Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, ASML, E.ON, Ferrovial, Grifols y AXA, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

ASML

La compañía celebra su Día del Inversor y confirma las guías para 2030.-

ASML confirma sus previsiones de crecimiento para los próximos ejercicios y plantea unas guías para el 2030 donde espera obtener Ingresos en el rango de 44.000M€-60.000M€ y margen bruto (Ingresos menos costes directos sobre total Iingresos) entre 56% y 60% (vs 51% en el 3T´24). La compañía habla de un mercado de semiconductores que crecerá globalmente a una media del 9% en los próximos años apoyado por la fuerte demanda que genera el desarrollo de la Inteligencia Artificial. Además, ASML señala que seguirá retribuyendo al accionista con dividendos y programas de recompra de acciones.

Opinión de Bankinter

Cifras de guidance positivas, que suponen un mensaje de recuperación de la demanda de ASML de cara a los próximos años (las cifras a 2030 suponen crecimientos anuales de Ingresos superiores al +10%). Con visión de medio plazo, creemos que compañías sólidas y líderes en su segmento como ASML, se verán beneficiadas del impulso del crecimiento del sector y de la IA. Reiteramos recomendación de Compra. Link al comunicado de la compañía.

E.ON

Resultados en línea. Confirma guías del año y objetivos 2028. Las inversiones en redes impulsarán el crecimiento a medio plazo.

Principales cifras comparadas con el consenso: EBITDA ajustado 6.687M€ (-14%) vs 6.669M€ est.; BNA ajustado 2.205M€ (-25% ) vs 2.201M€ est;; Deuda Neta 41.115M€ vs 37.691M€ en diciembre 2023. El equipo gestor confirma las guías 2024 y los objetivos 2028 del Plan Estratégico .Link a resultados..

Opinión de Bankinter

Los resultados cumplen con las estimaciones y el equipo gestor reitera las guías del año. La contribución al EBITDA de la división de redes se reduce este año (-1%) debido a que el año pasado registró unos ingresos no recurrentes procedente de recuperaciones de años anteriores. La división de redes representa el 72% del total del EBITDA del grupo. La división de comercialización recorta su contribución al EBITDA (-35%) debido a un entono más desfavorable de precios. Tras los resultados, el equipo gestor confirma las guías para 2024. Estas guías apuntan a un EBITDA de entre 8.800M€ y 9.000M€, lo que representa una caída de entre -6% y -4%. En términos de BNA se situaría entre 2.800M€ y 3.000M€ (entre -9% y -2% vs 2023). También reitera los objetivos a 2028 del Plan Estratégico, que contempla llegar a un BNA de 3.300M€ en 2028 con un crecimiento anual del DPA de +5%. Nuestra recomendación de Compra está basada en los siguientes motivos: (i) Crecimiento a medio plazo en la división de redes gracias a las inversiones incluidas en el Plan Estratégico. La base de activos regulados (RAB) crecerá a un ritmo medio anual de +10% en el periodo 2023-28; (ii) Visibilidad en resultados. La actividad de redes, es una actividad regulada lo que permite una buena visibilidad y baja volatilidad en resultados; (iii) Entorno más favorable de tipos. Los recortes de tipos de interés por el BCE favorece a este tipo de empresas, con alto apalancamiento y fuertes inversiones; (iv) Ratios de valoración atractivos, con un PER sobre el BNA ajustado para 2024 de 10,7x y una rentabilidad por dividendo de 4,7% con crecimiento de+5% en 2024-28.

FERROVIAL

Vende su participación del 50% en los aeropuertos de Aberdeen, Glasgow y Southampton por 450M GBP (550M€).

Ferrovial y Macquarie han acordado la venta al gestor aeroportuario británico Avialliance, de los aeropuertos de Aberdeen y Glasgow, en Escocia, y Southampton, al sur de Londres, agrupados bajo la sociedad AGS. El precio de venta por el 100% es de 900M GBP (c.1.100M€). Ferrovial recibirá por tanto 450M GBP (c.550M€) por su participación del 50% en los aeropuertos.

Opinión de Bankinter

La operación se enmarca en el proceso de rotación de activos maduros y ayudaría a Ferrovial a financiar su entrada en nuevos proyectos de infraestructuras, como la New Terminal One del aeropuerto JFK (Nueva York). Si bien, el precio es ligeramente inferior a lo esperado: 1.050M GBP (c.1.250M€), que es lo que Ferrovial y Macquarie pagaron en 2014 para hacerse con el 100% del capital. Por eso, la acción reaccionó ligeramente a la baja ayer (-0,9%), tras conocerse la noticia. En todo caso, el impacto sobre nuestra valoración es muy moderado (-0,3%) por lo que mantenemos recomendación de Comprar. Cabe recordar que Ferrovial tiene más del 80% de los activos en EE.UU, donde estimamos un entorno de mayor crecimiento económico e inflación.

GRIFOLS

El fondo Brookfield logra los fondos para refinanciar los casi 10.000M€ de deuda que tiene la Compañía

Acuerda un crédito sindicado por 11.000M€ con Santander y Deutsche Bank. Financiará los 9.850M€ de deuda financiera bruta que tiene la compañía (y 9.200M€ de deuda neta)

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que mejora las perspectivas para que Brookfield pueda presentar la OPA sobre Grifols que lleva estudiando desde el mes de julio. Los fondos procedentes del crédito sindicado se destinarán a refinanciar la deuda actual. El fondo necesita otros c. 5.000M€ para poder comprar las acciones a los accionistas minoritarios. La familia Grifols mantendrá su participación del 31% en el capital de la compañía.

AXA

Mejora progresiva de resultados y retribución atractiva al accionista.

Opinión de Bankinter

Los indicadores de actividad 9M reflejan un sólido crecimiento en primas y son un reflejo del buen momento que atraviesa la Compañía. Además, Axa despejó las dudas sobre los dos asuntos que más preocupan al mercado: la posible subida de impuestos en Francia y el coste de las recientes catástrofes naturales. Ambos tendrán un impacto limitado. A pesar de que la cotización ha evolucionado de forma muy favorable en términos absolutos y relativos frente al mercado europeo, seguimos viéndole recorrido. Mantenemos la recomendación en Comprar y el P. Obj. en 39,2€/acc. Los pilares que soportan esta recomendación permanecen inalterados: (i) Continúa la buena tendencia en resultados acompañada de un plan de simplificación que provocará una disminución de la volatilidad, (ii) el plan estratégico es atractivo en términos de crecimiento/rentabilidad y retribución al accionista, (iii) la sólida posición de Solvencia aporta estabilidad y refuerza su capacidad de retribución al accionista.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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