mes analizado.
- ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según datos preliminares, dados a conocer ayer por Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona repuntó el 0,8% en el mes de febrero con relación a enero, mes en el que había bajado el 0,2%. En tasa interanual el IPC de la Eurozona subió en febrero el 8,5% (8,6% en el mes de enero), lo que representa su tasa de crecimiento interanual más baja desde la del mes de mayo pasado. No obstan te, la lectura superó la del 8,2% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En febrero la tasa interanual de crecimiento de los precios de la energía se desaceleró hasta el 13,7% desde el 18,9% en enero, mientras que la de los precios de los alimentos repuntó hasta el 15,0% desde el 14,1% de enero. A su vez, la tasa interanual de crecimiento de los precios de los bienes industriales no energéticos se situó en febrero en el 6,8%, ligeramente por encima del 6,7% de enero, mientras que la de los precios de los servicios repuntó hasta el 4,8% desde el 4,4% del mes precedente.
A su vez, la inflación subyacente , que excluye los precios de la energía, de los alimentos, del alcohol y del tabaco, aumentó en febrero en la Eurozona por tercer mes co nsecutivo para alcanzar un nuevo máximo histórico del 5,6% (5,3% en enero), superando igualmente lo esperado por los analistas, que era que se mantuviera estable en el 5,3%, según mostraron las estimaciones preliminares. Respecto al mes anterior, el IPC subyacente subió un 0,8% en febrero.
Valoración: había mucho miedo a la potencial reacción negativa de los mercados de bonos y acciones de la región a unas malas cifras de inflación. Sin embargo, nos sorprend ió gratamente que, en un principio, la reacción fue moderada; incluso algunos índices recuperaron terreno. Es posible que este empeoramiento de la inflación subyacente en e l mes de febrero estuviera ya descontado por los inversores, que dan por hecho que en marzo el BCE volverá a subir sus tasas de interés de referencia en medio punto porcentual y que continuará con su proceso de alzas, probablemente hasta elverano.
. Según datos de Eurostat, la tasa de desempleo desestacionalizada se situó en el 6,7% en enero en la Eurozona, mismo nivel que tenía en diciembre y algo por encima del 6,6% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La tasa de desempleo se mantuvo enero muy cerca de un mínimo histórico del 6,6%, nivel que alcanzó enoctubre. En enero de 2022 la tasa de desempleo de la Eurozona se situaba en el 6,9%.
Además, el número de desempleados aumentó en la Eurozona en 43.000 personas con relación a diciembre, hasta los 11,169 millones. Entre las economías más grandes de la Eurozona las tasas de desempleo más altas se registraron en España (13,0%), Italia (7,9%) y Francia (7,1%), mientras que la tasa más baja se registró en Alemania (3,0%).
- EEUU
. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic (sin voto en el FOMC), volvió a hablar ayer, e indicó que está a favor de una subida de 25 puntos básicos enla reunión del FOMC de marzo , aunque se mostró abierto a revisar al alza la tasa terminal de tipos de interés del banco central, desde su actual perspectiva del 5,0% – 5,25%. Bostic dijo que espera que la política monetaria de la Fed comience a surtir efecto esta primavera, y que espera que las condiciones hagan una pausa a finales del próximo verano. Además, Bostic dijo que los riesgos están ahora más o menos equi librados, aunque la Fed podría tener que hacer más, dada la fortalez a actual de la inflación y del mercado laboral.
. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el número de nuevas peticiones de subsidios de desempleo se redujo en 2.000 en la semana del 25 de febrero, hasta las 190.000 peticiones, en datos ajustados estacionalmente. La cifra volvió a situarse, una semana más, por debajo del umbral de las 200.000 peticiones, manteniéndose, además, muy cerca del mínimo de nueve meses de 183.000 nuevas peticiones alcanzado a finales de enero. El consenso de analistas de FactSet esperaba, por su parte, una lectura superior, de 196.000 nuevas peticiones. Además, en la misma semana la media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas, que elimina la volatilidad de su cálculo semanal , subió en 1.750 peticiones, hasta las 193.000.
A su vez, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo disminuyeron hasta los 1,655 millones en la semana que finalizó el 18 de febrero desde los 1,66 0 millones de la semana anterior. Esta fue su lectura más baja en cuatro semanas, y se situó algo por debajo de los 1,665 millones de peticiones que esperaba el consenso de analistas.
Valoración: el mercado de trabajo estadounidense continúa muy ensionado,t mostrándose inmune hasta el momento a las alzas de tipos de interés implementadas por la Reserva Federal (Fed). Un mercado laboral tensionado es potencialmente inflacionista, algo que la Fed querría corregir debilitando la demanda para, a su vez, destensar el mercado de trabajo y evitar el fuerte incremento de los salarios.
. Según la estimación final del dato, los costes laborales unitarios en el sector empresarial no agrícola de EEUU aumentaron un 3,2% en el 4T2022 en términos anualizados, algo más de lo estimado inicialmente, que erade un incremento del 1,0%. El consenso de analistas de FactSet, por su parte, había proyectado un aumento en el trimestre de esta variable del 1,6%. El del 4T2022 es el aumento más pequeño en los costes laborales unitarios desde el 1T2021, y refleja un aumento del 4,9% en la compensación por hora y un aumento del 1,7% en la productividad. En tasa interanual, los costes laborales unitarios aumentaron un 6,3% (6,4% en el 3T2022). Por último, señalar que, en el conjunto de 2022, los costes laborales unitarios aumentaron un 6,5%, tras un aumento del 2,4% en 2021.
Por su parte, la productividad no agrícola, también según la estimación final del dato, creció el 1,7% en el 4T2022, sensiblemente menos que el 3,0% estimado inicialmente. En este caso el consenso de analistas esperaba un aumento del 2,5%. En el 4T2022 la producción creció un 3,1% (3,5%; estimación preliminar) y las horas trabajadas aumentaron un 1,4% (0,5%; estimación preliminar). En tasa interanual la productividad disminuyó un 1,8% en el 4T2022, lo que refleja una expansión del 0,7% en la producción y un avance del 2,6% de las horas trabajadas. En el conjunto de 2022, la productividad promedio anual disminuyó un 1,7%, lo que supone su mayor descenso en un año desde 1974, cuando la productividad también disminuyó un 1,7%.
- ASIA
. El índice de adelantado de actividad del sector servicios de China, el PMI servicios elaborado por el grupo de medios Caixin, repuntó hasta los 55,0 puntos en febrero , desde los 52,9 puntos del mes anterior. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. Así, esta es la segunda lectura consecutiva de expansión en la actividad de servicios y el mayor ritmo desde el pasado mes de agosto, mientras las infecciones por Covid-19 repuntaban rápidamente tras el cambio de política gubern amental.
Los nuevos pedidos aumentaron a su mayor nivel desde agosto de 2021, mientras que las ventas al extranjero avanzaron al mayor ritmo en casi cuatro años, y el empleo creció a máximos de los últimos 27 meses. Mientras, las carteras de pedi dos se acumularon a su menor nivel desde el mes de octubre. Las presiones en precios, mientras, se mantuvieron bajo control, con las compañías registrando solo aumentos moderados en los costes de los insumos, y en los precios de venta.
Finalmente, el sentimiento de las empresas se mantuvo con tendencia al alza, a pesar de que la lectura estuvo ligeramente por debajo de su máxima de 12 años del mes de enero. Existe aún b astante optimismo en el sector servicios en febrero ya que los propietarios de los negocios continuaron expresando gran confianza en la recuperación económica, gracias a la relajación de los controles anti Covid-19, indicó Wang Zhe, economista senior de Caixin.
. El índice adelantado de actividad del sector servicios de Japón, el PMI servicios elaborado por el Jibun Bank se revisó al alza en febrero hasta los 54,0 puntos, desde su estimación preliminar de 53,6 puntos. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. La lectura sigue a la de 52,3 puntos del mes de enero, y marca el sexto mes consecutivo de expansión del sector, y al mayor ritmo desde el pasado mes de junio, en un entorno de fuerte aumento de los flujos de nuevos negocios, mientras se desvanece el impacto de la pandemia.
Los nuevos negocios aceleraron a su mayor ritmo en nueve meses, ya que tanto la demanda doméstica como la extranjera rebotaron, con los nuevos pedidos de exportación aumentando al segundo mayor ritmo en casi tres años. Como resultado, el empleo volvió a territorio expansivo, con la recuperación de la demanda. En el segmento de precios, la inflación de costes de los insumos disminuyó por primera vez en tres meses, mientras que la inflación de costes de los outputs aumentó por décimo mes consecutivo.
Finalmente, el sentimiento de los negocios se fortaleció a máximos de los últimos cuatro meses, en med io de la esperanza de que el levantamiento de las restricciones en China y la mejora de la economía global impulsen las condiciones de la demanda.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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