Análisis de los últimos resultados de Acerinox
Principales cifras comparadas con el consenso de Reuters para el 3T23:
- Ingresos 1.557 millones de euros (-31,4% a/a; -2,4% t/t) vs. 1.591 millones de euros estimado.
- EBITDA 146M€ (-54,9% a/a; +4,4% t/t) vs. 152M€ estimado, con un margen EBITDA del 9% para el grupo (8% en Acero Inoxidable y +14% en Aleaciones de alto rendimiento)
- BNA asciende a +70M€ (vs 133M€ en 3T 2022) vs +74M€ estimado.
- La deuda neta se sitúa en 500M€ (desde 721M€ al cierre del 2T2023 y vs 542M€ estimado).
Opinión de los resultados de Acerinox
Cifras inferiores a lo estimado, tal y como apuntaban las guías de la propia Compañía. La producción de acerería se reduce un -12% a/a y un -9% t/t y la facturación cae en consecuencia. El margen EBITDA disminuye hasta 9% vs. 14% en 2T y 13% en 1T. La parte positiva es que la reducción del capital circulante y la
generación de caja favorecen una nueva caída de la deuda.
De cara al cuarto trimestre, la Compañía descarta una reactivación ante un entorno macro y geopolítico incierto. Eso sí, anticipa una nueva reducción de deuda financiera neta gracias a la generación de caja estimada. Tras estas cifras, mantenemos unas hipótesis conservadoras ante la débil evolución de los indicadores de manufacturas; recomendación en Neutra.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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