Principales citas macroeconómicas
En la Eurozona conoceremos el IPC de febrero y en Estados Unidos la percepción de la Universidad de Michigan
Conoceremos los datos interanuales del IPC final de febrero en Alemania (+2,3%e y preliminar y anterior), Francia (+0,8%e y preliminar vs +1,7% anterior) y en España (+3,0%e y preliminar vs +2,9% anterior), además del IPC subyacente interanual final (+2,1%e y preliminar vs +2,4% anterior) del mismo mes. Así mismo, en Reino Unido se divulgará el PIB mensual (+0,1%e vs +0,4% anterior) del mes de enero.
Para concluir, en EE.UU. se conocerá el dato preliminar de la U. de Michigan de percepción (63,0 vs 64,7 anterior) y sus componentes de situación actual (64,8e vs 65,7 anterior), expectativas (63,0e vs 64,0 anterior), inflación a 1 año (4,2%e vs 4,3% anterior) y 5-10 años (3,4%e vs 3,5% anterior).
Mercados financieros
Apertura europea al alza (futuros Eurostoxx +0,4%)
Apertura europea al alza (futuros Eurostoxx +0,4%) ante la expectativa de que EE.UU. consiga evitar el riesgo de “shutdown”, tras retirar el líder demócrata en el Senado su amenaza de bloquear el “parche” de gasto de 6 meses (hasta 30-septiembre). Como en múltiples anteriores ocasiones, esperamos que se alcance un acuerdo dado el riesgo que supone no hacerlo. Asimismo, sería aconsejable avanzar en las partes del programa de Trump que sean impulsoras del crecimiento (reducción de impuestos, desregulación) para suavizar los temores a desaceleración que están despertando la implementación de aranceles y los recortes de gastos del DOGE.
En China, el CSI 300 +2,5% marcando máximos del año ante el optimismo respecto a nuevos estímulos que impulsen el consumo privado.
Hoy el plano macro estará protagonizado en EE.UU. por el dato preliminar de marzo de confianza consumidora de la Universidad de Michigan.
Seguimos también pendientes de las negociaciones de paz de Ucrania, donde Putin hablará con Trump para discutir la tregua de 30 días, aunque todo apunta a que pondrá sus propias condiciones, como la exigencia de que Ucrania no se incorpore a la OTAN, que no haya fuerza de paz en Ucrania y que Rusia pueda mantener los territorios anexionados.
A nivel de aranceles, continúan las amenazas, con Trump sugiriendo un arancel del 200% en las importaciones de alcohol desde la UE si ésta no elimina sus aranceles al whisky americano que se aplicarán el 1-abril. Asimismo, sigue adelante con los aranceles recíprocos (informe país a país 1-abril, aplicación 2-abril).
En Alemania, ayer se inició en el Bundestag el debate para la reforma de la Constitución que permita flexibilizar el freno de deuda, que a su vez permitiría una mayor expansión fiscal. Para ello es necesaria una mayoría de 2/3, para lo cual CDU/CSU+SPD necesitan el apoyo de los Verdes. Aunque se espera que la reforma salga finalmente adelante, es previsible que asistamos a unos días de incertidumbre y volatilidad hasta que esto se confirme (fecha límite 25-marzo).
Por su parte, y después de la caída del gobierno actual de centro derecha ante el éxito de la moción de confianza, Portugal celebrará elecciones anticipadas del 18-mayo, las terceras en 3 años.
Principales citas empresariales
Se publicarán los resultados empresariales de BMW (Alemania)
Hoy se publicarán los resultados empresariales de BMW (Alemania).
Análisis macroeconómico
En la Eurozona se anunció el repunte de la producción industrial de enero y en Estados Unidos la demanda final PPI
Hoy en Eurozona se anunció el repunte de la producción industrial mensual +0,8% (vs +0,6%e y -0,4% anterior revisado al alza) de enero.
En EE.UU. se dio a conocer la demanda final PPI +3,2% (vs +3,3%e y +3,7% anterior revisado al alza) de febrero y el IPP subyacente interanual +3,4% (vs +3,5%e y +3,8% anterior revisado al alza) del mismo mes. Para concluir, se publicaron las peticiones iniciales de desempleo de la semana 220 mil (vs 225 mil est. y 222 mil anterior revisado al alza).
Análisis de mercados
Sesión negativa para los principales índices europeos que cerrarón con caídas (EuroStoxx -0,58%, Cac -0,64%, Dax -0,48%)
Sesión negativa para los principales índices europeos que cerrarón con caídas (EuroStoxx -0,58%, Cac -0,64%, Dax -0,48%) por las nuevas amenazas de Donald Trump de imponer aranceles adicionales a Europa si pone en marcha sus barreras comerciales contra su país. En España, el IBEX-35 fue el único que cerró en positivo +0,14%, recuperándose de la sesión anterior, afectada por la caída de Inditex. El mejor valor del selectivo fue Telefónica +2,86% tras anunciar el cierre de la venta de su filial colombiana a Millicom por cerca de 370 millones de euros. Le siguió Acerinox +1,74%, mientras que Enagas cerró el podio con un incremento del +1,41%. En cuanto a las caídas, Grifols registró la mayor pérdida, un -1,49%, le siguió Puig -1,24% y Sabadell -1,23%.
Análisis de empresas
Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Almirall (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), Indra (20%) y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de 16,47%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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