Las acciones de BBVA (BBV.ES) suben casi un 2% después de que sus resultados del cuarto trimestre del 2024 hayan superado las expectativas del consenso de analistas. Los inversores estaban atentos a estos resultados, después de que las cuentas de Bankinter no terminaron de convencer del todo al mercado.
Cifras clave de los resultados de BBVA del cuarto trimestre del 2024
- Margen neto de intereses: 6.410 millones de euros, +22% frente al 4T2023 y 6.050 millones de euros estimados
- Ingresos por comisiones: 2.230 millones de euros, +32% frente al 4T2023 y 2.060 millones de euros estimados
- Provisiones: 1.470 millones de euros, +20% frente al 4T2023 y 1.460 millones de euros estimados
- Beneficio por acción (BPA) ajustado: 0,41€, +20,6% frente al 4T2023 y 0,37€ estimados
Opinión del Equipo de Análisis de XTB España sobre los resultados
Los resultados de BBVA han sido sólidos dado el contexto actual. El ritmo de crecimiento del margen de intereses ha sido muy bueno, teniendo en cuenta la bajada de tipos. Esto se debe en parte a que la generación de nuevos préstamos se ha acelerado, aumentando un 6,6% con respecto al tercer trimestre de este año. Aunque el margen neto se haya reducido con respecto al mismo trimestre del año anterior, la rentabilidad del margen de intereses sobre los activos ha sido superior (3,35% frente al 3,27% del 4T2023).
En cuanto a geografías, la entidad ha conseguido un buen desempeño tanto en España como en México, que son sus dos principales mercados. Este último, sigue representando casi la mitad de su beneficio neto. Algo que sí nos preocupa teniendo en cuenta que el 1 de febrero empiezan de manera oficial los aranceles de EEUU sobre el país. El 75% de las exportaciones de México se dirigen a Estados Unidos, por lo que pensamos que el impacto será notorio en el negocio de BBVA a pesar de que la directiva ha tratado de quitar hierro al asunto.
Por último señalar que Carlos Torres espera que la decisión de la CNMC sobre la OPA a Sabadell se comunique en “unas pocas semanas”. En ese sentido, el mercado está esperando un aumento de la oferta debido a que el ratio CET1 fully loaded de BBVA supera ampliamente los requerimientos del BCE, aunque a cierre del 2023 y del 2022 ocurría lo mismo y la OPA no parecía estar sobre la mesa. Este exceso parece que está jugando un papel clave en la OPA, para aumentar la remuneración al accionista con un plan de recompras de acciones de 993 millones de euros.
Para el 2025, BBVA espera un crecimiento de los préstamos a dígito bajo a medio en España, pero a dígito simple alto en México.
Las acciones de BBVA suben un 21% en lo que va de año.
Análisis realizado por los analistas de XTB
