En la Eurozona conoceremos los datos del PIB 1T23 y en Alemania la encuesta ZEW de mayo
Hoy, en la Eurozona contaremos con datos del PIB 1T23, interanual (+1,3% e y anterior) y trimestral (+0,1% e y anterior); empleo, interanual (+1,5% anterior) y trimestral (+0,3% anterior). De mayo, Índice ZEW de confianza inversora (6,4 anterior). Y de marzo, con la balanza comercial (-100 mln eur anterior). Respecto a Alemania, también conoceremos el Índice ZEW de mayo, tanto de situación actual (-37,5 e vs -32,5 anterior) como de expectativas (-6.0 e vs 4,1 anterior).
En Reino Unido, se hará pública la tasa de desempleo de abril (3,9% anterior).
En EE.UU., tendremos el Índice del mercado inmobiliario del NAHB del mes de mayo (45 e y anterior). De abril, la producción industrial mensual (+0,0% e vs +0,4% anterior) y las ventas al por menor mensuales (+0,8%e vs -0,6%) y excluyendo automóviles (+0,3% e vs -0,4% anterior revisado).
Mercados financieros
Apertura europea plana (futuros Eurostoxx 0%, futuros S&P -2%)
Apertura europea plana (futuros Eurostoxx 0%, futuros S&P -2%), a la espera de una nueva reunión en EE.UU. para tratar el tema del techo de deuda y con unos datos macro de abril en China más débiles de lo esperado (producción industrial +5,6% vs +10,8%e y +3,9% anterior y ventas minoristas +18,4% vs +22,0%e y +10,6% anterior).
La reunión que hoy se celebrará entre Biden y los líderes del Congreso es la pospuesta desde el pasado viernes y tras la falta de acuerdo en la celebrada el martes pasado. Según varios medios, podrían aproximarse posturas, en la medida en que el tiempo para alcanzar un acuerdo que eleve el techo de deuda es limitado y Biden estará a partir del miércoles en Japón para la reunión el G7. En cualquier caso, reiteramos nuestra idea de que el acuerdo podría lograrse in extremis (fecha límite, principios de junio) e introducir volatilidad al mercado, lo que podría beneficiar a dólar y deuda americana como inversiones refugio.
Y mientras tanto los inversores siguen muy pendientes de la macro. A destacar de ayer en EE.UU. la fuerte caída en la encuesta manufacturera de Nueva York, que registró en mayo el mayor retroceso desde abril 2020. Un dato que se suma al de la confianza consumidora de la Universidad de Michigan del pasado viernes, el peor registrado desde noviembre, afectado por los temores a recesión económica e inflación elevada. A esto se añade la presión en precios (acelerándose en la encuesta de NY y en U. Michigan a 5 años, +3,2%), que podría mantener la presión sobre los salarios y el IPC de servicios donde el coste laboral es más significativo (ocio).
Hoy tendremos otro indicador adelantado de mayo, en concreto del mercado inmobiliario, el NAHB (que podría mantenerse débil), a la vez que conoceremos la producción industrial y ventas minoristas de abril, con previsiones de mayor debilidad en el sector manufacturero que en el consumo.
Por su parte, la Comisión Europea publicó ayer sus perspectivas económicas 2023-24, en las que lo más destacable fue la revisión al alza de las previsiones de inflación (3-4 décimas vs estimaciones de invierno) en un contexto de mayor resiliencia del ciclo de lo esperado hasta el momento, apoyado por menores precios de la energía, mejora en las cadenas de suministro y un mercado laboral sólido. Para la Eurozona, estima IPC 2023 promedio 6,1% y 2024e 3,2%, aún por encima del objetivo del 2%. En términos de PIB, espera 1% en 2023e (vs 0,8% anterior) y 1,7% en 2024 (1,6% anterior), aunque reconoce que los riesgos para el crecimiento se han incrementado (inflación alta por más tiempo con repercusiones en la capacidad de compra de los hogares y nuevos episodios de inestabilidad financiera).
Hoy tendremos también referencias importantes, entre las que señalamos las encuesta ZEW a analistas financieros e inversores institucionales tanto en Alemania como en la Eurozona, que en el mes de mayo podrían verse presionadas a la baja en su componente de expectativas en un contexto de desaceleración económica y aún elevada inflación. Por su parte, el PIB 1T23 previsiblemente confirmará el estancamiento de la actividad en la Eurozona: trimestral +0,1% e y anterior.
En cuanto a las elecciones en Turquía, habrá segunda vuelta el 28-mayo, tras una primera en la que Erdogan consiguió un 49% de los votos (más de lo previsto en las encuestas) frente al opositor Kiliçdaroglu que logró un 45% de los votos, lo que fue mal recibido por el mercado.
A nivel de resultados, hoy estaremos pendientes en EE.UU. de Home Depot, que nos dará una buena visión del momentum del consumo americano.
Principales citas empresariales
Hoy publican resultados Vodafone en Reino Unido y Home Depot en Estados Unidos
En Reino Unido, publicará resultados Vodafone.
En EE.UU, Home Depot.
Análisis macroeconómico
Ayer conocimos las perspectivas económicas de la Comisión Europea
Ayer, en la Eurozona conocimos la producción industrial de marzo, interanual -1,4% (+1,3% e vs +2,0% anterior) y mensual -4,1% (-2,0% e vs +1,5% anterior). En Alemania, el índice de precios al por mayor de abril, interanual -0,5% (+2,0% anterior) y mensual -0,4% (+0,2% anterior). Y, por último, la Comisión Europea hizo públicas sus perspectivas económicas (Ver Mercados En Esta Sesión).
En EE.UU., tuvimos el Índice manufacturero Empire State NY de mayo -31,8 (-4,0 e vs 10,8 anterior).
Respecto Japón, contamos con el IPP de abril, en tasa interanual +5,8% (+5,6% e vs +7,2% anterior) y mensual +0,2% (+0,0% e y anterior).
Análisis de mercados
Inicio de semana plana en los principales mercados europeos (Euro Stoxx -0,03%, Dax +0,02% CAC 40 +0,05%)
Inicio de semana plana en los principales mercados europeos (Euro Stoxx -0,03%, Dax +0,02% CAC 40 +0,05%). El Ibex cerró recortando -0,35%, en los 9.201,5 puntos. Entre las mayores caídas, resaltan BBVA -4,18%, Aena -2,30 % y ACS -1,50%. Por el contrario, los mejores de la sesión fueron Merlin Properties +2,34%, Solaria +2,17 % y Grifols +2,07%.
Análisis de empresas
Indra ocupa las principales noticias empresariales
INDRA. Entrada de un nuevo accionista y reunión extraordinaria del Consejo.
1-. Escribano Mechanical & Engineering ha anunciado la compra de un 3% de Indra mediante compras en mercado y su intención de alcanzar el 10%
2-. Escribano Mechanical & Engineering es una compañía de Defensa con unos ingresos previstos de unos 140/150 mln eur y un EBITDA de unos 32 mln eur en 2023e y cuenta con un plan de crecimiento ambicioso para los próximos años.
3-. Por otro lado, y según prensa, el gobierno, a través de la SEPI, principal accionista de Indra con un 28% del capital, va a reactivar la operación de entrada en ITP, el fabricante vasco de motores de aviación, y ha convocado una reunión extraordinaria para hoy con objeto de aprobar el inicio del proceso.
4-. La reactivación del proceso de entrada en ITP se produce mientras Indra se encuentra en pleno proceso de selección del nuevo Consejero Delegado, tras la salida de Ignacio Mataix, que antes de su entrada en Indra llegó a ser Consejero Delegado de ITP.
Valoración:
1-. Insistimos en que la SEPI tiene como objetivo dar entrada a Indra en ITP a través de una participación que le de acceso al Consejo. Los inversores nunca se han mostrado favorables a esta operación y creemos que el Consejo tendrá que ser muy convincente para justificar una inversión tan elevada. P.O. 15,4 eur. SOBREPONDERAR.
Fuente: Renta 4 Banco
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