El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Llega la hora de la verdad. Divisas: Poco movimiento a la espera de Jackson Hole.
Análisis Bonos | Llega la hora de la verdad
La TIR del 10 A en EE.UU. ronda máximos anuales (4,30% vs 3,95% en julio) con el Bund alemán >2,64% (vs 2,47% en jul). Las Actas de la Fed sobre la reunión del 24/25 julio han despertado el miedo a nuevas subidas de tipos en EE.UU., porque la mayoría de los consejeros están preocupados por la Inflación (riesgos al alza). Los recortes de producción de petróleo por parte de la OPEP y el aumento del tráfico en verano pueden ocasionar repuntes puntuales del IPC, pero el panorama macro no cambia sustancialmente:
(1) Powell dejó abiertas todas las opciones el 25 de julio (toma de decisiones en función de los datos).
(2) El mercado da por sentado que la Fed no subirá tipos en sept. (probabilidad 89%). Esta semana, la clave está en dilucidar las pistas sobre la dirección de la política monetaria en la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole (24/26 agosto).
Rango (semanal) estimado T-Note: 4,30%/4,20%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund:2,70%/2,60%.
| Bonos 10 años | 18 de agosto | 11 de agosto | 31/12/2022 |
| Bund | 2,62% | 2,62% | 2,57% |
| Bono español 10A | 3,67% | 3,63% | 3,56% |
| Bono italiano 10A | 4,32% | 4,25% | 4,70% |
| Bono portugués 10A | 3,35% | 3,31% | 3,58% |
| T-Note | 4,26% | 4,16% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 0,63% | 0,58% | 0,41% |
Análisis Divisas | Poco movimiento a la espera de Jackson Hole
Análisis Eurodólar (€/$)
Un tono más duro de lo esperado de las Actas de la Fed y refugio en el dólar por la precaria situación en China, presionan al euro a la baja. Prevemos unos días de poco movimiento a la espera de la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole, a finales de la próxima semana.
Rango estimado (semana): 1,083/1,093.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
Lo más relevante será la publicación los PMIs. Los registros de la UEM se debilitarán menos que los británicos y podrían servir de excusa para que la libra se deprecie tras su reciente fortalecimiento.
Rango estimado (semana): 0,850/0,863.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Semana de escasas referencias macro en Suiza. Sólo conoceremos datos de empleo (V). Con la perspectiva de una nueva subida de tipos en la próxima reunión del SNB esperamos que continúe la actual tendencia apreciatoria del franco.
Rango estimado (semana): 0,952/0,963.
Análisis Euroyen (€/JPY)
Ante una semana escasa en referencias relevantes, la clave estará en Jackson Hole y en el mensaje de los banqueros centrales. No esperamos sorpresas. El yen debería seguir depreciándose.
Rango estimado (semana): 157,1/159,4.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
Después de un nuevo recorte de tipos por parte del PBoC, el cruce estará expectante por el tono del mensaje en Jackson Hole. El yuan debería apreciarse en la semana.
Rango estimado (semana): 7,86/8,02.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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