Análisis de Volkswagen
Los resultados de 2023 son mejores de lo que parece a primera vista.
Las cifras de 2023 son positivas, superan estimaciones y cumplen con las guías anuales en entregas, ingresos y margen EBIT. Pese a ello, la reacción en mercado ha sido muy negativa. En nuestra opinión por cuatro motivos:
Recomendación sobre las acciones de Volkswagen
Tras estas cifras, revisamos nuestras estimaciones. Mejoramos nuestras previsiones para ventas, que nos han sorprendido positivamente en 2023. Eso sí, 2024 mostrará una evolución de «peor a mejor». El primer semestre estará impactado por el lanzamiento de nuevos modelos, y los costes asociados a los mismos, y los problemas logísticos que persisten en ciertas marcas.
Nuestro precio objetivo avanza hasta 155,1 euros (desde 151,6€) y nuestra recomendación permanece en Comprar. Reiteramos que Volkswagen no está entre nuestras principales preferencias en el sector, que siguen centradas en el segmento lujo (Ferrari, Mercedes o BMW).
Sin embargo, consideramos que ofrece una oportunidad en términos de valoración (como referencia, PER 2024 de 3,6x).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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