La narrativa en los mercados es que las perspectivas para Estados Unidos son buenas. Pero este año se enfrenta a dos desafíos importantes:

1º Las previsiones para Europa, el Reino Unido y China no son favorables. El problema es que el 41% de los ingresos del S&P 500 provienen del exterior. Si tenemos recesión en Europa y desaceleración en China, eso tendrá un impacto negativo significativo en las ganancias de las empresas del S&P 500.

2º El mercado está excesivamente caro. Hay 2 métricas que así lo confirman:

• El PER Shiller del S&P 500 se situó en 37,58, más del doble de su lectura promedio de 17,19, la tercera lectura más alta durante en su historia. Lo preocupante es lo que ha sucedido a raíz de lecturas por encima de 30 a lo largo de la historia. Sólo ha habido 6 casos en 154 años en los que el PER Shiller ha superado los 30, incluido el presente, y los cinco anteriores fueron seguidos por descensos del 20% o más del mercado.

• El Indicador Buffett, que es considerado por Warren Buffett como la mejor métrica para saber si un mercado está caro o barato. Desde 1979 su promedio es del 85% pero en 2024 fue del 209%.

En 2024, el S&P 500 subió (con dividendos) un 25,5%, mientras que la rentabilidad promedio de los fondos de inversión de gran capitalización fue del 21% y únicamente una cuarta parte de los gestores pudieron batir al mercado.

Tres fondos destacan por su rentabilidad en 2024:

• Permanent Portfolio Aggressive Growth (PAGRX): comisión del 1,2%. Rentabilidad en 2024 del 44,5%. Rentabilidad a 5 años del 21,8%. Gestiona 44 millones de dólares y se caracteriza por tener una rotación anual baja, es decir, puede mantener acciones durante muchos años. Invierte en acciones como Nvidia, Broadcom, Palantir Technologies, Freeport McMoran, Morgan Stanley, Charles Schwab.

• Bridgeway Aggressive Investors (BRAGX): comisión del 0,48%. Rentabilidad en 2024 del 35,8%. Rentabilidad a 5 años del 12,2%. Gestiona 204 millones de dólares. Invierte en Nvidia, Microsoft, Apple, AppLovin, Expedia, Royal Caribbean, East West Bancorp, First Horizon, Webster Financial, Johnson & Johnson, General Motors, Builders FirstSource.

• Spirit of America Large Cap Value (SOAVX): comisión del 1,53%. Rentabilidad en 2024 del 33,3%. Rentabilidad a 5 años del 17,8%. Invierte en Nvidia, Apple, Microsoft, Constellation Energy, Vistra, CrowdStrike Holdings, Vestra, Meta Platforms.

Para 2025 los fondos de inversión se están centrando en adquirir acciones de sectores como la energía, construcción, bancos y viajes.

Veamos algunas de las acciones…

1. Roche (ROG)

La farmacéutica suiza se encuentra en la cartera de casi 150 fondos de inversión y la participación promedio es del 1,610%. Es una de las acciones preferidas por buena parte de los gestores dentro del sector de salud.

La rentabilidad de su dividendo es de un 3,64%.

Fuente: InvestingPro

En el tercer trimestre se vio un ligero aumento de sus ventas superando las expectativas. Este crecimiento se debió principalmente al segmento farmacéutico de la empresa, que mostró un aumento del 3% en comparación con las expectativas.

El 30 de enero presentará sus cuentas del trimestre. Para el 2025 se espera un aumento del beneficio por acción (BPA) del 9,9% y las ganancias del 5,8%.

Fuente: InvestingPro

Sus acciones están infravaloradas y cotizan un 27,9% por debajo de su precio por fundamentales (fair value) que está en 336,41.

El mercado le da un precio objetivo promedio en 303,47.

Fuente: InvestingPro

2. Microsoft (MSFT)

Sus acciones están en casi 200 fondos de inversión con una participación media del 3%. Le impulsa el auge de la inteligencia artificial y la mayor demanda en servicios como Azure Cloud.

El 13 de marzo repartirá un dividendo de 0,83 dólares por acción y para recibirlo hay que tener acciones antes del 20 de febrero. La rentabilidad por dividendo es del 0,80%.

Fuente: InvestingPro

Conoceremos sus cuentas trimestrales el 29 de enero. De cara al primer semestre del 2025 se espera un incremento del beneficio por acción (BPA) del 10,5% y las ganancias del 13,7%.

Fuente: InvestingPro

Microsoft anunció un asociación con Pearson (LON:PSON) para transformar el futuro del aprendizaje y el trabajo con IA. Concretamente la colaboración es para ayudar a abordar uno de los principales desafíos al que se enfrentan las empresas a nivel mundial: la capacitación para la era de la IA. Una asociación que desempeñará un papel fundamental para ayudar a obtener todo el valor de la IA a través del reciclaje profesional.

El precio objetivo promedio que le ve el mercado a las acciones se encuentra en 508,46 dólares.

Fuente: InvestingPro

3. Charles Schwab (SCHW)

Se fundó en 1971 y ofrece servicios de banca comercial, banca de inversión, consultoría y asesoramiento en gestión patrimonial, tanto a clientes minoristas como institucionales. Tiene más de 380 sucursales, principalmente en centros financieros de Estados Unidos y Reino Unido. Está en la lista de los bancos más grandes del país por activos.

La rentabilidad de su dividendo es de un 1,38%. Ha mantenido el pago de dividendos durante 36 años consecutivos, lo que demuestra su compromiso con los rendimientos de los accionistas.

Fuente: InvestingPro

La compañía ha superado sistemáticamente las expectativas de beneficio por acción y en el tercer trimestre registró un BPA de 0,77 dólares. También mantiene un impresionante margen de beneficio bruto del 96,78%.

El 21 de enero informará de sus cuentas del trimestre. Para el 2025 se espera un aumento del beneficio por acción (BPA) del 26% y las ganancias del 13%.

Fuente: InvestingPro

El mercado subraya la sólida posición de la compañía en el sector de servicios financieros y su capacidad para capitalizar las oportunidades de crecimiento en el próximo período.

Su salud financiera es buena obteniendo una puntuación de 3 sobre 5 que es lo máximo.

Fuente: InvestingPro

El consenso del mercado le asigna un precio objetivo promedio en 85,14 dólares.

Fuente: InvestingPro

Ismael De La Cruz/Investing.com

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