Análisis de los últimos resultados de Naturgy
Buenos resultados del 1S 2023 impulsados por la mejora de márgenes en electricidad y gas. Foco en los detalles del Plan Estratégico 2025.
Principales cifras comparadas con el consenso de mercado:
- EBITDA: 2.849 millones de euros (+39%).
- EBIT 713 millones de euros (+55.4%) vs 1.581 millones de euros estimados.
- BNA 1.045 millones de euros (+87,6%) vs 932 millones de euros estimados.
- Cash Flow Operativo 151 millones de euros (+29,7%)
- Deuda Neta 752 millones de euros vs 12.070 millones de euros en diciembre 2022.
Opiniones sobre Naturgy
Buenos resultados que baten las estimaciones del consenso. Todas las divisiones del grupo han mostrado un comportamiento positivo en el semestre. Altos precios de venta de gas y electricidad y unos menores costes de aprovisionamiento han permitido una expansión de márgenes en comercialización de estas divisiones. Además, el crecimiento en el negocio de redes de Latinoamérica, las nuevas inversiones en renovables y la recuperación de los niveles de hidraulicidad también han influido positivamente en los resultados del grupo. Tras estos resultados, el foco se traslada a la presentación de la actualización del Plan Estratégico del grupo, que tendrá lugar a las 12:00 h. La semana pasada en un comunicado a la CNMV, el equipo gestor avanzaba ya algunas líneas de este Plan Estratégico. El objetivo de EBITDA para 2025 se revisaba al alza hasta 5.100 millones de euros vs 4.800 millones de euros en el plan inicial. Las inversiones se reducían y pasan a ser ahora de 14.600 millones de euros en el periodo vs 14.000 millones de euros anteriormente. El dividendo suelo se establece en 1,40€/acción vs 1,20€/acción anterior, sujeto al mantenimiento de un rating crediticio de BBB por S&P. Con estas asunciones, la deuda neta se quedaría en 16.000 millones de euros en 2025 vs 16.900 millones de eurosanteriormente. A los precios actuales, la rentabilidad por dividendo a los precios actuales con el suelo propuesto de 1,40€/acción es de 5,1%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
