Análisis de los últimos resultados de BMW
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ventas de unidades 540.881 (-13% a/a).
- Ingresos 32.406 millones de euros (-15,7%) vs. 33.870 millones de euros.
- EBIT 1.696 millones de euros (-61,0%) vs. 1.630 millones de euros.
- BNA 476 millones de euros (-83,8%) vs. 721 millones de euros estimados.
>> Link a la nota publicada por la Compañía.
Opinión de Bankinter
Cifras peores de lo estimado. El trimestre muestra una evolución débil penalizado por la débil demanda en China (30% de las ventas totales del grupo) y la llamada a revisión de 1,5M de vehículos (60% aprox. de la producción anual de BMW) por un problema en el sistema de frenos suministrado por Continental. Destacamos:
BMW espera una mejora en entregas en el 4T y afirma que cumplirá las guías que recortó en el profit warning de septiembre. En concreto, ventas ligeramente inferiores a las del año pasado y margen EBIT de 6%/7%. Nuestras estimaciones apuntan a que quedará pegado a la parte baja de dicho rango.
En definitiva, cifras débiles que nos llevan a mantener nuestra recomendación en Vender y pesarán sobre el valor hoy. El contexto sigue siendo muy complejo para el sector. A la debilidad en China se suman la ralentización de ventas de eléctricos, la creciente presión en precios que pesa sobre los márgenes de las fabricantes y las tensiones geopolíticas entre Europa y China materializadas en la guerra arancelaria abierta entre ambas regiones.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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