Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos, se publicará el Libro Beige de la Fed. En la Eurozona y Reino Unido contaremos con datos de IPC
En la jornada de hoy, en la Eurozona contaremos con los datos finales de junio del IPC: interanual general (+2,5%e y preliminar vs +2,6% anterior), y subyacente (+2,9%e y preliminar y anterior); y mensual general (+0,2%e y preliminar y anterior).
Del mismo modo, en el Reino Unido será el turno del IPC de junio: interanual general (+1,9%e vs +2,0% anterior), subyacente (+3,4%e vs +3,5% anterior), y de servicios (+5,6%e vs +5,7% anterior); y mensual general (+0,1%e vs +0,3% anterior).
Por su parte, en EE.UU., Libro Beige de la Fed. Además, se conocerán las siguientes referencias de junio: permisos de construcción (1400 mil est. vs 1399 mil anterior revisado al alza), viviendas nuevas mensuales (+1,8%e vs -5,5% anterior), y producción industrial mensual (+0,3%e vs +0,7% anterior revisado a la baja).
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren ligeramente a la baja en un contexto en el que ayer vimos cómo la rotación hacia las small caps continúa
Las bolsas europeas abren ligeramente a la baja en un contexto en el que ayer vimos cómo la rotación hacia las small caps continúa (Russell +3,5% ayer y +10% en las últimas 4 – 5 sesiones vs S&P plano y Nasdaq -1%, desde que el buen dato de IPC americano de junio reforzase las expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed). El oro marca nuevos máximos.
A nivel de resultados empresariales, destacamos los de ASML, con una guía de ventas y margen bruto para 3T24 más débil de lo esperado por el consenso, lo que podría generar dudas sobre el boom de la IA que requiere de la tecnología que vende la compañía. A esto se podría sumar mayores restricciones por parte de EE.UU. para evitar que compañías como ASML o Tokyo Electron (cotización -8%) sigan permitiendo que China acceda a su tecnología avanzada de semis.
La jornada de hoy estará protagonizada en el plano macro por el IPC final de junio en la Eurozona que esperamos que confirme los datos preliminares (+2,5% general y +2,9% subyacente) y con ello la expectativa de 2 nuevas bajadas de tipos a partir de septiembre (mañana esperamos BCE sin cambios).
Más interesante será el IPC de junio en Reino Unido, que podría ser determinante (junto al dato de salarios del jueves) para que el Banco de Inglaterra baje o no tipos el 1 de agosto, donde las probabilidades actuales del mercado de -25 pb están al 50% después de recientes comentarios “hawkish” de algún miembro del BoE y unos datos de actividad económica más sólida de lo previsto. El mercado descuenta moderación adicional de la inflación británica, tanto en tasa general (+1,9%e vs +2,0% anterior), como subyacente (+3,4%e vs +3,5% anterior), aunque la inflación de servicios seguirá tensionada (+5,6%e vs +5,7% anterior).
Por su parte, en EE.UU. se publicará el Libro Beige de la Fed que servirá para preparar la reunión del 30-31 de julio, para la que no esperamos movimientos en tipos, pero con la expectativa de que los recortes de tipos de interés se inicien en septiembre si se mantiene la moderación de los datos de inflación y mercado laboral.
En términos de indicadores adelantados de ciclo, ayer conocimos el ZEW en Alemania y la Eurozona, que en línea con lo esperado registró cierta moderación en julio ante el incremento de riesgo político derivado de la situación en Francia y por la falta de claridad respecto al ritmo y cuantía de recortes adicionales de tipos del BCE.
En el plano político, en Francia el presidente Macron acepta formalmente la dimisión del primer ministro Attal y nombra un gobierno de transición. Por el momento, el bloque de izquierdas no ha sido capaz de consensuar un candidato. Recordamos que en septiembre habrá que votar los presupuestos, que se enfrentan a la dificultad de una Asamblea Nacional sin una mayoría clara y muy dividida entre el Nuevo Frente Nacional, la Agrupación Nacional de Le Pen y Juntos de Macron. La necesidad de aprobar los presupuestos podría forzar las negociaciones políticas.
Principales citas empresariales
En Holanda, ASML publica sus cuentas semestrales
Hoy, ASML (Holanda) ha publicado sus cuentas semestrales.
Análisis macroeconómico
Ayer conocimos las encuestas del ZEW de julio en la Eurozona y Alemania
Ayer conocimos las encuestas del ZEW de julio, en la Eurozona, de expectativas 43,7 (vs 51,3 anterior), y en Alemania, de expectativas 41,8 (vs 41e y 47,5 anterior), y situación actual -68,9 (vs -74,8e y -73,8 anterior).
En EE.UU., se publicó respecto a julio, el índice de servicios de la Fed -4,5 (vs -4,7 anterior), y el índice NAHB de mercado de viviendas 42 (vs 43e y anterior). Además, contamos con el dato mensual de ventas minoristas anticipadas 0% (vs -0,3%e y +0,3% anterior revisado al alza), y ex transporte +0,4% (vs +0,1%e y anterior revisado al alza).
Análisis de mercados
Los principales índices europeos cerraron con caídas (Euro Stoxx -0,71%, Cac -0,69%, Dax -0,39%)
Los principales índices europeos cerraron con caídas (Euro Stoxx -0,71%, Cac -0,69%, Dax -0,39%). En España, el Ibex, cerró también con pérdidas -0,47%. Por el lado de las subidas, destacaron Fluidra +2,57%, Bankinter +2,22% e Indra +2,15%. Por el contrario, los mayores descensos fueron protagonizados por ArcerlorMittal -2,45%, Colonial -1,45% y BBVA -1,37%.
Análisis de empresas
Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -3,19%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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