Las acciones de ArcelorMittal (MTS.ES) están subiendo un 40% en este 2025 y acumulan una escalada del 56% en los últimos 6 meses, lo que le ha llevado a marcar máximos de los últimos 5 años. Todo ello, en mitad de los anuncios de aranceles y las amenazas geopolíticas. Pero ¿tienen sentido las subidas?
El precio del acero marca el ritmo de ArcelorMittal
El precio del acero es la principal variable que impacta en los resultados de ArcelorMittal y la volatilidad de los últimos años ha desvariado las cuentas de la compañía. En 2021 se vivió un aumento importante de los precios del acero, que impulsó el beneficio operativo de la compañía y le permitió conseguir cifras récord. Sin embargo, una vez se normalizó la situación, el precio comenzó a caer, debido a un pinchazo de la demanda a niveles también normalizados.
Fuente: Elaboración del Departamento de Análisis de XTB España
Esto también se puede ver en la producción trimestral de ArcelorMittal, que ha ido cayendo hasta alcanzar niveles muy inferiores incluso a los años previos a la pandemia. Esto refleja unos altos inventarios de sus clientes, a la vez que la debilidad de algunos sectores clave para el sector, como es el del automóvil.
Fuente: Elaboración del Departamento de Análisis de XTB España
Los aranceles de Trump impactan en ArcelorMittal
Las acciones de ArcelorMittal se anotaron caídas después de los primeros rumores de aranceles de Trump. Y es que, además del arancel del 25% que enfrenta el acero desde 2018, se podría enfrentar al de los vehículos. El sector automovilístico representa alrededor del 18% de la demanda de acero europeo, por lo que un arancel del 25% a los vehículos importados podría provocar un nuevo recorte en la producción del sector, que podría rondar los 6 millones de toneladas.
Los fabricantes de vehículos se enfrentan a un total de unos 7.000-8.000 millones de dólares en aranceles, por lo que algunos de ellos podrían migrar parte de sus procesos a dentro del país americano, aumentando el riesgo de que se aumente la producción nacional para satisfacer nueva demanda.
En este punto, es importante señalar que para ArcelorMittal el 25% de su EBITDA procede de Norteamérica, pero tan solo alrededor del 6% de sus instalaciones se ubican en Estados Unidos. Además, se estima que alrededor del 26% de los clientes de ArcelorMittal tienen sus instalaciones en el país, lo que significa que se enfrentaría de manera directa al impacto de los aranceles y sus clientes podrían optar por reducir las compras a la española.
En ese sentido, ArcelorMittal ha comenzado la construcción de una fábrica en Estados Unidos con una inversión de 900 millones de euros, pero no estará operativa hasta la segunda mitad del 2027.
La paz en Ucrania como catalizador para las acciones
Después de repasar los puntos negativos de ArcelorMittal, tenemos que fijarnos en los catalizadores de sus acciones. Sin duda, la paz en Ucrania es uno de los factores que se descuentan en las subidas de las acciones de ArcelorMittal. Esto se debe a que la reconstrucción de Ucrania provocaría un aumento de la demanda de acero, que podría satisfacerse con acero europeo si se alcanza un acuerdo donde los países del continente establezcan condiciones.
Además, otro punto clave es el coste de la energía. Este sector es intensivo en energía y la paz en Ucrania podría provocar una caída de los precios de la energía. Esto tiene dos vertientes: la primera es una rebaja de costes importantes que destensarían los márgenes del sector industrial europeo. La segunda, esto podría provocar un aumento de la actividad industrial que reactivara la economía europea.
Fuente: Elaboración del Departamento de Análisis de XTB España
Subidas en las acciones de ArcelorMittal en los últimos meses.
Análisis realizado por los analistas de XTB
