Análisis resultados TotalEnergies
Total Energies presenta resultados 4T 2024 peores de lo esperado, afectados por la caída de la demanda y menores precios del petróleo.
Cifras trimestrales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos: 52.508 millones de dólares (-11,3%) vs 47.459millones de dólares estimado.
- BNA: 4.019 millones de dólares (-20%) vs 4.261 millones de dólares.
- BPA: 1,72$ vs 1,85$ estimado.
La Producción de Hidrocarburos alcanza los 2.427kboe/d vs 2.409kboe/d en 3T 2024. Su Deuda Neta se sitúa en 10.930M$ (8,3% sobre capital) vs 17.762M$ a cierre de 3T 2024 (12,9%).
En cuanto a la remuneración al accionista, propone un dividendo de 3,22€/acc., lo que supone un incremento de +7,0% vs 2023 y confirma su programa de recompra de acciones por 2.000M$ trimestrales (1,4% capitalización bursátil). En cuanto a las guías, Totalenergies estima que las inversiones se situarán en 17.000M$ vs 18.000M$ estimado en octubre, mientras que la producción de hidrocarburos aumentará +3% en 2025.
Opinión sobre los resultados de TotalEnergies
Resultados débiles durante el trimestre y algo peores de lo estimado, afectados por la caída de la demanda y por menores precios del petróleo. Aunque este efecto es parcialmente compensado por mayores ventas de electricidad y trading de gas natural licuado. En el conjunto del año se produce una caída de significativa de todas las áreas de negocio, a excepción de electricidad, lo que supone una reducción de beneficio en 2024 vs 2023 de -26%. En coherencia, se produce una reducción del RoE hasta 15,8% vs 20,4% de 4T 2023.
La buena noticia procede del endeudamiento, puesto que consigue una reducción significativa en el trimestre, si bien es considerablemente superior al año anterior (ratio de endeudamiento 8,3% vs 5,0% en 2023). En nuestra opinión, Totalenergies es una compañía sólida, con elevada rentabilidad por dividendo, balance saneado y diversificación geográfica. No obstante, la falta de atractivo del sector nos lleva a mantener recomendación en Vender.
Reiteramos nuestra visión negativa sobre el crudo, afectado por la desaceleración económica de China, la sobreproducción mundial, sobre todo de EE.UU., economías más eficientes (cada vez es necesario una menor cantidad de crudo) y el auge de las energías limpias.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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