Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos, la referencia con más relevancia será el deflactor de consumo privado subyacente de noviembre
En la jornada de hoy, conoceremos datos macro finales relativos al 3T: en España, PIB interanual (+1,8% preliminar vs +2,0% anterior) y trimestral (+0,3% preliminar vs +0,45 anterior); en Reino Unido, del mismo modo PIB interanual (+0,6% preliminar y anterior) y trimestral (+0,0% preliminar vs +0,2% anterior), junto con sus componentes trimestrales de consumo privado (-0,4% preliminar vs +0,5% anterior), gastos del Estado (-0,5% preliminar vs +2,5% anterior) y formación bruta de capital fijo (-2,0% preliminar vs +0,8% anterior).
Por su parte, en EE.UU. la referencia con más relevancia será el deflactor de consumo privado subyacente de noviembre, interanual (+3,3%e vs +3,5% anterior) y mensual (+0,3%e vs +0,2% anterior). Además, del mismo mes conoceremos las ventas de nuevas viviendas (+1,6%e vs -5,6% anterior). Y, por último, el dato final de diciembre de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (69,4 preliminar vs 61,3 anterior).
Mercados financieros
Apertura sin apenas movimientos tras la recuperación de ayer en Wall Street
Apertura sin apenas movimientos tras la recuperación de ayer en Wall Street, que seguía a las tomas de beneficios del día anterior, sin ninguna razón específica, más allá del hecho de que bolsas y bonos han corrido mucho desde finales de octubre, a lo que se ha sumado un incremento del riesgo geopolítico con potencial impacto en inflación y crecimiento si se complica la situación del comercio en el Mar Rojo.
En la sesión de hoy, la principal referencia será el deflactor de consumo privado subyacente de noviembre en EE.UU., una de las medidas de inflación preferidas de la Fed, y que según las estimaciones de consenso podría seguir moderándose (3,3%e vs 3,5% anterior). Todo ello en un contexto en el que los datos que seguimos conociendo son mixtos: ayer, desempleo semanal mejor de lo esperado (el mercado laboral sigue fuerte) y encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia más débil de lo esperado, junto a un PIB3T23 final que se revisa ligeramente a la baja, pero aun mostrando un crecimiento muy sólido (+4,9%).
Ligeras caídas en el crudo tras la decisión de Angola de abandonar la OPEP+ por su desacuerdo con los objetivos de producción.
En Asia, ya hemos conocido el IPC de noviembre en Japón: general 2,8% i.a. (vs 2,7%e y 3,3% anterior) y subyacente 3,8% i.a. (vs 3,8%e y 4,0% anterior). Es previsible que el Banco de Japón siga centrado en alcanzar el objetivo de inflación del 2% a medio plazo, que depende más de la evolución de los salarios. El mercado sigue viendo abril como la fecha más probable de la primera subida de tipos.
Asimismo, destacamos las caídas en China (Hang Seng -1,2%) tras la decisión de imponer nuevas restricciones sobre las compañías de gaming online. A ello se suma la decisión de China de prohibir la exportación de la tecnología para procesar tierras raras, así como la propuesta de Biden de investigar la oferta de Nippon Steel sobre US Steel alegando motivos de seguridad nacional.
Análisis macroeconómico
En España, se publicó el total de préstamos hipotecarios, que continuó cayendo
Ayer, en España contamos con el total de préstamos hipotecarios, que continuó cayendo un -27,5% i.a (vs -23,6% anterior), al igual que las aprobaciones de hipotecas un -22,3% i.a. (vs -29,6% anterior), ambos datos interanuales relativos al mes de octubre.
En EE.UU., la sesión estuvo marcada por los datos finales relativos al 3T: el PIB anualizado trimestral mostró una expansión de la economía americana menor de lo esperado, +4,9% (vs +5,2% preliminar y +2,1% anterior), aunque más de dos puntos por encima de la cifra anterior; así como del consumo personal que se aceleró hasta +3,1% (vs +3,6% preliminar y +0,8% anterior). Por otra parte, el Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia de diciembre sorprendió negativamente al caer hasta -10,5, lo que supone ahondar más en terreno negativo y contrasta con la ligera mejora que esperaba el mercado (vs -4,0e y -5,9 anterior). En cuanto al Índice Económico líder de noviembre, este se situó en línea con las expectativas -0,5% (vs -0,5%e y -1,0% anterior revisado a la baja). Por último, conocimos el dato semanal de las peticiones iniciales de desempleo 205.000 (vs 215.000e y 203.000 anterior revisado al alza).
Análisis de mercados
Ayer, los principales mercados europeos experimentaron una jornada de ligeras caídas (EuroStoxx -0,20%, Dax -0,27%, Cac -0,16%)
Ayer, los principales mercados europeos experimentaron una jornada de ligeras caídas (EuroStoxx -0,20%, Dax -0,27%, Cac -0,16%). En España, el Ibex, al contrario que sus homólogos europeos, finalizaba positivamente la sesión avanzando un +0,03%, que le permitió superar ligeramente el nivel de los 10.100. Destacaron las revalorizaciones de Rovi +1,03%, Bankinter +0,95% y Solaria +0,84%. Por el contrario, los mayores descensos los protagonizaron Telefónica -1,52%, Grifols -1,17% y Enagás -1,08%.
Análisis de empresas
Telefónica ocupa las principales noticias empresariales
TELEFÓNICA. Acuerdo con los sindicatos sobre el ERE en España.
1-. El acuerdo fue posible al reducir el número de personas afectadas por el ERE y al mejorar las condiciones.
2-. El ERE finalmente irá destinado a 3.421 personas, 2/3 del total inicial, 2.958 trabajadores de Telefónica España, 397 de Telefónica móviles y 66 de Telefónica Soluciones.
3-. Los trabajadores que se acojan recibirán entre el 52% y el 68% de su sueldo hasta cumplir 63 años y del 34% hasta el 38% entre los 63 y los 65 años, en función de su año de nacimiento.
Valoración:
1-. Noticia positiva. En los próximos meses iremos viendo cuántos trabajadores se acogen finalmente al ERE. Calculamos que Telefónica provisione una cifra que ronde los 1.700 mln eur en 4T 23 o 1T 24 por dicho concepto. P.O. 4,6 eur. SOBREPONDERAR.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Grifols (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%) y Sacyr (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de +2,33%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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