Principales citas macroeconómicas
En España conoceremos el dato de cambio en el desempleo
Para terminar la semana, en España, el día estará protagonizado por el dato de cambio en el desempleo (-33,4 mil anterior) del mes de abril. De la misma manera, en la Eurozona también verá la luz la tasa de desempleo (6,5%e y anterior) en marzo.
En el Reino Unido, conoceremos la referencia final de abril, tanto del PMI compuesto (54,0 preliminar vs 52,8 anterior), como el de servicios (54,9e y preliminar vs 53,1 anterior).
Por último, en EE. UU. tendremos el dato final de PMI de abril, compuesto (50,9 preliminar vs 52,1 anterior), y de servicios (50,9e y preliminar vs 51,7 anterior), aparte de las siguientes referencias de abril: índice ISM de servicios (52e vs 51,4 anterior), junto a sus componentes de precios pagados (vs 53,4 anterior), empleo (vs 48,5 anterior) y nuevas órdenes (vs 54,4 anterior); cambio en nóminas no agrícolas (250 mil est vs 303 mil anterior); revisión neta de nómina a dos meses (vs 22 mil anterior); tasa de desempleo (3,8%e y anterior); salario medio por hora interanual (+4,0%e vs +4,1% anterior), y mensual (+0,3%e y anterior).
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren planas en una jornada que estará protagonizada por el informe oficial de empleo americano
Las bolsas europeas abren planas en una jornada que estará protagonizada por el informe oficial de empleo americano (14:30h), donde se espera moderación (en línea con lo visto el miércoles en la encuesta de empleo privado ADP y en las vacantes de empleo JOLTS), pero mostrando un mercado laboral aún sólido y tensionado en salarios (ayer costes laborales unitarios 1T24 +4,7% i.a. vs +4%e). El consenso espera 240.000e nóminas no agrícolas vs 303.000 anterior, tasa de paro estable en 3,8% y salarios +4% i.a. (vs anterior +4,1%). También conoceremos el ISM de servicios, donde se espera una ligera mejora (52,0 vs 51,4) en contraposición al deterioro visto en manufacturas, y donde la atención estará una vez más en los precios tras la fuerte subida de los mismos en el componente manufacturero.
Como comentábamos ayer, los datos macro son relevantes para las decisiones de una Fed que necesita mayor confianza respecto a la consecución del objetivo de inflación del 2% para empezar a bajar tipos. Recordamos que el consenso de mercado espera entre 1 y 2 bajadas de tipos en 2024, la primera después del verano (o a fin de año), y que serán los datos los que manden (inflación y sus expectativas, mercado laboral, desarrollos financieros e internacionales).
Todo esto sucede en un contexto de mejora de expectativas sobre el ciclo económico global, tal y como puso de manifiesto ayer la OCDE al revisar al alza sus previsiones de crecimiento 2024 en 2 décimas hasta +3,1%. A pesar del impacto de unas condiciones monetarias más restrictivas, la actividad se mantiene resiliente, aunque con divergencias por zonas geográficas: mayor fortaleza en EE. UU. (PIB 2024e +2,6% revisado al alza en 5 décimas) vs Europa (PIB 2024e +0,7%, revisado al alza en 1 décima) y Emergentes, a la vez que la inflación continúa moderándose.
Por su parte, el Banco de España (de Cos) se mostró ayer optimista con que la inflación alcance su objetivo del 2% en 2025, a la vez que ve riesgos a la baja sobre el crecimiento europeo derivados del tensionamiento de la política monetaria del BCE. Declaraciones que refuerzan la idea de un primer recorte de tipos del BCE el 6-junio (90% de probabilidad), con recortes posteriores dependientes de los datos macro y de la Fed, entre otros.
Asimismo, los mercados harán lectura de las cuentas 1T24 de Apple ayer después del cierre americano. En los mercados fuera de hora, +6% tras publicar unos ingresos mejor de lo esperado (a pesar de caer un 4%), y apuntar a que volverá al crecimiento en 2T24, a lo que se suma el anuncio de la mayor recompra de acciones en la historia americana.
Principales citas empresariales
Crédit Agricole y Société Générale publicarán resultados empresariales en Francia
Hoy en Francia, Crédit Agricole y Société Générale presentan sus resultados del 1T24.
Análisis macroeconómico
En España conocimos el PMI manufacturero de abril
La jornada de ayer estuvo marcada por los datos finales de PMI manufactureros del mes de abril: en la Eurozona 45,7 (45,6e y preliminar vs 46,1 anterior), en Alemania 42,5 (42,3e vs 42,2 preliminar vs 41,9 anterior) y en Francia 45,3 (44,9 e y preliminar vs 46,2 anterior). Del mismo modo, conocimos el PMI manufacturero de abril en España 52,2 (51,2e vs 51,4 anterior) e Italia 47,3 (49,9e vs 50,4 anterior).
Por otro lado, en EE. UU. contamos con los datos preliminares del 1T24 de productividad no agrícola +0,3% (+1,5%e vs +3,2% anterior) y de costes laborales unitarios +4,7% (+2,0%e vs +0,4% anterior). Y como todas las semanas, las peticiones iniciales de subsidio por desempleo se situaron en 210 mil (207 mil anterior).
Análisis de mercados
Jornada en rojo en los principales índices europeos (EuroStoxx -0,62%, Dax -0,20%, Cac -0,88%)
Jornada en rojo en los principales índices europeos (EuroStoxx -0,62%, Dax -0,20%, Cac -0,88%). Por su parte, en España, el IBEX registró un ligero avance del +0,16%, hasta los 10.872 puntos. El lado de las revalorizaciones estuvo protagonizado por Aena +5,19% tras unos buenos resultados, seguida de Unicaja +4,97% y Banco Sabadell +3,56%, tras la propuesta de fusión de BBVA. Por el contrario, en el lado de las caídas se encontraron BBVA -3,84%, Rovi -2,49% y Repsol -2,21%.
Análisis de empresas
Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%), Caixabank (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -0,76%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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