Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Grifols, Nvidia, Moderna y Sector eléctrico, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Grifols

Gotham Research publica un informe destructivo sobre Grifols. Negativo, aunque de carácter especulativo (-30%/50%). Reducimos tácticamente recomendación desde Neutral hasta Vender.

El informe afirma que Grifols manipula las cifras de deuda y EBITDA, de manera que, según esta firma, el ratio de apalancamiento D/EBITDA sería 10x/13x vs. 6,7x publicada por Grifols en septiembre, entre otras cosas.

Opinión sobre la noticia de Grifols

Impacto negativo. Gotham City Research es una firma de reputación cuestionable (su propio nombre es revelador al respecto). Sin embargo, tiene como antecedentes haber descubierto situaciones irregulares en Gowex y NMC Health.

No parece que estén descubriendo nada realmente nuevo porque nuestros propios cálculos ya apuntaban un ratio Deuda/EBITDA ajustado de 9,0x y, en gran parte por ello, mantuvimos recomendación en Neutral. Pero este informe de Gotham City producirá mucho ruido, provocando fuertes caídas especulativas en el valor.

Ayer el ADR de Grifols caía -9% en el after market y estimamos que hoy probablemente se suspenderá la cotización por apuntar caídas fuertes, que podrían ser superiores a -10%. Nuestra visión anticipa hace tiempo que la ratio de endeudamiento que utiliza Grifols no es la adecuada y que, si se incluye la deuda por arrendamientos, ésta se eleva, como resaltamos en nuestro último informe, hasta 9,0x EBITDA. Aunque las previsiblemente fuertes caídas especulativas de hoy ya resultan inevitables (-30% o superiores) y el razonamiento del informe de Gotham City no aporta nada nuevo que no supiéramos, como el apalancamiento de Grifols es su principal hándicap, el valor ya había superado nuestro Precio Objetivo (13,40€) en circunstancias normales, que ahora dejamos en suspenso (en revisión, puesto que consideramos que las circunstancias dejan de ser normales) hasta conocer el impacto de las próximas sesiones y la réplica de la Compañía a los argumentos de Gotham City, bajamos nuestra recomendación desde Neutral hasta Vender de manera táctica.

Nvidia

Nvidia anuncia el lanzamiento de nuevos chips enfocados a la inteligencia artificial y las acciones reaccionan con subidas de +6,4%

Nvidia ha presentado en la feria de electrónica de Consumo CES (Consumer Electronics Show), que se celebra anualmente en Las Vegas, tres nuevos procesadores enfocados en facilitar el uso de la Inteligencia Artificial en la industria de los PCs (tanto para diseñadores como para usuarios de videojuegos).

Estos tres procesadores sustituyen a otros productos anteriores de la compañía y presentan una mayor capacidad de proceso que sus predecesores a un precio más bajo.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva para Nvidia, que fue ayer acogida con subidas significativas (+6,4%). La compañía consolida así su posición de liderazgo en el segmento de la IA y de los chips enfocados a videojuegos. Las acciones de Nvidia acumularon en 2023 una subida de +239% y se encuentra incluida en nuestra cartera temática de semiconductores. Reiteramos nuestra visión positiva en el valor de cara a 2024.

Moderna

Moderna anticipa la cifra de ventas de 2023

Son datos no auditados que apuntan a unas ventas en 2023 de c. 6.700M$ (-65% a/a). Su cuota de mercado de vacunas anti-COVID en EE.UU. aumenta al 48% vs. 37% en 2022. La compañía reitera su previsión de ventas de 4.000M$ en 2024 y, sigue esperando que estas aumenten en 2025 y que alcance un BNA positivo en 2026 gracias a la contribución de los fármacos que espera lograr poner en el mercado.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva, las ventas 2023 superan ligeramente la última guía de 6.000M$.

El posicionamiento a futuro de Moderna depende de la evolución de los nuevos fármacos en desarrollo que deberán tomar el relevo en ventas de las vacunas contra el COVID-19.

Sector eléctrico

Las empresas manifiestan su desacuerdo con los planes del Gobierno para llevar a cabo el apagón nuclerar

El Foro Nuclear, la asociación que engloba a la industria del sector atómico en España, ha manifestado sus críticas contra el nuevo Plan General de Residuos Radiocativos (PGGR) diseñado por el Gobierno para llevar a cabo el cierre definitivo de las centrales nucleares en España y que fue aprobado el pasado 27 de diciembre en Consejo de Ministros.

En este Plan se define la hoja de ruta a seguir en las próximas décadas para clausurar las centrales nucleares, achatarrarlas y enterrar los residuos nucleares que generen. También se fija el coste definitivo que tendrá el cierre de los siete reactores nucleares quedan operativos en España. A juicio del Foro Nuclear, ese plan contempla sobrecostes millonarios que no han sido consensuados con el sector y soluciones técnicas, como el almacén geológico profundo para enterrar los residuos, que se alejan de las recomendaciones de Bruselas.

El Foro plantea mantener la continuidad de las centrales, reabriendo así de nuevo el debate sobre si España debería o no extender la vida útil de esas instalaciones.

Opinión de Bankinter 

El cierre escalonado de las centrales nucleares entre 2027 y 2035 fue pactado en 2019 entre el Gobierno e Iberdrola, Endesa, Naturgy y EDP, bajo unas condiciones económicas determinadas. Entre otras, se estableció una tasa de 7,98€/MWh producido en las nucleares que tenían que pagar las eléctricas a Enresa (Empresa nacional de Residuos Radiocativos) para que esta asumiera el coste del cierre.

En estos momentos, el conjunto del parque nuclear español aporta cada año a Enresa del orden de 450M€.

El nuevo Plan contempla sobrecostes que no estaban previstos cuando se fijó esa tasa (20.200M€, frente a los 19.244M€ iniciales). Las eléctricas sostienen que mantener la operación del parque nuclear español contribuye a reducir las emisiones, a reducir la factura de la luz, y a la financiación del propio Plan, ya que cuanto más tiempo funcionen las centrales más financiación tendría Enresa.).

Por Departamento de Análisis Bankinter

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