Resultados de Logista
La diversificación de negocio sigue dando sus frutos. Buenos resultados de su trimestre fiscal 1T 2024
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ingresos 3.166 millones de euros (+6% a/a) vs. 3.004 millones de euros estimados por BKT.
- Beneficio Bruto 426 millones de euros (+7% a/a) vs. 417 millones de euros esperados y 409 millones de euros estimados por BKT.
- EBIT 89 millones de euros (+6% a/a) vs. 80 millones de euros esperados y 83 millones de euros estimados por BKT.
- BNA 73 millones de euros (+22% a/a) vs. 71 millones de euros esperados.
Mantiene su plan de diversificación de negocio y las guías de 2024, donde espera un crecimiento del EBIT de dígito sencillo medio (vs. +7% esperados y estimados BKT). En este caso se excluye el impacto en el valor de inventarios de 2023 de 30 millones de euros dado su carácter excepcional. Con el pago del dividendo final de 2023 de 1,36 euros/acción (+43% a/a y 5,2% dividend yield) el 29 de febrero, el dividendo total asciende a 1,85 euros/acción (+34% a/a y 7,1% dividend yield).
>> Accede a los resultados publicados por la compañía.
Opinión de los resultados de Logista
Resultados positivos. La consolidación de las adquisiciones realizadas en los últimos dos años (Transportes el Mosca, Speedlink Worldwide Express, Carbó Collbatallé y Gramma Farmaceutici) permite avanzar a Logista en su objetivo de reducir la dependencia del tabaco. A esto se une la reciente compra por 8 millones de euros de Belgium Parcel Services, especializada en los segmentos de distribución farma y express.
En este trimestre, el segmento de transporte (+16% a/a) y la distribución farmacéutica crecen a buen ritmo, frente una ralentización de su principal fuente de negocio: la distribución de tabaco (+3%) y hace que represente en torno al 50% del total del Beneficio Bruto/Ventas Económicas (vs. 71% en 2022).
Otro punto a destacar, fuera del nivel operativo, es el fuerte aumento del resultado financiero (+130% a/a hasta 26 millones de euros) al verse beneficiado del entorno de tipos elevados por parte del BCE.
En definitiva, el proceso de diversificación tanto divisional como geográfica sigue su curso y esperamos que Logista siga anunciando alguna adquisición más o incluso continúe con la expansión de su negocio farma o de “última milla” a Francia o Italia. El buen momento de forma de la compañía contrasta con un sector logístico todavía debilitado en línea con la ralentización económica.
Mantenemos nuestra recomendación de Comprar en base a:
- Atractiva rentabilidad por dividendo (6%/8%).
- Proceso de diversificación de negocio con la adquisición de nuevas compañías y la posible expansión de la distribución farmacéutica o “última milla” a Francia e Italia.
- Fortaleza en el contexto inflacionista actual y ante la subida de tipos en Europa.
Mantenemos recomendación de Comprar con Precio Objetivo de 28,5 €.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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