Las acciones de PayPal (PYPL.US) han estado en una mala racha desde 2021 y ayer cayeron por debajo de la barrera psicológica de $60.
- A pesar de los resultados bastante buenos del segundo trimestre, un programa de recompra de acciones y la confianza del equipo directivo en el éxito a largo plazo de la empresa, el mercado ha estado vendiendo acciones constantemente en medio de preocupaciones sobre los márgenes, la cuota de mercado, la creciente competencia y la recesión como una amenaza considerable para el crecimiento comercial de la empresa. Ayer, la acción perdía terreno tras la noticia de la venta de acciones por parte de Elliot Capital Management.
- El fondo activista adquirió acciones de PayPal por valor de 2.000 millones de dólares en el verano de 2022 (la empresa lo anunció cuando elevó las previsiones para todo el año y aprobó un programa de recompra de acciones por 15.000 millones de dólares) y el mercado recibió la noticia con euforia en ese momento;
- Los inversores tomaron una salida tan rápida de Elliott del accionariado como una señal de falta de fe en un repunte más amplio de las caídas de los niveles de precios actuales en los que las acciones de PayPal se descontaron un 6% ayer. ¿Justifican las finanzas tal escala de corrección?
El valor de los pagos procesados por PayPal (TPV) registró niveles récord en el segundo trimestre de 2023, acercándose a los $400 mil millones, pero el mercado considera más importante la dinámica de este crecimiento. Este estuvo disminuyendo año a año desde 2021 hasta el cuarto trimestre de 2022; ahora estamos viendo un repunte nuevamente. Los ‘mínimos’ ahora pueden respaldar un posible efecto base ‘favorable’ en los trimestres siguientes, pero vale la pena señalar que PayPal está empezando a verse un poco abrumado por la escala: es difícil esperar que la dinámica de $400 mil millones en pagos procesados esté en alguna parte cerca de eso cuando era dos o tres veces menos. El mercado rebajó la valoración: vio el riesgo de que PayPal se convirtiera en una empresa ‘estancada’, no en un negocio de ‘crecimiento’. Fuente: Statista
La creciente competencia de ApplePay, GooglePay y las enormes cuotas de mercado de Visa o Mastercard hacen que el mercado vea el entorno de crecimiento de los ingresos de PayPal como un desafío cada vez mayor. En China, los usuarios utilizan otros intermediarios de pago con más frecuencia. Fuente: Reuters
Revenue and margins – is it really that bad?
El mercado ve un problema en el margen de PayPal. Aunque el margen bruto (41,3%) ha caído a sus niveles más bajos en casi ocho años, todavía es relativamente alto, y el resultado del margen neto todavía está cerca del promedio histórico antes de la pandemia con un resultado más que satisfactorio en el margen operativo. lado. Fuente: Macrotrends
Los ingresos de la compañía, aunque registraron una desaceleración en el crecimiento interanual (sin catalizadores significativos), registraron un récord en el segundo trimestre, aumentando de $12 mil millones a $28,5 mil millones o casi el 150 % desde 2017. Sin embargo, se observa cierto estancamiento trimestralmente. Al mismo tiempo, no se aprecia un crecimiento interanual negativo, lo que podría justificar las reticencias con las que el mercado trata a la compañía. Fuente: Macrotendencias
- Parece que la empresa necesita buscar nuevas formas de escalar su negocio, lo que debería verse favorecido por un excelente flujo de caja libre y una deuda relativamente baja. Al mismo tiempo, la magnitud de la liquidación en los últimos trimestres puede crear un entorno ‘contrario’ para que los toros agresivos consideren sin emociones si PayPal ha merecido caer de casi $310 a $59 en 2 años.
- Un riesgo macro potencial, por supuesto, es una recesión, que podría exacerbar la desaceleración. La compañía ha nombrado a un nuevo director general, Alex Chriss, que asumirá el cargo el 27 de septiembre. Los inversores esperan que rompa el mandato ‘estancado’ del titular Dan Schulman. La empresa ha comenzado a involucrarse más en el mercado de las criptomonedas y se ha asociado con Paxos para crear la moneda estable PYUSD, que es el equivalente a un dólar digital en el mundo del Blockchain
Acciones de PayPal (PYPL.US). El promedio de SMA200 en el intervalo D1 es consistentemente un nivel de resistencia clave para los alcistas y actualmente se encuentra en $73 por acción.
Análisis realizado por los analistas de XTB
