Principales citas macroeconómicas
En Reino Unido conoceremos el índice Gfk de confianza del consumidor de julio
En España, conoceremos el total de préstamos hipotecarios interanual de mayo (-19,6% anterior) y en Reino Unido, el índice Gfk de confianza del consumidor de julio (-24 anterior).
Mercados financieros
Las bolsas apuntan a una apertura a la baja (futuros Eurostoxx -0,3%, futuros americanos planos), después de las caídas ayer en Wall Street
Las bolsas apuntan a una apertura a la baja (futuros Eurostoxx -0,3%, futuros americanos planos), después de las caídas ayer en Wall Street, con especial presión en el Nasdaq (-2%) tras unos resultados que no convencieron (Tesla -10%, Netflix -8%) y una subida acumulada en el año superior al 40%.
Hoy tendremos una jornada previsiblemente de transición a la espera de las importantes citas de la próxima semana, tanto macroeconómicas (PMIs de julio a nivel global, primeros IPCs de julio en economías europeas y medida de inflación preferida de la Fed, PIB 2T23 en EEUU y España) como de bancos centrales (reuniones de Fed, BCE y Banco de Japón, miércoles, jueves y viernes respectivamente). Asimismo, recordamos que este domingo 23J se celebrarán elecciones generales en España.
De fondo, datos de inflación de junio en Japón, donde el IPC general 3,3% (en línea con lo estimado y vs 3,2% anterior) mientras que la tasa subyacente 4,2% (igualando también las previsiones y vs 4,3% anterior). Este dato es relevante de cara a la reunión del BoJ de la próxima semana, en un contexto en que el gobierno japonés acaba de revisar al alza sus previsiones de inflación para 2023 hasta 2,6% (vs 1,7% anterior) y frente a una estimación de IPC subyacente del BoJ de 1,8%.
Ayer, en EEUU, destacamos el sólido desempleo semanal frente a una Philly Fed peor de la esperada, que contrasta con el mejor dato de la encuesta manufacturera de NY a principios de semana. El mercado recoge la fortaleza del mercado laboral con TIRes en torno a +10 pb tanto en el corto como en el largo plazo, y cuestiona si la subida de +25 pb prevista para la próxima semana será la última o le seguirá una adicional después del verano.
Hoy las referencias macro serán de menor relevancia (préstamos hipotecarios en España, confianza consumidora en Reino Unido), centrándose en mayor medida la atención en los resultados empresariales, en concreto en España (Tubacex, Logista, Aedas Home, Cie Automotive y Línea Directa), mientras que en Portugal publicará Navigator.
Principales citas empresariales
En España conoceremos los resultados empresariales relativos al 2T23 de Tubacex, Logista, Aedas Home, Cie Automotive y Línea Directa
En España conoceremos los resultados empresariales relativos al 2T23 de Tubacex, Logista, Aedas Home, Cie Automotive y Línea Directa.
En Portugal, Navigator Company.
Y, por último, en EE.UU. de American Express.
Análisis macroeconómico
Ayer fue un día de publicación de numerosas referencias macro, como la balanza comercial en España y el índice manufacturero de la Fed de Philadelphia en Estados Unidos
Ayer, día de publicación de numerosas referencias macro. En España, la cifra de mayo de la balanza comercial continuó mostrando déficit, aunque se redujo a -3.111 mln eur (vs -4.375 mln eur anterior). En la Eurozona, el dato preliminar de julio de la confianza del consumidor que mejoró ligeramente hasta -15,1 (vs -15,8e y -16,1 anterior). Y, en Alemania el IPP de junio tanto interanual +0,1% (vs +1,0% anterior) como mensual -0,3% (vs -1,4% anterior), ambos mostrando desaceleración frente al mes de mayo y, en concreto, la cifra interanual posicionándose como la inflación al productor más baja desde septiembre de 2022.
En EE.UU., contamos con el Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia del mes de julio, que resultó peor de lo esperado confirmando la diminución de la actividad manufacturera -13,5 (vs -10,0e y -13,7 anterior). Por otra parte, las ventas de viviendas mensuales -3,3% (vs -2,3%e y +0,2% anterior) y el Índice líder -0,7% (vs -0,6%e y anterior revisado a la baja) que, del mismo modo, se mostraron por debajo de la cifra estimada. Por último, el dato semanal de las peticiones iniciales de desempleo que, de nuevo, sorprendió cayendo notablemente hasta 228.000 (vs 240.000e vs 237.000 anterior).
Análisis de mercados
Los principales mercados europeos experimentaron una jornada de subidas moderadas (EuroStoxx +0,26%, Dax +0,59%, Cac +0,79%)
Los principales mercados europeos experimentaron una jornada de subidas moderadas (EuroStoxx +0,26%, Dax +0,59%, Cac +0,79%). En España, el Ibex-35 cerraba ganando un +0,72% hasta 9.519,6 puntos, impulsado principalmente por el avance de Repsol +2,66%, Indra +2,01% y Acerinox +1,74%. Por el contrario, las caídas estuvieron lideradas por Fluidra -3,70%, y Bankinter -3,09% a pesar de haber presentado unos buenos resultados empresariales del 1S23, seguidos de Acciona -1,52%.
Análisis de empresas
Neinor Homes protagoniza las principales noticias empresariales
NEINOR HOMES. Vende Dual Homes (promoción BTR en Madrid) a CBRE por 25 mln eur.
1-. De acuerdo con la información remitida a CNMV, Neinor Homes habría acordado la venta de Dual Homes (promoción BTR en el barrio El Cañaveral en Madrid) a CBRE Investment Management por un importe de 25 mln eur.
2-. La entrega del desarrollo está prevista para el 4T23.
Valoración:
1-. Noticia positiva dada la elevada visibilidad en cuanto a la generación de caja vía desinversiones BTR para acometer el ambicioso plan de dividendos propuesto por la Compañía en su nuevo plan de negocio (distribución de 600 mln eur de dividendos -7,5 eur/acción- en los próximos 5 ejercicios). En este sentido, con esta operación Neinor habría procedido a la venta de 5 promociones BTR en lo que llevamos de año por importe superior a 175 mln eur (700 unidades residenciales; >250k eur/unidad ASP).
2-. Atendiendo al importe de la venta, la desinversión se habría producido a 266k eur/unidad (94 unidades), lo cual consideramos se situaría en línea con GAV.
Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER y P.O. 9,50 eur/acc.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Bankinter (20%), Cellnex (20%), Grifols (20%), Inditex (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de +0,60%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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