Principales citas macroeconómicas En la sesión de hoy no habrá referencias macro de relevancia
Hoy no habrá referencias macro de relevancia.
Mercados financieros Apertura plana en Europa (futuros de Eurostoxx +0,1%)
Apertura plana en Europa (futuros de Eurostoxx +0,1%) en una sesión en la que la principal referencia la tendremos a nivel empresarial con los resultados después del cierre de Nvidia, el último de los 7 Magníficos en publicar sus cuentas 2T24, y que serán decisivos (¿solidez de la demanda de IA?) para determinar si continúa la recuperación de su cotización (+40% desde su mínimo del 5 de agosto y a menos de un 10% de su máximo histórico) o si prosigue la rotación desde segmentos de mercado más tensionados como son los 7 Magníficos hacia otros más rezagados como son los small caps (Russell 2000).
A nivel macro, continuamos con referencias que ponen de manifiesto la debilidad de la principal economía europea, con datos ayer en Alemania que muestran una confianza consumidora GFK por debajo de lo esperado ante el temor a un empeoramiento del mercado laboral en un contexto de estancamiento de la actividad económica, al confirmarse un PIB 2T24 final de -0,1% trimestral vs +0,2% en 1T, lastrado por inversión y consumo privado. Veremos si la economía alemana puede recuperar cierto tono en el segundo semestre, apoyada por el incremento en los salarios reales ante un descenso de la inflación que podría impulsar el consumo.
Por su parte, distintos miembros del BCE siguen ofreciendo su visión sobre la evolución de la política monetaria europea. Ayer fue el turno de dos «hawks» como Knot y Nagel, que consideran que las bajadas de tipos no se pueden dar por sentadas y que es necesario ver nuevos datos que confirmen el control de la inflación europea (viernes, IPC de agosto en la Eurozona).
En el plano político, Francia continúa sin formar gobierno, tras rechazar el presidente Macron a un candidato del bloque de izquierdas (que alcanzó 193 escaños en las elecciones vs 289 de la mayoría absoluta). Macron prefiere continuar con las consultas para alcanzar una coalición centrista, evitando los extremos, en la medida en que el candidato propuesto habría sido rechazado de forma inmediata por el resto de grupos políticos en un Parlamento altamente fragmentado. La dificultad de alcanzar un acuerdo entre las partes apunta a que el nuevo gobierno será débil y la incertidumbre se mantendrá elevada, complicando el cumplimiento de las reglas fiscales europeas y con ello cuestionando la sostenibilidad de las finanzas públicas francesas.
Principales citas empresariales Nvidia y Hewlett Packard publicarán resultados empresariales en Estados Unidos
Hoy en EE. UU., Nvidia y Hewlett Packard publicarán sus cuentas correspondientes al 1S24.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos se publicó el índice manufacturero de Richmond
Ayer en Alemania, conocimos su dato final de PIB correspondiente al 2T24, en tasa interanual ajustada 0% (vs -0,1% preliminar y anterior), y trimestral -0,1% (-0,1%e y preliminar vs +0,2% anterior).
Por otro lado, en EE. UU. se publicó referente al mes de agosto, un índice manufacturero de Richmond -19 (vs -15e y -17 anterior) más débil de lo esperado, al contrario que la confianza del consumidor del Conference Board 103,3 (vs 100,9e y 101,9 anterior revisado al alza), junto a sus componentes de situación actual 134,4 (vs 133,6 anterior), y expectativas 82,5 (vs 81,1 anterior revisado al alza), ambos mejorando.
Análisis de mercados Sesión con tono mixto en los principales índices europeos (EuroStoxx +0,04%, Cac -0,32%, Dax +0,35%)
Sesión con tono mixto en los principales índices europeos (EuroStoxx +0,04%, Cac -0,32%, Dax +0,35%). El IBEX, cerró al alza, +0,55%, recuperando los 11.300 puntos. Por el lado de las subidas, destacaron IAG +3,43%, Santander +2,53% tras iniciar su programa de recompra de acciones, y Grifols +2,05%, mientras que los mayores descensos fueron para Solaria -2,43%, Logista -1,39% y Puig -1,29%.
Análisis de empresas Soltec protagoniza las principales noticias empresariales
SOLTEC. Raúl Morales dimite como presidente de Soltec
1-. Soltec, mediante comunicado en CNMV, ha anunciado la dimisión de Raúl Morales como presidente no ejecutivo. Su lugar lo ocupará Marcos Sáez, actual consejero dominical.
Valoración:
1-. Valoramos esta noticia de forma negativa. Hasta 2024 Raúl Morales ocupaba tanto el cargo de CEO como el de presidente. Ya en junio de 2024 Soltec designó a Mariano Berges como nuevo consejero delegado, y la noticia de hoy completa la total desvinculación de Raúl Morales de los puestos directivos del Grupo, aunque sí se mantendrá como accionista relevante (20,0% del capital). Recordemos que Raúl Morales es uno de los cofundadores de Soltec y su salida parece estar relacionada con una pobre gestión respecto a las discrepancias con el auditor por las cuentas anuales de 2023.
2-. Por su parte, Marcos Sáez cuenta con una amplia experiencia dentro del grupo, habiendo desempeñado, entre otros, el cargo de CFO en Soltec Trackers durante 15 años.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. 6,20 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -6,34%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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