Principales citas macroeconómicas
En la Eurozona tendremos los datos finales de junio del IPC
Hoy contaremos en la Eurozona con los datos finales de junio del IPC, en tasa interanual general (+5,5% preliminar vs +6,1% anterior) y subyacente (+5,4% preliminar vs +5,3% anterior), y mensual general (+0,3% preliminar vs +0,0% anterior). Del mismo modo, conoceremos la tasa de inflación del mismo mes en Reino Unido, en tasa interanual general (+8,2%e vs +8,7% anterior) y subyacente (+7,1%e y anterior), y mensual general (+0,4%e vs +0,7% anterior).
Por su parte, en EE. UU. tendremos los permisos de construcción (+0,2%e vs +5,6% anterior revisado) y el Índice de viviendas nuevas (-9,3%e vs +21,7% anterior), ambas referencias mensuales de junio.
Mercados financieros
Las bolsas apuntan a una apertura plana (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros S&P 0%)
Las bolsas apuntan a una apertura plana (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros S&P 0%), tras una sesión ayer de ligeras ganancias apoyadas por la caída de TIRes en Europa (10 años -10/-15 pb) tras las palabras del “halcón” Knot afirmando que la inflación subyacente podría haber tocado techo y que subidas de tipos más allá de la prevista para la próxima semana no estarían garantizadas. Estas afirmaciones se suman a las realizadas por el alemán Nagel el lunes, sugiriendo que subidas adicionales a la de julio serán totalmente data-dependientes. En este sentido, en septiembre habrá que prestar atención al cuadro macro actualizado del BCE.
La jornada de hoy estará protagonizada por datos de IPC de junio, finales en la Eurozona (donde esperamos que se confirme la moderación de la tasa general a 5,5% vs 6,1% anterior, pero con nuevas presiones en subyacente hasta 5,4% vs 5,3% previo). Especialmente relevantes serán los datos en Reino Unido, con expectativas de cierta desaceleración en tasa interanual general (8,2%e vs 8,7% anterior), pero manteniéndose en niveles aún muy elevados y sin señales de suavización en la tasa subyacente (7,1%e y anterior).
El dato de inflación británico será clave para determinar si el jueves 3 de agosto el Banco de Inglaterra opta de nuevo por una subida de +50 pb (al igual que en junio, con probabilidad actual del 88%) hasta 5,5% o, por el contrario, decide moderar la cuantía a 25 pb. En este sentido, el principal foco de atención estará en la evolución de la inflación de servicios, que se sitúa actualmente en máximos de tres décadas y se muestra muy resistente a moderarse, al igual que lo hacen los salarios según los últimos datos conocidos.
En EE. UU. seguiremos conociendo datos del sector inmobiliario, tras la publicación ayer de datos de consumo más o menos resilientes y una producción industrial algo más débil de lo esperado.
En el plano empresarial, la atención estará en EE. UU. en los resultados 2T23 de Goldman Sachs, tras las buenas cifras ayer de Morgan Stanley (cotización +6%), Bank of America (+4%) y Charles Schwab (+13% tras anunciar una ralentización en la fuga de depósitos). También estaremos pendientes de cifras de compañías de otros sectores (Tesla, Netflix, IBM, Halliburton y Alcoa) que podrían mover mercado. En España conoceremos las cuentas de Vidrala.
Principales citas empresariales
En España se publicarán los resultados trimestrales de Vidrala
Hoy, en España publica resultados trimestrales Vidrala.
En Holanda, ASML.
En EE. UU. Goldman Sachs, Tesla, Netflix, IBM, Halliburton y Alcoa.
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos conoceremos el Índice del mercado inmobiliario del NAHB del mes de julio
Ayer, en EE. UU. se publicaron varias referencias macro de relevancia. Empezando con el Índice del mercado inmobiliario del NAHB del mes de julio, que resultó en línea con lo que se estimaba, 56 (56e vs 55 anterior) y que continuó con la tendencia de recuperación iniciada a principios de año tras el mínimo alcanzado en diciembre de 2022. Siguiendo con las ventas minoristas mensuales de junio, en tasa general +0,2% (vs +0,5%e y anterior revisado al alza) y excluyendo autos +0,2% (vs +0,3%e y anterior revisado al alza), ambas crecieron por tercer mes consecutivo, aunque más moderadamente. Y, por último, la producción industrial mensual de junio que cayó un -0,5% (vs +0,0%e y -0,5% anterior revisado) respecto al mes de mayo, cuya cifra fue revisada a la baja.
Análisis de mercados
Las bolsas en Europa vivieron una jornada con cautela ligeramente alcista (Euro Stoxx +0,30%, Cac +0,38%, Dax +0,35%)
Ayer, las bolsas en Europa vivieron una jornada con cautela ligeramente alcista (Euro Stoxx +0,30%, Cac +0,38%, Dax +0,35%), en una sesión marcada por referencias macro en EE. UU. que no arrojaron grandes sorpresas. Por su parte, nuestro selectivo se anotaba la subida más moderada +0,19%, manteniendo el nivel de los 9.400 puntos, situándose en 9.455,70. Solaria +2,77%, Indra +2,25% y Santander +1,78% fueron los valores que registraron el mejor comportamiento. Por el contrario, destacaron los recortes en Fluidra -1,77%, seguido de Endesa y Telefónica ambos perdiendo un -1,17%.
Análisis de empresas
Grifols protagoniza las principales noticias empresariales
GRIFOLS: la Eurocámara respalda la normativa de plasma europea.
1-. Los eurodiputados han pedido el diseño de un plan que asegure el autoabastecimiento de plasma para la producción de hemoderivados que atiendan las necesidades de los pacientes europeos, reduciendo la dependencia actual. El texto salió adelante con 59 votos a favor y tan solo 4 en contra y 4 abstenciones. Ahora, la propuesta de la Comisión de Salud Pública y Seguridad Alimentaría de la Eurocámara deberá ser sometida a votación en el pleno del Parlamento Europeo el próximo mes de septiembre.
2-. La nueva regulación incluiría la posibilidad de remunerar a los donantes para compensar los gastos en que pudieran incurrir por donar plasma. Concretamente se plantean deducciones fiscales o indemnizaciones. No obstante, descartan que esta compensación se articule como un incentivo y se quieren establecer reglas que prohíban publicidad que haga referencia a compensaciones económicas.
Valoración.
1-. Estos avances regulatorios en cuanto a la autosuficiencia de plasma por parte del mercado europeo, en la línea que vienen aplicando otros mercados (casos de Canadá a Egipto) deberían ser positivas para la compañía a largo plazo. La mayor disponibilidad de plasma podría a largo plazo reducir el precio del mismo y consecuentemente incluso aumentar los márgenes de la compañía. Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 19 eur/acc.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Bankinter (20%), Cellnex (20%), Grifols (20%), Inditex (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de +0,99%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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