Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos y Europa, conoceremos los datos de PMI
En la jornada de hoy, conoceremos respecto al mes de septiembre las siguientes referencias finales de los PMIs: en la Eurozona, compuesto (48,9e y preliminar vs 51 anterior), y de servicios (50,5e y preliminar vs 52,9 anterior), en Alemania, compuesto (47,2e y preliminar vs 48,4 anterior), y de servicios (50,6e y preliminar vs 51,2 anterior), en Francia, compuesto (47,4e y preliminar vs 53,1 anterior), y de servicios (48,3e y preliminar vs 55 anterior), en el Reino Unido, compuesto (52,9e y preliminar vs 53,8 anterior), y de servicios (52,8e y preliminar vs 53,7 anterior), en España, compuesto (52,8e vs 53,5 anterior), y de servicios (54e vs 54,6 anterior), e Italia, compuesto (50,2e vs 50,8 anterior), y de servicios (51,1e vs 51,4 anterior). Además, en la Eurozona se espera el dato del IPP de agosto, mensual (+0,5%e vs +0,8% anterior), e interanual (-2,3%e vs -2,1% anterior).
Mientras tanto, en EE.UU. tendremos los datos finales de PMI, compuesto (54,3e vs 54,4 preliminar vs 54,6 anterior), y de servicios (55,4e y preliminar vs 55,7 anterior), y el ISM servicios (51,7e vs 51,5 anterior) de septiembre, junto a sus componentes de precios pagados (56,3e vs 57,3 anterior), nuevos pedidos (53 anterior) y empleo (50,2 anterior). Y como cada semana, se esperan las peticiones iniciales de subsidio de desempleo (222 mil est. vs 218mil anterior).
Mercados financieros
Apertura europea a la baja (futuros Eurostoxx -0,4%), tras una sesión ayer más tranquila
Apertura europea a la baja (futuros Eurostoxx -0,4%), tras una sesión ayer más tranquila, aunque sin perder de vista las tensiones geopolíticas. En Asia, China se toma un respiro, mientras que el Nikkei japonés avanza +2% ante un primer ministro Ishiba que afirma que la economía no está preparada para seguir con la subida de tipos (Yen se deprecia 2%).
Es probable que asistamos a una escalada de tensiones en Oriente Medio en la medida en que Irán ha amenazado con ataques más devastadores si Israel responde, algo que parece probable puesto que Israel ya ha prometido tomar represalias. Entre sus objetivos potenciales, las infraestructuras petrolíferas y bases militares iraníes, lo que podría seguir impulsando al crudo (que ha llegado a subir c. 10% en la semana), no sólo por la potencial interrupción del suministro de Irán (3% de la producción global de crudo), sino por el riesgo de extensión del conflicto a Oriente Medio. Recordamos que el papel de Oriente Medio en la producción y comercio global de crudo es muy relevante, al incluir tres puntos muy relevantes en materia de comercio internacional de crudo por barco: el Estrecho de Ormuz (27%), el Canal de Suez (11%) y el Estrecho de Bab el-Mandeb (11%).
Asimismo, presiones al alza sobre el precio de la energía podrían suponer un freno a la tendencia de moderación de la inflación, complicando las bajadas de tipos de los principales bancos centrales. A esto se le suma otro riesgo inflacionista: la huelga de puertos en la Costa Este americana. En este contexto, podríamos ver un ajuste de las excesivas expectativas de bajadas de tipos que tiene el mercado, tanto para la Fed como para el BCE, otro factor que podría propiciar ciertas tomas de beneficios en las bolsas.
Por su parte, la reunión de ayer de la OPEP+ se saldó sin cambios, en línea con lo esperado (se mantiene la previsión de incrementar la producción en 180.000 b/d a partir de diciembre).
En el plano macro, hoy tendremos datos finales de PMI de servicios y compuesto a nivel global, sin grandes cambios frente a los datos preliminares, que muestran una ligera expansión en el caso europeo y más intensa en el caso americano. Más relevante será el ISM de servicios en EE.UU., con expectativas de mantenerse en septiembre en zona de expansión (51,7e vs 51,5 anterior), lo que junto a los últimos datos de empleo (vacantes JOLTS y encuesta privada ADP, ambos superando las previsiones y mejorando el mes anterior) apunta a un ciclo americano resiliente y con ello reducen las probabilidades de fuertes bajadas de tipos de la Fed. El mercado modera la expectativa de -50 pb el 7-noviembre al 30%, que podría reducirse aún más de confirmarse un buen informe oficial de empleo (mañana).
Mientras tanto, en Europa crecen las voces a favor de un recorte de -25 pb en la reunión del 17-octubre, donde las probabilidades han aumentado hasta el 94% tras las declaraciones de Isabel Schnabel (del ala más “hawkish”) afirmando que hay que frenar la desaceleración del ciclo europeo. Una desaceleración que les debería permitir confiar más en que la inflación seguirá moderándose, aún a pesar de las persistentes presiones en servicios y salarios.
Análisis macroeconómico
Ayer conocimos datos de desempleo en Europa y Estados Unidos
Ayer en la Eurozona se conoció la tasa de desempleo 6,4% (6,4%e y anterior) en agosto. En España, de igual manera, tuvimos la referencia de cambio en el desempleo 3,2 mil (vs 12 mil est. y 21,9 mil anterior) en septiembre.
En EE.UU., la atención estuvo puesta en un positivo dato de cambio en el empleo ADP 143 mil (vs 125 mil est. y 103 mil anterior revisado al alza) de septiembre.
Análisis de mercados
Sesión sin grandes movimientos para los principales índices europeos
Sesión sin grandes movimientos para los principales índices europeos, con el foco puesto en el conflicto entre Irán e Israel (EuroStoxx +0,18%, Cac -0,05%, Dax -0,25%). En España, el IBEX cerró en negativo, -0,55%. Por el lado de las subidas, destacaron Solaria +5,99%, Indra +4,07%, y Grifols +1,17%. Mientras que los mayores descensos fueron para Acciona Energía -2,90%, IAG -2,55% e Iberdrola -1,94%.
Análisis de empresas
Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -5,28%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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