Análisis de los últimos resultados de DSV
Malos resultados 3T 2023, consecuente con el débil estado del sector logístico, aunque eleva la parte baja del guidance.
Principales cifras comparadas con el consenso:
- Ingresos 35.576M DKK (-38,1% a/a) vs 38.885M DKK esp.
- EBIT 4.396M DKK (-28,2% a/a) vs 4.439M DKK esp.
- BNA 2.808 DKK (-36,6% a/a) vs 3.162M DKK esp.
Anuncia un nuevo programa de recompra de acciones durante los próximos tres meses por valor total de 2.500M DKK y una joint venture con NEOM, el megaproyecto de ciudad futurista de Arabia Saudí. Esta colaboración ofrecerá servicios en materia de transporte y logística. Por último, eleva las guías de EBIT de cara a 2023 hasta el rango 17.500/18.500M DKK (vs 17.000/18.500M DKK anterior y 18.029M DKK esperado por el consenso)
Opinión según las acciones de Bankinter
Malos resultados, acordes con el débil contexto en el que se sitúa el sector. Varios factores hacen que los Ingresos caigan con fuerza: descenso de volúmenes, presiones inflacionistas, caída del precio de los fletes y las tarifas de transporte, cambio de tendencia en los hábitos de consumo y ajustes de inventarios (sobredemanda durante la pandemia y temor a una recesión actual). Por divisiones, el Transporte Marítimo y Aéreo sufre especialmente con una caída del -51,7% a/a frente a un descenso menos pronunciado del Transporte Terrestre y las Soluciones de Logística (-10,9% y -0,8% respectivamente). La leve mejora
de guías no suficiente para mejorar el tono de los resultados (17.500/18.500M DKK esp. vs 25.204M DKK 2022). Si bien parece que el sector podría ya haber
tocado fondo, no se espera que se materialice hasta el 2024 cierta tendencia de recuperación.
En definitiva, esperamos un impacto negativo en la sesión. El mercado estará atento al posible interés de la compañía en la adquisición de DB Schenker, la filial logística de la compañía de ferrocarriles Deutsche Bahn (valorada como máximo en 20.000M€). DB Schenker está participado mayoritariamente por el estado alemán y es uno de los mayores operadores logísticos a nivel mundial.
Otras compañías que estarían interesadas en la operación son DHL (antigua Deutsche Post) y Kuehne+Nagel. Supondría la octava compra del grupo (las últimas fueron las más importantes: 2019 Panalpina y 2021 Agility GIL) y complementaría los segmentos en los que ya está presente DSV.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
