Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Ferrovial, Maersk y Sanofi, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Ferrovial

Ontario amenaza con recomprar la autopista 407ETR, en la que Ferrovial tiene una participación del 43%.

En una entrevista al primer ministro de la región de Ontario (Canadá), este ha dejado la puerta abierta a la posibilidad de recomprar la autopista de peaje 407 ETR. Es una de las alternativas que se plantea para descongestionar el tráfico en la ciudad. Otra es la construcción de un túnel bajo la autopista 401.

Opinión de Bankinter

Malas noticias para Ferrovial, que el viernes retrocedió -4,4%, ya que genera incertidumbre sobre su principal activo. Si bien, damos poca probabilidad a esta opción, por varios motivos:

(i) La vida de la concesión se extiende hasta el año 2099.

(ii) Su rescate anticipado tendría un coste muy elevado para las arcas de una economía regional como Ontario. Según el contrato, tendría que hacerse a precio de mercado. La última transacción, de 2019, suponía valorar el 100% en 32.500M CAD (21.800M€) y nosotros la valoramos en 42.850MCAD (28.760M€).

(iii) El gobierno de Ontario lleva años estudiando diferentes opciones y amenazando con construir una autopista alternativa, sin haber concretado en nada.

Mantenemos nuestra recomendación de Comprar.

Maersk

Fin de la huelga de estibadores en los puertos de la costa Este y el golfo de México

El sindicato de los estibadores (ILA) y la patronal (USMX) llegan a un acuerdo provisional con un aumento salarial del +62% en seis años (vs +77% que pedía el sindicato y +50% que ofrecía la patronal) y una prórroga del actual convenio vigente hasta el 15 de enero. Hasta entonces, seguirán negociando otros aspectos como la mejora de la seguridad, los beneficios sociales o uno de los temas más importantes, la automatización de algunos puestos de trabajo.

Opinión de Bankinter

Noticia negativa para la compañía, que se había visto beneficiada en las últimas semanas (+18%) ante la expectativa de un repunte de los fletes marítimos por la extensión de las disrupciones en los puertos. La huelga comenzó el martes pasado y este breve parón apenas tendrá impacto en la actividad económica y en las cadenas de suministro. De haberse prolongado en el tiempo, habría tensionado el transporte marítimo y beneficiado a las navieras. Mantenemos nuestra recomendación de Vender, ya que:

(i) Pese al alza de los fletes desde el inicio del año por las disrupciones en el Mar Rojo y la extensión de la congestión en puertos en Asia y Oriente Medio, las tarifas spot (al contado) están comenzando a moderarse.

(ii) Un entorno económico débil no es favorable para este tipo de compañías (menor crecimiento=menor comercio).

(iii) El plan de diversificación de negocio hacia el transporte terrestre y ecommerce no es suficiente para compensar lo anterior.

(iv) La política de retribución al accionista es poco atractiva tras haber pausado la recompra de acciones en 2024 y con una rentabilidad por dividendo baja (2% aprox. promedio estimado 2024-2028).

Sanofi

Sanofi vende a Recordati la patente de un fármaco contra el Síndrome de aglutininas frías por 825 millones de dólares

El Síndrome de algutininas frías es una enfermedad rara, un tipo de anemia autoinmune causada por autoanticuerpos que reaccionan al frío. Ricordati adquiere los derechos para comercializar el fármaco Enjaymo a nivel mundial. Además del pago, inicial, Sanofi podría recibir hasta 250M$ adicionales por cumplimiento de hitos. Enjaymo es el único fármaco contra esta enfermedad aprobado por la FDA.

Opinión de Bankinter

LEnjaymo es un fármaco introducido recientemente por Sanofi, con unas ventas de 55M€ (+73% a/a) en 1S 2024, o el 0,25% del total. El múltiplo P/Ventas de la desinversión es 7,5x, muy superior al 2,9x al que cotiza Sanofi. Noticia positiva que supone la venta a un multiplicador elevado de un fármaco con una aportación a ventas muy baja.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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