Principales citas macroeconómicas
En España conoceremos los datos preliminares del PIB del cuarto trimestre interanual y mensual
Hoy en España conoceremos los datos preliminares del PIB del cuarto trimestre interanual (+3,3% anterior) y mensual (+0,8% anterior).
En cuanto a EE. UU, reunión de la Fed (Ver Mercados En Esta Sesión).
Mercados financieros
Apertura al alza (futuros Eurostoxx +0,8%)
Apertura al alza (futuros Eurostoxx +0,8%) recogiendo el rebote parcial de ayer en el Nasdaq (+1,6%). Los valores más asociados a la IA (Nvidia +9%) recuperaron parte de las caídas del día anterior, aunque se mantiene la incertidumbre sobre el alcance que tendrá la competencia de la IA china DeepSeek. Microsoft y OpenAI están investigando el posible robo de tecnología americana para desarrollarla. ASML ha presentado buenos resultados, veremos si hace referencia al potencial impacto de la IA china.
La cita principal de hoy será con la Fed, que mantendrá tipos sin cambios en 4,25%-4,50%, en una pausa prevista tras su actitud más “hawkish” de la última reunión, y a la espera de los impactos que puedan tener en crecimiento e inflación las políticas de Trump (bajada de impuestos, desregulación, aranceles, restricciones a la inmigración). Recordamos que en su reunión del 18-diciembre la Fed recortó 25 pb, elevando la rebaja acumulada de tipos en 2024 a -100 pb, ante la necesidad de acercarse progresivamente a un nivel neutral de tipos de interés (3,5%-3,75%e) para garantizar un aterrizaje suave de la economía y evitar un daño innecesario a empleo y consumo privado. Asimismo, la Fed actualizó al alza su “dot plot” a solo -50 pb en 2025 (hasta 3,75%-4%) vs -100 pb previstos en septiembre y -75 pb esperados por R4 y por el mercado en ese momento, en un contexto de resiliencia del ciclo americano y presiones adicionales al alza sobre la inflación (que no espera que alcance el objetivo del 2% hasta 2027). Desde R4 mantenemos nuestra previsión de -75 pb en 2025 (vs mercado -50 pb) en tanto en cuanto consideramos que el aumento de TIRes (incremento de costes de financiación) y la apreciación del dólar acabarán actuando de freno a la economía a medida que avance el año. El primer recorte del año, en base a los datos conocidos hasta el momento, podría llegar hacia el mes de junio.
A nivel macro, conoceremos el PIB 4T24 de España, que mantendría un buen tono, +0,6% trimestral (vs +0,8% en 3T) y +3,2% interanual (vs +3,3% en 3T), mientras que el plano empresarial estará protagonizado por relevantes compañías que publicarán sus resultados 4T24 en EE.UU., (Meta Platforms, Tesla), mientras que en España lo hará Línea Directa.
Principales citas empresariales
Hoy se publicarán los resultados empresariales de Línea Directa (España), ASML (Holanda), Caterpillar (Estados Unidos), entre otros
Hoy se publicarán los resultados empresariales de Línea Directa (España), ASML (Holanda), Caterpillar (EE.UU.), IBM (EE.UU.), Meta Platforms (EE.UU.), Microsoft (EE.UU.), Qualcomm (EE.UU.) y Tesla (EE.UU.).
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos, el Conference Board publicó los datos de confianza del consumidor
En la jornada de ayer, España dio a conocer su tasa de desempleo del cuarto trimestre que mejoró las expectativas, 10,61%, la cifra más baja desde el segundo trimestre de 2008 (vs 11,10%e y 11,21% anterior).
Al mismo tiempo, en EE.UU., el Conference Board publicó los datos de confianza del consumidor 104,1 (vs 105,7e y 109,5 anterior revisado al alza), de situación 134,3 (vs 144,0 anterior revisado al alza) y de expectativas 83,9 (vs 86,5 anterior revisado al alza).
Análisis de mercados
Sesión positiva para los principales índices europeos (EuroStoxx +0,14%, Cac -0,12%, Dax +0,7%)
Sesión positiva para los principales índices europeos (EuroStoxx +0,14%, Cac -0,12%, Dax +0,7%). En España, el IBEX-35 destacó con una subida del +1,31%. Al alza, Amadeus ocupa el primer puesto con un +3,15%, le sigue Inditex que sube un +3,09%, y Sabadell cierra el podio de subidas con un +1,94%. En cuanto a las caídas, Solaria registró la mayor pérdida, -1,22%, seguida de Grifols que cae un-1,16%, y ACS -1,15%.
Análisis de empresas
Telefonica protagoniza las noticias empresariales
TELEFONICA. Posible venta de varias filales en HispAm.
1-. Según prensa, ha contratado a un banco global para estudiar la venta de su filial en Argentina. Los potenciales compradores son compañías locales. También destaca Milicom, a la que Telefónica ya ha vendido varias filiales LatAm y está en proceso de vender la de Colombia.
2-. Además, Telefónica Perú ha enviado un hecho relevante en el que destaca que está en conversaciones con potenciales inversores para vender esta filial.
Valoración:
1- . La consecución de estas operaciones tendría un impacto significativo en la huella del grupo ya que esperamos que en su conjunto aporten el 57% y el 52% de los ingresos y EBITDA de HispAm 2024e (12% y 6% a nivel grupo, respectivamente). Estaremos pendientes de la evolución de estas operaciones, que estarían alineadas con la estrategia del grupo de seguir reduciendo su exposición a HispAm. P.O. 4,60 eur. MANTENER.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Acerinox (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), Indra (20%) y Sabadell (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +3,91%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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