Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos tendremos los datos de septiembre de la confianza del consumidor del Conference Board y la actividad no manufacturera de la Fed de Filadelfia
La sesión de hoy estará marcada por la publicación de referencias macro en EE.UU. En primer lugar, contaremos con los datos de septiembre de la confianza del consumidor del Conference Board (105,9e vs 106,1 anterior) junto con sus componentes de expectativas (80,2 anterior) y de situación actual (144,8 anterior). Así como la cifra del mismo mes de la actividad no manufacturera de la Fed de Filadelfia (-13,1 anterior). Por último, de agosto tendremos las ventas mensuales de viviendas nuevas (-2%e vs +4,4% anterior).
Mercados financieros
Apertura sin grandes movimientos en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,1%, S&P -0,4%)
Apertura sin grandes movimientos en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,1%, S&P -0,4%), en un contexto de fondo sin cambios, con las TIRes en máximos (TIR 2 años EE.UU. 5,1% y 10 años 4,5%) y un dólar que continúa apreciándose hasta 1,058 vs eur. Destacamos asimismo el aviso ayer de Moody´s de que un cierre de la administración (“shutdown”) el 1-octubre podría pesar sobre el rating de EE.UU., aunque sin gran impacto en mercado.
Por su parte, China sigue dando malas noticias: la promotora Evergrande impagó ayer el principal e intereses de uno de sus bonos, incrementando el temor en torno al sector inmobiliario en particular y la economía china en general.
Sin referencias empresariales de relevancia, la jornada de hoy estará de nuevo centrada en la macro, con nuevos indicadores adelantados de ciclo, en concreto la confianza del consumidor del Conference Board de septiembre en EEUU, que podría seguir deteriorándose en un contexto cada vez más complicado para el consumo (tipos más altos, agotamiento del ahorro acumulado, nueva presión al alza en los precios de la energía, reinicio de pago de los préstamos estudiantiles).
Ayer conocimos la encuesta empresarial IFO de septiembre en Alemania, que se mantiene débil tanto en su componente de situación actual (que sigue deteriorándose) como en el de expectativas (aunque éste se estabiliza), y apunta a una economía alemana lastrada por su dependencia energética y exposición a China, que se vienen a sumar al impacto de unos tipos de interés más altos.
Análisis macroeconómico
En España contamos con los datos de agosto del IPP de julio
Ayer, la jornada contó con pocas referencias macro, en España contamos con los datos de agosto del IPP de julio, i.a. que por sexto mes caía ampliando la deflación al productor hasta -10% (vs -8,6% anterior revisado), así como la mensual aumentaba un +1,2% (vs -0,2% anterior), tras ser revisadas a la baja ambas referencias.
Y, en Alemania, el Índice IFO de confianza empresarial de septiembre mostró un empeoramiento respecto al mes anterior situándose en 85,7 (vs 85,1e y 85,8 anterior revisado al alza) aunque por encima de lo esperado, al igual que su componente de situación actual 88,7 (vs 87,9e y 89 anterior), mientras las expectativas de cara a la situación de los próximos meses mejoraron ligeramente aumentando en dos décimas hasta 82,9 (vs 82,8e y 82,7 anterior revisado al alza).
Análisis de mercados
Las principales bolsas europeas mostraron un comportamiento bajista en la primera sesión de la semana (Eurostoxx 50 -0,95%, CAC 40 -0,85%, DAX -0,98%)
Las principales bolsas europeas mostraron un comportamiento bajista en la primera sesión de la semana (Eurostoxx 50 -0,95%, CAC 40 -0,85%, DAX -0,98%). En España, el Ibex retrocedía un -1,22%, a la cabeza de sus homólogos europeos y perdiendo la referencia de los 9.400 puntos. Por valores, destacar que solo Fluidra y Repsol consiguieron mantenerse en positivo, +0,16% y +0,03% respectivamente. Por el contrario, Acciona lideraba el lado negativo retrocediendo un -3,44%, seguido de IAG -3,03% y Acciona Energía -2,90%.
Análisis de empresas
Solaria protagoniza las noticias empresariales
SOLARIA. Cierra con éxito el acuerdo con el Banco Santander y el BEI para la financiación de 1.085 MW en España
1-. Solaria, mediante comunicado en la CNMV, indica que ha cerrado con éxito un acuerdo con el Banco Santander y el Banco Europeo de Inversiones (BEI) para la financiación a largo plazo de 1.085MW. La financiación se articula bajo la modalidad de Project Finance por un importe de 515 mln eur.
2-. El paquete financiado, de 1.085 MW, está compuesto por las plantas de Garoña (595 MW), Alcarrás (150 MW), Titán (50 MW), Dione (50 MW), Europa (30 MW), Calisto (20 MW), Tucana (40 MW), Circinus (50 MW) y Mensa (50 MW).
Valoración:
1-. Impacto positivo. Pese a que el acuerdo ya fue anunciado mediante HR el pasado 27 de julio de 2023, este se encontraba sujeto a la finalización con éxito de la due diligence de los proyectos y a la aprobación final del comité de riesgo del banco. Una vez cerrada la financiación y obtenidos todos los permisos para la construcción, estimamos que el portfolio esté operativo en el segundo semestre de 2024.
2-. A falta de conocer los términos de la financiación, el acuerdo tiene una especial relevancia en un contexto de subida de tipos de interés, demostrando que el apetito de las entidades por financiar proyectos de energía renovable continúa siendo elevado.
Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER con P.O 18,0 eur/acc.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Bankinter (20%), Cellnex (20%), Grifols (20%), Inditex (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de +0,89%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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