En las últimas semanas el Dólar creció en buena forma ante las monedas principales, y mantuvo limitado al Oro, que venía de tocar máximos históricos a fines de octubre.
El billete tomó fuerza apenas ganó Donald Trump las elecciones presidenciales en Estados Unidos, y mantiene ese impulso hasta la fecha. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon, ante la presunción de que la Fed no podrá seguir recortando la tasa de interés como lo hizo en el segundo semestre de 2024.
El nuevo presidente anunció la implementación de aranceles a las importaciones chinas por un 60% desde su asunción. De esta manera, reanudará la guerra comercial que con altibajos mantuvo el presidente Biden, pero a todo vapor.
Pero las medidas de Trump podrían tener un efecto que no tuvieron en su primera presidencia. En aquella época la inflación no era un problema, y hasta el presidente de la Fed, el Sr. Powell, dijo en 2019 que buscaría llevar la inflación al 2.5%, es decir, por encima de los objetivos del banco central.
Los impuestos que Trump implementó en esos años no generaron inflación, y sí una enorme preocupación en los mercados. De hecho, el índice Dow Jones llegó a fines de 2018 a un mínimo de 21600 puntos, entrando por unos días en tendencia bajista. Mágicamente, en la corta sesión previa a la Nochebuena de ese año, todo cambió.
La aparición de la pandemia dejó casi sin efecto la guerra comercial de entonces, y la derrota posterior de Trump en 2020 la hizo olvidar durante un buen tiempo.
Los aranceles que promete Trump no llegan en un buen momento. La inflación no baja, y el 3% anual parece invencible. La presentación de la Fed de la semana anterior fue premonitoria: habrá una pausa en los recortes, a la espera de que la inflación no se dispare.
Teniendo en cuenta el volumen de exportaciones de China a Estados Unidos, es fácil deducir el costo que tendrían esos impuestos. Por ello, cabe preguntarse si estas promesas de Trump serán ciertas, o deberá negociar -y ceder- ante el gigante asiático.
Los movimientos de los mercados parecieran apuntar a lo segundo. La caída del Euro, de la Libra, del Yen, hasta del Oro, en nombre de un dólar caro que está por venir, parece algo prematura.
Aquello de “comprar con el rumor, vender con la noticia” toma, en opinión de quien suscribe, más vigencia que nunca. Es claro que el dólar tiene un buen camino alcista por delante. Pero ¿será en enero cuando lo recorra? ¿Acaso no habrá un respiro después de que la Fed recortara por tercera vez consecutiva la tasa de interés, lo cual quedó en el olvido de inmediato?
Habrá que prestar mucha atención a lo que haga Trump en sus primeros días de mandato. A la semana siguiente a su asunción, la Fed decidirá por primera vez en 2025.
Eso sí, no habría que descontar que el Dólar se disparará el 20 de enero. Podríamos decir, incluso, que puede suceder todo lo contrario, al menos hasta que el panorama político se defina, y Trump pueda -o no- cumplir con sus premisas de campaña.
Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes, hasta entonces.
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