El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Ruido en EEUU + TIR al alza = Oportunidad. Divisas: Dólar algo más fuerte.
Análisis Bonos | Ruido en EEUU + TIR al alza = Oportunidad
Sube la TIR de los bonos en un entorno marcado por las negociaciones sobre el techo de deuda en EE.UU. y el tono hawkish/duro del BCE (Nagel/Alemania, Knot/Holanda y Guindos/vicepresidente insisten en subir más los tipos). La TIR del 10 A en EE.UU. alcanza 3,80% (+25 pb/mes), con el Bund alemán en 2,51% (+23 pb/mes). Es una subida rápida, que implica volver a niveles previos a la mini-crisis de la banca regional americana (marzo). Interpretamos los repuntes de TIR como una oportunidad de inversión porque los fundamentales juegan a favor de los bonos: Inflación en retroceso y perspectivas de tipos a la baja en EE.UU. ¿2024? Esta semana, la atención se centra en la mejora prevista del IPC en la UEM (jueves) y el Empleo americano (viernes).
Rango (semanal) estimado T-Note: 3,75%/3,85%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,48%/2,58%.
| Bonos 10 años | 26 de mayo | 19 de mayo | 31/12/2022 |
| Bund | 2,54% | 2,43% | 2,57% |
| Bono español 10A | 3,60% | 3,47% | 3,56% |
| Bono italiano 10A | 4,38% | 4,26% | 4,70% |
| Bono portugués 10A | 3,27% | 3,20% | 3,58% |
| T-Note | 3,80% | 3,68% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 0,41% | 0,39% | 0,41% |
Análisis Divisas | Dólar algo más fuerte. Foco en el techo de deuda y empleo americano
Análisis Eurodólar (€/$)
El Dólar podría ganar algo de fuerza de dos factores:
- Principio de acuerdo sobre el techo de la deuda alcanzado este fin de semana, aunque todavía está pendiente de aprobación por parte de ambas cámaras.
- Empleo americano el viernes, que seguirá siendo muy sólido, aunque con reducido impacto.
Rango estimado (semana): 1,063/1,085.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
La tendencia de moderación del IPC en la UEM volverá este jueves (+6,3% esp. vs +7,0% ant.), frente a unas presiones inflacionistas británicas más difíciles de remitir. Esto apoya más subidas del BoE y un movimiento de apreciación de la libra.
Rango estimado (semana): 0,860/0,880.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
En la UEM, esperamos que afloje la inflación, y se mantenga la solidez del mdo. laboral (J; 11h). En Suiza, el PIB desacelerará (X; 9h), aunque se mantendrá en positivo. Con todo, lo lógico es esperar una semana a favor del CHF.
Rango estimado (semana): : 0,972/0,968.
Análisis Euroyen (€/JPY)
El mercado laboral y los indicadores de actividad en Japón mostrarán su fuerza, mientras la inflación europea se repetirá. Así, el yen frenará su reciente depreciación.
Rango estimado (semana): 148,1/149,8.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
Como se esperaba, el PBOC no modificó los tipos de Préstamos Preferentes a 1 (3,65%) y 5 años (4,30%). Esta semana los PMIs Manufactureros (mayo) mostrarán una reactivación débil. Prevemos que la divisa cotice en un rango lateral.
Rango estimado (semana): 7,50/7,62.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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